Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Tout au long de l’année, l’entreprise a réalisé un redressement global des résultats au cours des 21 dernières années. Selon l’annonce du rapport rapide sur les résultats de la société en 2021, le chiffre d’affaires annuel de 21 ans s’élevait à 6,15 milliards de RMB / + 16,5%; Réaliser un bénéfice net de 55 677 millions de RMB et une perte de 500 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 10 946 millions de RMB, avec une perte de 530 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier. En 2021, la situation en matière de prévention et de contrôle des épidémies s’est améliorée, la tendance générale à la reprise de l’industrie hôtelière est évidente et les résultats globaux de l’exploitation de l’entreprise se sont considérablement améliorés par rapport à 2020.
Au cours d’un seul trimestre, 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,43 milliard de RMB / – 16,3%, avec une perte nette de 69,48 millions de RMB pour la société mère et un bénéfice de 59,01 millions de RMB pour la même période l’an dernier; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 82 502000 RMB et le bénéfice de 45 278000 RMB au cours de la même période l’an dernier, principalement en raison de perturbations répétées de l’épidémie.
En ce qui concerne le degré de récupération du revpar, le taux de récupération du Q1 / 2 / 3 a augmenté de 20,2% par rapport à 20 ans et est revenu au niveau de 75% en 19 ans. Le taux de récupération du Q1 / 2 / 3 était de 70,9% / 91,4% / 68,1% par rapport à 19 ans, le taux de récupération estimé du Q4 était d’environ 70%, et le taux de récupération du Q1 / 2 / 3 / 4 des résidents chinois était de 78,4% / 104,0% / 83,4% / 86,2% par rapport à 19 ans.
En ce qui concerne la vitesse d’ouverture des magasins, l’entreprise a ouvert 1418 nouveaux magasins / + 56,0% et 1021 nouveaux magasins / + 21% toute l’année. L’échelle d’ouverture des magasins a atteint un sommet historique et a atteint l’objectif de 1400 – 1600 nouveaux magasins en 21 ans. Sur une base trimestrielle, 184 / 324 / 325 / 585 nouveaux magasins ont été ouverts au Q1 / 2 / 3 / 4 et la vitesse d’ouverture des magasins au Q4 a augmenté d’une année sur l’autre. Le nombre total de magasins à la fin de 21 ans était de 5916 / + 21%. À la fin de l’année 21, il y avait plus de 1 600 magasins de réserve (1 838 magasins de réserve à la fin du troisième trimestre), ce qui a jeté les bases solides de l’accélération de l’ouverture de nouveaux magasins en 22 ans.
Prévision des bénéfices et conseils en matière d’investissement: 1) la demande hôtelière est une demande relativement faible parmi les consommateurs optionnels, la reprise de premier plan après 21 ans d’amélioration de la situation épidémique a été vérifiée, et le revpar au 22q2 devrait se rétablir davantage avec l’assouplissement de la prévention des épidémies en Chine. La structure de l’industrie hôtelière est marginalement favorable, avec un approvisionnement cumulé d’environ 10 à 15% en 20 – 21 ans, et la première tournée devrait bénéficier de la tendance à la concentration des chefs de file. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 0,6 / 6,4 / 1,3 milliard de RMB respectivement en 21 – 23 ans et que le rendement correspondant au PE en 21 – 23 ans sera de 549 / 48 / 24x respectivement. À court terme, nous nous concentrerons sur les progrès de la reprise hôtelière après l’épidémie, nous nous concentrerons sur la tendance à la croissance du groupe hôtelier à moyen et à long terme et nous nous concentrerons sur la possibilité d’une accélération potentielle de l’ouverture du premier voyage.
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse; La reprise de l’épidémie n’a pas été à la hauteur des risques prévus et l’ouverture des magasins n’a pas été à la hauteur des risques prévus; Le rapport rapide sur le rendement n’est qu’un résultat préliminaire et les données spécifiques sont soumises à la publication officielle du rapport annuel.
