Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Principaux points de vue
Les résultats de 2021 sont conformes aux attentes. Le chiffre d’affaires annuel de la société en 2021 s’élève à 11 210 milliards de RMB, soit + 83,60% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 351 millions de RMB, soit + 86,95% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 323 millions de RMB, soit + 89,76% d’une année sur l’autre. Le rendement est essentiellement conforme aux prévisions et le rendement annuel est conforme aux attentes.
Forte demande + amélioration de l’efficacité opérationnelle, ce qui a entraîné une croissance soutenue et élevée des performances. Au cours d’un seul trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3,73 milliards de RMB au 21q4, soit + 97% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 110 millions de RMB, soit + 79% d’une année sur l’autre. Selon l’annonce de l’entreprise, l’entreprise a connu une forte croissance en 2021, qui a principalement bénéficié de: (1) la demande en aval de l’Internet des objets a continué d’être forte, et en 2021, les revenus de vente de l’entreprise de modules dans de nombreux domaines tels que les véhicules, la Sécurité intelligente, les passerelles, les paiements sans fil et les ordinateurs portables ont augmenté de façon significative; La compagnie a continuellement renforcé la gestion interne et amélioré l’efficacité opérationnelle, ce qui a entraîné une baisse du taux de dépenses au cours de la période par rapport à la même période de l’année précédente.
Le boom de l’Internet des objets se poursuit et l’expansion de la chaîne industrielle ouvre un espace de croissance. Grâce à l’augmentation continue du nombre de connexions Internet des objets, le module Internet des objets, en tant que lien bénéfique in évitable de la mise en réseau, est en plein essor. Selon counterpoint, 21q3 représente 32% du marché mondial et est le leader mondial. Au cours de la période considérée, afin de faire face à l’expansion future de la production et des ventes, l’entreprise a augmenté les stocks de préparation des matériaux et acheté du matériel de recherche et de développement, ce qui devrait renforcer encore la position de chef de file du module.
En outre, l’entreprise continue d’innover dans les produits, d’enrichir et d’optimiser la structure des produits, de former une solution à guichet unique comprenant le module de communication cellulaire, le module Wi – Fi & BT, le module GNSS, l’antenne, la sector – forme Cloud, etc., et d’étendre la chaîne industrielle, qui devrait ouvrir l’espace de croissance, améliorer la rentabilité et avoir suffisamment d’énergie cinétique de croissance à long terme.
Indice de risque: le développement de l’Internet des objets n’est pas à la hauteur des attentes; La concurrence sur le marché s’est intensifiée et la guerre des prix s’est intensifiée; L’expansion de la chaîne industrielle de l’entreprise n’a pas répondu aux attentes.
Conseils en matière d’investissement: maintenir les prévisions de bénéfices et maintenir la cote « achat ».
Maintenir les prévisions de bénéfices antérieures, le bénéfice net attribuable à la mère devrait être de 64 / 1,07 milliard de RMB en 2022 – 2023, avec un taux de croissance annuel de 82 / 68%; L’EPS dilué est estimé à 4,40 / 7,37 RMB et le cours actuel des actions correspondant à PE est estimé à 39 / 23x. Les modules de l’entreprise occupent une position de premier plan stable et continuent de bénéficier des dividendes des circuits de l’IOT. L’expansion et l’extension de la chaîne industrielle devraient ouvrir davantage d’espace de croissance, améliorer la rentabilité et maintenir la cote d ‘« achat ».
