Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Principaux points d'investissement:
Événement: le 7 mars 2022, la compagnie a publié l'annonce des principales données d'exploitation de janvier à février 2022. Selon le calcul préliminaire de la compagnie, de janvier à février 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires total d'environ 20,2 milliards de RMB, en hausse d'environ 20% par rapport à l'année précédente; Réaliser un bénéfice net d'environ 10,2 milliards de RMB attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, en hausse d'environ 20% d'une année sur l'autre.
Commentaires:
En 2022, l'entreprise a réalisé avec succès un grand succès. Au cours du Festival du printemps 2022, les ventes de produits de base de l'entreprise se sont bien déroulées et ont été un succès. De janvier à février 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires total d’environ 20,2 milliards de RMB, en hausse d’environ 20% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net d'environ 10,2 milliards de RMB attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, en hausse d'environ 20% d'une année sur l'autre. Parmi eux, les produits de base de l'entreprise sont toujours en pénurie. En date du 7 mars 2022, le prix de vente des bouteilles en vrac pour Feitian était d'environ 2 780 RMB en 2021, soit une augmentation d'environ 50 RMB / bouteille par rapport au 1er janvier 2022.
On s'attend à ce que la compagnie entre dans la période de libération de la capacité en 2022. Grâce à l'achèvement complet de la mise en service et à l'avancement ordonné de la série de projets de transformation technique de l'alcool Maotai dans le cadre du 13e Plan quinquennal, la capacité de production d'alcool de base de l'entreprise sera libérée plus rapidement en 2021. Parmi eux, la société produira environ 56 500 tonnes de liqueur Maotai en 2021, soit une augmentation annuelle d'environ 12,55%; Environ 28 200 tonnes de vin de base ont été produites, en hausse d'environ 13,25% par rapport à l'année précédente. En outre, la production de vin maotaiji de la compagnie a augmenté régulièrement de 2016 à 2018 après avoir diminué en 2015. En 2018, la production de liqueur maotaiji de la société était de 49700 tonnes. Compte tenu du cycle de production du vin Maotai, on s'attend à ce que l'entreprise entre dans la période de libération de la capacité en 2022.
La structure des produits et la réforme des canaux de l'entreprise continuent d'être optimisées. Depuis décembre 2021, sur la base de la consolidation de feitianmotai, la société a continuellement optimisé la structure des produits et a successivement publié des vins super haut de gamme Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) En plus de la publication de nouveaux produits, la société a augmenté les prix de deux nouveaux produits rares, le vin Maotai et le vin vieilli Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 15, le 1er janvier 2022. Parmi eux, le prix d'orientation de la vente au détail de la nouvelle liqueur rare Maotai est passé de 4499 à 4599 yuans, et le prix d'orientation de la vente au détail de la liqueur vieillissante Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 15 est passé de 4999 à 5999 yuans, ce qui a encore amélioré la gamme de prix des produits. Tout en optimisant la structure des produits, l'entreprise mène activement la réforme des canaux, développe vigoureusement les canaux de vente directe et les canaux deviennent progressivement plats. On s'attend à ce que le développement des canaux de vente directe stimule davantage la hausse des prix des produits par tonne et à ce que les fondamentaux de l'entreprise continuent de s'améliorer.
Maintenir la cote recommandée. On s'attend à ce que le bénéfice par action de la société en 2021 / 2022 soit respectivement de 41,51 et 48,65 RMB, ce qui correspond à une évaluation PE de 41 et 35 fois respectivement. En tant que leader de l'industrie de l'alcool, la stratégie d'entraînement à deux roues motrices de l'alcool Maotai et de l'alcool de série de l'entreprise est claire, et l'expansion des canaux de vente directe devrait augmenter le prix des produits par tonne. Avec la libération de la capacité de production, l'entreprise a encore de la place pour améliorer le prix de la quantité. Dans le même temps, le nouveau Président du Conseil d'administration a une forte confiance dans la réforme de l'entreprise, les attentes du marché à l'égard de la réforme de l'entreprise sont élevées et les résultats de l'entreprise devraient progresser régulièrement. Maintenir la cote « recommandée » de l'entreprise.
Conseils sur les risques. La mise à niveau des produits n'a pas été à la hauteur des attentes, l'expansion des canaux de vente directe n'a pas été à la hauteur des attentes, la libération de la capacité n'a pas été à la hauteur des attentes, les problèmes de sécurité alimentaire, l'impact macroéconomique, etc.
