Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) ( Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) )
Les résultats et les commandes de l’entreprise en 2021 ont considérablement augmenté et se sont régulièrement dirigés vers le premier rang de l’industrie. Le 7 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 16 041 milliards de RMB, soit + 39,75% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 490 millions de RMB, soit + 183,13% d’une année sur l’autre. Selon les statistiques de l’administration nationale de l’énergie, en 2021, l’énergie éolienne terrestre nouvellement installée en Chine n’était que de 30,7gw, en baisse de plus de 50% par rapport à l’année précédente. Les ventes de ventilateurs de l’entreprise ont augmenté de 51% à 5,46gw contre la tendance, ce qui confirme pleinement L’augmentation rapide de la part de marché de l’entreprise. À la fin de 2021, l’entreprise avait accumulé 12,88gw de commandes en main et avait ajouté 12,80gw de commandes toute l’année, en hausse de 259% par rapport à l’année précédente. Des commandes en main abondantes fourniront une bonne garantie pour la croissance ultérieure des ventes et des revenus de l’entreprise. Nous croyons que l’entreprise est devenue le premier fabricant de ventilateurs en Chine.
La rentabilité a fortement augmenté d’une année sur l’autre et l’effet de réduction des coûts de l’unit é à grande échelle est remarquable. En 2021, la marge bénéficiaire brute / nette globale de la société était respectivement de 16,8% / 3,1%, ce qui a augmenté de 8,3% / 1,6% d’une année sur l’autre après ajustement des normes comptables. Le bénéfice net par watt converti était d’environ 0,09 yuan / W, ce qui a considérablement augmenté par rapport à 0,05 yuan / W en 2020. En 2021, lorsque le prix moyen de livraison des éoliennes a considérablement diminué, la compagnie a encore réalisé une amélioration significative de sa rentabilité, principalement en raison de l’effet de réduction des coûts de la grande échelle des éoliennes. En 2021, la part des ventes de modèles de 3MW et plus de la compagnie était d’environ 68%, en hausse de 34% par rapport à 2020. À la fin de 2021, la part des commandes manuelles de modèles de 4 – 5mW et plus de 5mW de la compagnie avait atteint 31% / 23%. Depuis 2021, les prix des appels d’offres pour les éoliennes en Chine ont continué de baisser, mais avec l’optimisation continue de la structure des expéditions et la poursuite de l’effet d’échelle, nous nous attendons à ce que la rentabilité de l’entreprise en 2022 reste élevée.
Haifeng, Overseas, Investment, operation and other business Comprehensive promotion, the company’s Long – term Growth Space Open. Parallèlement à l’augmentation rapide de la part des éoliennes terrestres en Chine, l’entreprise a également fait de grands progrès dans le développement des marchés des éoliennes à l’étranger et à la mer en 2021, avec une nouvelle commande à l’étranger de plus de 500 MW, dont le projet de shuozhuang au Vietnam est le premier projet de Lot offshore de l’entreprise. En outre, en 2021, l’entreprise a signé un nouvel accord de développement des ressources paysagères de plus de 10 GW, dont 1,66 GW a été inclus dans l’indice de développement du ministère provincial de l’énergie, et les nouvelles commandes de services intelligents ont dépassé 300 millions de RMB, ce qui a plus que doublé la croissance. À l’avenir, l’investissement, l’exploitation et l’exploitation de nouvelles centrales électriques et l’exploitation et l’entretien intelligents devraient devenir des facteurs importants pour améliorer la performance de l’entreprise.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice d’exploitation de 18 924 / 23,4 / 28,4 milliards de RMB et un bénéfice net de 6,13 / 7,66 / 1 029 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024, et attribuera une cote d’investissement « buy – A ». Le prix cible de 6 mois est de 40 RMB, ce qui correspond à 22 fois le rapport P / e de 2022.
Conseils sur les risques: l’installation d’énergie éolienne en Chine n’a pas répondu aux attentes, les prix des matières premières ont augmenté et la concurrence sur le marché s’est intensifiée.
