Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ( Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) )
Dans ce rapport, nous nous concentrerons sur la réforme des canaux de l’entreprise et nous examinerons plus en détail 1) que fait l’entreprise? Que signifie la réforme des canaux pour les entreprises et les distributeurs? Comment comprendre la réforme des canaux du point de vue financier?
Qu’a bien fait la compagnie?
La réforme des canaux de l’entreprise comprend: 1) L’amélioration de l’efficacité des canaux: la promotion de la commercialisation directe en ligne et du mode d’inventaire unique. Mettre l’accent sur les nouveaux canaux: accroître l’investissement dans les canaux de bavardage. En ce qui concerne les cas de réforme des canaux de Midea Group Co.Ltd(000333) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600)
Nous pensons que le plus grand α En raison de la stabilité des produits et des prix dans le système de distribution, il est plus difficile de promouvoir la réforme des canaux. La structure des produits de l’entreprise est dominée par les produits essentiels à long terme, et le taux de rotation du système de canaux est encore renforcé par l’inventaire unique. « un inventaire » signifie que le canal peut vendre de nouveaux produits avec un coût en capital plus faible sans pressuriser les marchandises. Il s’agit d’une augmentation des bénéfices et d’une poussée accrue pour le canal.
Que signifie la réforme des canaux pour les entreprises et les distributeurs?
Entreprise: amélioration de l’efficacité opérationnelle et de la perception des consommateurs. Le partage de l’information sur les stocks et les commandes en mode d’inventaire unique améliore l’efficacité de la gestion des stocks de l’entreprise et favorise l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement. La capacité de perspicacité des consommateurs de produits a été améliorée, la promotion et le drainage devraient former une force conjointe et les dividendes des nouveaux canaux devraient être réalisés.
Distributeur: le Centre de gravité de la fonction se tourne vers l’opérateur, la force centripète augmente.
Comment comprendre la réforme des canaux du point de vue financier?
Entreprise: 1) Le niveau du bénéfice net a légèrement augmenté. Si l’on suppose que la part de la ligne électrique dans l’avenir atteindra 80% et celle de la ligne de cuisson 60%, et que la part de la vente directe sera respectivement de 50%, la réforme des canaux augmentera le taux d’intérêt net de 0,64% pour les appareils électriques et de 0,66% pour les ustensiles de cuisson. Compte tenu de la structure des produits des ustensiles de cuisson et des appareils électriques vendus sur le marché intérieur, le taux d’intérêt net global augmentera de 0,65%. Le taux de roulement est sous pression et l’efficacité de l’ensemble du canal augmente le Rao. À l’heure actuelle, l’échelle des stocks de l’entreprise a augmenté de façon significative, mais il n’y a pas eu d’augmentation significative des jours de rotation. Nous croyons que l’efficacité de l’entreprise a été améliorée.
Distributeur: la vitesse de rotation des actifs est accélérée et le Rao est amélioré.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. La performance à court terme de l’entreprise est très déterministe, le modèle de concurrence à moyen terme n’a pas besoin de trop s’inquiéter, la capacité à long terme d’étendre les produits à bas prix reste. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 19,44 / 23,97 / 2857 milliards de RMB de 2021 à 2023, ce qui maintiendra la cote « achat ».
Conseils sur les risques: le coût des matières premières continue d’augmenter, la concurrence s’aggrave et la promotion de nouveaux produits n’est pas à la hauteur des attentes.
