Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) ( Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) )
Résumé du rapport
Excellent opérateur de production d’énergie pure et nouvelle, enraciné dans le niveau de rentabilité de l’industrie du Fujian à l’avant – garde. La société est une société cotée en bourse d’État basée au Fujian, qui produit principalement de l’énergie éolienne, complétée par de l’énergie photovoltaïque et de la biomasse. À l’heure actuelle, l’entreprise a stocké un certain nombre de projets d’énergie éolienne dans les régions côtières de la province du Fujian, du Xinjiang, du Heilongjiang et d’autres régions, avec une forte capacité de développement durable, une riche expérience de la construction et de l’exploitation, une équipe de gestion professionnelle, une grande efficacité de production et d’exploitation et une bonne image de marque de l’entreprise. L’entreprise insiste sur le fait que l’exploitation physique et l’exploitation du capital sont parallèles, que le développement de la province et le développement à l’étranger progressent sur deux voies, que le développement indépendant et la fusion et l’acquisition privilégiées sont combinés pour rendre la production d’énergie renouvelable plus grande et plus forte.
Les politiques ont entraîné une baisse rapide des coûts superposés et une amélioration continue de la rentabilité des projets d’énergie éolienne. Avec l’influence de facteurs tels que la grande échelle des ventilateurs et l’amélioration du niveau de gestion de l’exploitation et de l’entretien, l’énergie éolienne terrestre a atteint le réseau de parité, et l’énergie éolienne offshore est sur le point d’entrer dans l’ère de parité. Avec l’augmentation du tambour de la tour, la vitesse effective du vent augmente et le temps disponible équivalent augmente, ce qui favorise l’efficacité du groupe électrogène pour augmenter la production d’électricité et améliorer le niveau de profit des exploitants d’éoliennes. En outre, les exigences de la Chine en matière de protection de l’environnement se sont progressivement durcies, les entreprises de contrôle des émissions ont besoin d’acheter du ccer et de l’électricité verte, et le marché parfait du commerce du carbone et de l’électricité verte offre aux nouvelles entreprises de production d’énergie l’occasion d’accroître leurs bénéfices. À l’avenir, la construction d’énergie éolienne continuera de s’accélérer et l’exploitation de l’énergie éolienne passera d’un moteur de subvention à un moteur de marché. Selon notre estimation, la capacité installée d’énergie éolienne devrait atteindre 536 millions de kW d’ici 2025, et l’échelle installée d’énergie éolienne a un grand espace de croissance.
Le Fujian est riche en ressources éoliennes et est à l’avant – garde de l’industrie de la rentabilité de l’entreprise. Les ressources éoliennes en mer de la province du Fujian sont à l’avant – garde de l’ensemble du pays. Le nombre annuel moyen d’heures d’énergie éolienne disponibles dans les zones côtières du Fujian est de 7 837,3h et la vitesse annuelle moyenne du vent est supérieure à 7,5m / S. Les projets d’énergie éolienne de la compagnie sont principalement distribués au Fujian et au Heilongjiang. Jusqu’en 2021, la capacité installée totale d’énergie éolienne de la compagnie était de 907300kw. L’échelle installée de l’énergie éolienne en mer et de l’énergie éolienne terrestre est respectivement de 296kw et 61300kw. Grâce à l’intégration successive de projets d’énergie éolienne au réseau au cours des trois premiers trimestres de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1001 milliard de RMB, en hausse de 50,90% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 390 millions de RMB, en hausse de 94,92% par rapport à l’année précédente.
Le projet d’investissement accélère la connexion au réseau et le projet pingwan phase III est injecté par machine. En 2021, la phase II du parc éolien Qingfeng et la phase II du parc éolien taimaoshan et du parc éolien offshore Heping Gulf ont été progressivement raccordées au réseau, ce qui a entraîné une forte augmentation de la production globale d’électricité de l’entreprise, ce qui a entraîné une forte augmentation des performances de l’entreprise. L’entreprise est située au Fujian, avec des avantages évidents en matière de ressources géographiques, un taux d’utilisation élevé de l’énergie éolienne, un faible coût de l’énergie éolienne à l’échelle nationale, et les bénéfices de l’énergie éolienne se classent au premier rang dans la même industrie. La mise en service du projet de la phase III de pingwan à l’avenir améliorera considérablement la capacité de production d’électricité de l’entreprise et favorisera la rentabilité de l’entreprise à un niveau
Proposition d’investissement: de nombreux projets d’énergie éolienne de l’entreprise sont connectés au réseau successivement, et les ventes d’exploitation et d’entretien sont augmentées en fonction de son propre niveau technique supérieur. Depuis 2021, la production d’énergie continue d’augmenter considérablement, ce qui favorise la croissance continue des performances de l’entreprise. À l’avenir, avec l’injection d’actifs éoliens offshore par les actionnaires contrôlants de la société dans les sociétés cotées, l’échelle installée d’énergie éolienne offshore de la société devrait continuer à augmenter, ce qui stimulera la croissance rapide des performances. On estime que le revenu d’exploitation de la société de 2021 à 2023 sera respectivement de 18,14, 22,80 et 2 695 milliards de RMB, soit une augmentation annuelle de 44,85%, 25,71% et 18,21%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était respectivement de 702, 970 et 1166 milliards de RMB, en hausse de 44,56%, 38,06% et 15,12% d’une année sur l’autre; Le SPE était respectivement de 0,37, 0,51 et 0,59, et le PE correspondant était respectivement de 21,02, 15,23 et 13,23 fois. Première couverture avec une note d’achat.
Conseils sur les risques: les progrès de la construction du projet de brise de mer ne sont pas à la hauteur des attentes, les progrès de l’injection d’actifs ne sont pas à la hauteur des attentes, le risque de retard dans le paiement des subventions renouvelables et le risque de retard dans la mise à jour de l’information publique utilisée dans le rapport de recherche.
