Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Principaux points de vue
La société a publié un rapport rapide sur la production et les ventes en février: en février, la société a vendu 71 000 véhicules, en baisse de 20,5% d’une année sur l’autre et de 36,7% d’une année sur l’autre. Parmi eux, les ventes de la marque haver ont chuté de 31,2% d’une année sur l’autre et de 40,2% d’une année sur l’autre. Wey a vendu 4 432 véhicules, en hausse de 103,1% par rapport à l’année précédente et en baisse de 13,1% par rapport à l’année précédente. Les ventes de camions Great Wall ont chuté de 23,1% d’une année sur l’autre et de 9,5% d’une année sur l’autre. Les ventes de la marque Euler ont chuté de 15,1% d’une année sur l’autre et de 52,7% d’une année sur l’autre. Les ventes de la marque Tank ont augmenté de 96,0% d’une année sur l’autre et de 37,6% d’une année sur l’autre.
L’insuffisance de l’offre de PSR a affecté la production et les ventes de l’entreprise en février: le principal facteur de la baisse des ventes de l’entreprise en février par rapport à l’année précédente était l’insuffisance de l’offre de PSR, Bosch étant le fournisseur exclusif de la configuration de PSR pour les principaux modèles de l’entreprise. L’entreprise encourage activement le siège social du Groupe Bosch et les fournisseurs de puces à élaborer conjointement des plans d’amélioration de la production afin de résoudre rapidement les problèmes d’approvisionnement. On s’attend à ce que la production et les ventes de l’entreprise reprennent une croissance positive d’une année sur l’autre en mars. À l’heure actuelle, l’offre limitée de matériaux de l’entreprise tend à être plus élevée pour les produits à marge brute élevée. En 2022, les marques Euler, Wey et Tank seront des années de produits. Haver et Pickup continueront également de jouer un rôle de premier plan dans le segment. L’augmentation des ventes permettra d’amortir davantage les coûts et les dépenses et d’accroître la rentabilité de l’entreprise.
Optimisation de la structure du produit, augmentation de la proportion de modèles haut de gamme: en janvier – février, la proportion des ventes cumulées de modèles de plus de 150000 yuans de l’entreprise a augmenté à 15,5%, et le rythme de la production haut de gamme a été accéléré. La proportion de véhicules équipés de l2 et plus est passée à 88,1%, ce qui représente une amélioration significative de l’intelligence. Une fois que les problèmes d’approvisionnement en matériaux de suivi auront été résolus, les ventes de Wey, Tank et Euler de l’entreprise devraient augmenter rapidement et améliorer la compétitivité de base de l’entreprise.
Conseils d’investissement: le cycle de production fort de l’entreprise est terminé. Les marques chinoises couvrent les marchés haut de gamme du carburant et de l’électricité. En 2022, l’entreprise libérera plus d’élasticité de performance à mesure que la pénurie de puces s’atténuera. Le SPE prévu pour 2021 – 2023 est de 0,73 Yuan, 1,11 yuan et 1,43 Yuan, respectivement. Le pe correspondant est de 40,5, 26,7 et 20,7, respectivement, et la cote « surpoids» est maintenue.
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux produits sont inférieures aux attentes; Le marché d’outre – mer n’a pas progressé comme prévu.
