Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) ( Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
Événement: le 9 mars 2022, Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) Le chiffre d’affaires trimestriel correspondant de Q4 est d’environ 5,7 milliards de RMB (YOY – 2,9%, qoq – 3,1%) et le bénéfice net de la société mère est de 950 à 1,35 milliard de RMB (valeur médiane YOY + 17,4%, qoq – 9,8%). En 2021, l’entreprise a connu une croissance significative dans tous les secteurs d’activité de la Division, et a formé la disposition d’affaires de la conception de semi – conducteurs pour le développement collaboratif de trois solutions d’affaires, y compris les capteurs d’image, le contrôle tactile et l’affichage, et la simulation.
Auto Semiconductor Star Sea, auto CIS Business a connu une croissance rapide. À la fin de janvier, nous avons publié Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) Automotive Semiconductor Depth Special Report, qui a analysé la disposition de l’entreprise et le chemin de croissance de Weil Automotive Semiconductor avec le CIS automobile comme noyau à partir de En 2021, grâce à la vague mondiale de véhicules électriques et intelligents, le nombre de pixels CIS embarqués et de caméras montées sur un seul véhicule a considérablement augmenté. En tant que principal fournisseur mondial de cis embarqués, Weil a lancé plusieurs modèles allant de VGA à 8m pour répondre à différents scénarios d’application en cabine et hors cabine. En 2021, le chiffre d’affaires de l’IC embarqué de la compagnie était d’environ 2,3 milliards de RMB, en hausse d’environ 85% d’une année sur l’autre; En 2022, au fur et à mesure que la part de marché des SIC embarqués de l’entreprise continue d’augmenter et que les semi – conducteurs automobiles autres que les SiC continuent de s’écouler, l’entreprise devrait continuer de croître à grande vitesse et sa part des revenus totaux de l’entreprise augmentera encore.
Le Service CIS de sécurité a dépassé les attentes et la proportion de produits de haut niveau CIS mobiles a augmenté régulièrement. En plus de l’ICS automobile, les revenus de l’ICS dans le domaine de la sécurité de l’entreprise ont également connu une croissance rapide. En 2021, les revenus de l’ICS de sécurité de l’entreprise ont augmenté d’environ 70% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la Force continue de l’entreprise Dans les produits de sécurité haut de gamme, de l’augmentation continue de la part de marché et de l’augmentation continue de l’échelle des revenus et de la rentabilité. Dans le domaine de l’IC mobile, la part des revenus de l’IC de pixels de haut niveau a augmenté régulièrement tout en maintenant une échelle de revenus stable, et l’entreprise a lancé avec succès 200 millions de pixels / 0,61 μ M – Pixel Size Products continue to lead the Market. En outre, en 2021, les revenus d’affaires de l’entreprise dans les secteurs de la téléphonie, des soins de santé et de la RA / VR ont également augmenté considérablement.
Les activités de tddi continuent de faire des percées et de créer de nouveaux points de croissance des bénéfices. En 2021, les activités de tddi de la compagnie ont continué de croître à un rythme élevé tout au long de l’année malgré la capacité limitée du premier semestre de l’année. En 2021, les revenus ont dépassé 1,8 milliard de RMB, en hausse d’environ 160% d’une année sur l’autre. Entre – temps, en raison de la tension entre l’offre et la demande de produits tddi, la marge bénéficiaire brute des activités tddi de la société en 2021 était relativement élevée (la marge bénéficiaire nette de 21h1 était de 48%), ce qui a apporté une contribution importante aux bénéfices de la société. À l’horizon 2022, les produits ttdi de l’entreprise seront produits en masse par de nombreux clients de marque de téléphone mobile de première ligne, et les produits oledddic seront lancés récemment pour améliorer encore la matrice de produits, tout en assurant une capacité de production plus suffisante. On s’attend à ce que la croissance rapide et le niveau de rentabilité élevé soient maintenus en 2022.
Suggestions d’investissement: on estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 21 / 22 / 23 sera de 46,8 / 57,48 / 7269 milliards de RMB, le SPE de 5,34 / 6,56 / 8,30 RMB et le PE correspondant de 42 / 34 / 27 fois respectivement. Nous sommes optimistes quant à la voie du développement des semi – conducteurs de sector – forme de la société et à la disposition en profondeur dans le domaine des semi – conducteurs automobiles, et nous maintenons la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: le développement de nouveaux produits de l’entreprise n’est pas aussi risqué que prévu; Risque de ralentissement de la prospérité de l’industrie en aval; La concurrence sur le marché accroît les risques.
