Xuelong Group Co.Ltd(603949) ( Xuelong Group Co.Ltd(603949) )
Xuelong Group Co.Ltd(603949) L’entreprise appartient à l’industrie des pièces de moteur automobile, la tendance à la performance est liée au cycle de boom des véhicules commerciaux en aval, montrant une tendance à la croissance fluctuante. En 2020, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 488 millions de RMB, en hausse de 33,5% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 146 millions de RMB, en hausse de 46,3% par rapport à l’année précédente.
Mise à jour accélérée du ventilateur d’embrayage électrique « Guo – 6». Au total, on s’attend à ce que les véhicules utilitaires soient dans un cycle à la baisse au cours des 22 prochaines années, mais les ventes de véhicules utilitaires rebondiront dans une certaine mesure vers 2023, ce qui entraînera une certaine augmentation de la demande de ventilateurs de refroidissement des moteurs. Du point de vue de la structure, les véhicules utilitaires doivent satisfaire aux six normes nationales et réduire les émissions et la consommation de carburant à tous les stades. L’influence des différents types d’ensembles de ventilateurs sur la consommation de carburant est différente, de sorte que l’introduction des six normes nationales accélère dans une certaine mesure le remplacement des anciens et des nouveaux produits, c’est – à – dire que l’ensemble de ventilateurs ordinaires passe progressivement à l’ensemble de ventilateurs d’embrayage à huile de silicone et à l’ensemble de ventilateurs d’embrayage à huile de silicone à commande électronique, et l’entreprise devrait bénéficier de cette tendance au développement.
Le ventilateur de refroidissement est absolument le leader, la mise à niveau du produit conduit à la croissance de la performance de l’entreprise. L’entreprise possède principalement les avantages concurrentiels suivants: 1) Les principales entreprises de l’industrie des ensembles de ventilateurs d’embrayage des véhicules utilitaires, avec un niveau élevé de recherche et de développement; L’entreprise a la capacité de fabriquer des matériaux d’assemblage de ventilateurs de refroidissement indépendamment, ce qui devrait améliorer le niveau de marge brute; La mise à niveau des produits et l’expansion à l’étranger apporteront à l’entreprise de nouveaux points de croissance des performances à l’avenir. Dans l’ensemble, on s’attend à ce que l’entreprise maintienne sa croissance de la performance et consolide sa position de chef de file dans l’industrie grâce à un avantage concurrentiel.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: le chiffre d’affaires de la société est estimé à 467 millions de RMB et 668 millions de RMB respectivement en 2022 – 2023, avec une augmentation annuelle de 7,7% et 42,8%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 130 millions de RMB et 209 millions de RMB, en hausse de 13,6% et 60,4% d’une année sur l’autre. Compte tenu de la position de chef de file de la compagnie en matière d’assemblage de ventilateurs de refroidissement des véhicules utilitaires, l’objet a une certaine rareté, et le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 est de 35%, en utilisant la méthode d’évaluation relative du PEG, Le PEG de la compagnie de 2022 à 2023 est de 3,24x et 0,42x respectivement, et le PEG de la compagnie de 2023 est inférieur à la moyenne de l’industrie. Pour la première fois, une cote « surpoids» est attribuée.
Facteurs de risque: le ralentissement macroéconomique entraîne un risque de baisse de la consommation, l’augmentation des prix des matières premières entraîne un risque de baisse de la marge brute, l’aménagement de la capacité de l’entreprise n’est pas conforme aux attentes, les ventes de véhicules utilitaires ne sont pas conformes aux attentes et la perméabilité des ventilateurs de commande électronique n’est pas conforme aux attentes.
