Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) ( Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 16 041 milliards de RMB, en hausse de 39,75% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 490 millions de RMB, en hausse de 183,13% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit est de 480 millions de RMB, en hausse de 251,50% par rapport à l’année précédente; Eps1. 59 dollars.
Les ventes de ventilateurs ont augmenté rapidement et les revenus et la part de marché ont augmenté régulièrement. En 2021, la capacité de vente des éoliennes de la compagnie était de 5464,9mw, en hausse de 50,62% par rapport à l’année précédente; Le nombre d’unités vendues a augmenté de 28,79% d’une année sur l’autre. Le prix unitaire moyen des ventilateurs de l’entreprise est de 2,88 yuan / W, en baisse de 7,92% par rapport à 2020. Cependant, en raison de la croissance plus rapide des ventes, le chiffre d’affaires des ventilateurs est resté bon. En 2021, le chiffre d’affaires des éoliennes de la compagnie s’élevait à 15 726 milliards de RMB, en hausse de 38,69% d’une année sur l’autre. La part de marché des ventilateurs de l’entreprise a augmenté régulièrement en raison de la croissance des expéditions de ventilateurs et de la légère baisse de 47,57 GW de nouvelles installations d’énergie éolienne en Chine d’une année sur l’autre. Selon les données du bnef, en 2021, la société a ajouté 7,64 GW de capacité de levage sur le marché chinois, en hausse de 91,96% d’une année sur l’autre. La part de marché de la société en Chine est passée de 7% en 2020 à 14% en 2021, et la part de marché est passée à Top3, juste après Goldwind et vision.
Les ventilateurs à grande échelle contribuent efficacement à la réduction des coûts et à l’amélioration de la rentabilité d’une année sur l’autre. En 2021, le prix d’appel d’offres pour les éoliennes a continué de baisser, tout comme le prix moyen par watt des éoliennes de la compagnie. L’entreprise accélère l’expansion des ventilateurs, avec une capacité de vente supérieure à 4 MW représentant 13% et une capacité de vente supérieure à 5 MW représentant 6%, ce qui représente une augmentation significative par rapport à 2020. La grande échelle des ventilateurs a effectivement entraîné une baisse des coûts. Le coût moyen par watt des ventilateurs de l’entreprise au cours des 21 dernières années était de 2,40 RMB, en baisse de 10,96% par rapport à l’année précédente, ce qui a été plus élevé que le changement de prix moyen des ventes, ce qui a entraîné une augmentation de la rentabilité de l’entreprise. Même si l’on tient compte de l’ajustement des coûts de transport, la marge brute des ventilateurs de la compagnie était de 16,46% en 2021, soit une augmentation d’environ 3 PP par rapport à l’année précédente; L’augmentation d’environ 7 PP d’une année sur l’autre après l’élimination des facteurs de fret a pleinement mis en évidence les avantages de la réduction des coûts et des bénéfices causés par la grande échelle.
La part des investissements dans la recherche et le développement a augmenté, la série Sea Wind a continué de faire des percées et l’espace de croissance à long terme de l’entreprise est vaste. La part de l’investissement de l’entreprise dans la R & D a augmenté de 0,35 PP à 4,12% d’une année sur l’autre, se concentrant principalement sur la R & D du vent de mer, des grandes unités et des pièces de base. Sur cette base, Shanghai Wind Project continue de faire des percées, a terminé la conception et la certification des éoliennes sous – marines des sectors – formes de 7mw et 9mw, et a un espace de croissance clair et large dans le contexte du « 14ème Plan quinquennal» de la brise sous – marine entrant dans une période de croissance élevée.
Prévision des bénéfices et suggestion d’investissement: sous la tendance à la hausse du coût des matières premières et à la baisse significative du prix d’appel d’offres des éoliennes, la rentabilité de l’entreprise est importante grâce à la réduction des coûts à grande échelle. Nous nous attendons à ce que le bénéfice net attribuable à la société au cours des trois prochaines années maintienne un taux de croissance composé de 23,39% et maintienne la cote de « détention ».
Indice de risque: risque d’augmentation du coût des matières premières et de diminution de la rentabilité de l’entreprise; Le risque de fluctuation des taux de change; Risque de changement de politique.
