Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) ( Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) )
Événements:
La société a annoncé qu’elle avait l’intention d’acheter 67% des actions de Jingli Digital avec 67 millions de RMB de fonds propres ou d’autofinancement. À la fin de cette transaction, la société détient 67% des actions de Jingli Digital, qui deviendra une filiale holding de la société.
Signification:
1. Tianjin Jingli Digital se spécialise dans le développement, la production et la vente d’encre, d’encre (à l’exception des lingots d’encre) et d’additifs connexes. En 2021, la société cible a réalisé un chiffre d’affaires de 719615 millions de RMB, un bénéfice net de 14 522500 RMB et un taux d’intérêt net de 20,18%.
2. La valeur comptable des capitaux propres des actionnaires de Jingli Digital est de 17 174200 RMB, et la valeur d’évaluation de tous les capitaux propres des actionnaires est de 106726 300 RMB, avec une augmentation d’évaluation de 89 552100 RMB et un taux d’augmentation de 521,43%. Les raisons de l’augmentation de la valeur ajoutée sont les suivantes: 1) le marché principal du segment numérique de Jingli est le marché de l’impression textile avec un niveau technologique élevé, avec 7 brevets, 17 Droits de marque, 11 Droits d’auteur sur les logiciels informatiques et 1 Droit d’auteur sur les oeuvres, et a établi une coopération étroite avec l’Institut de technologie industrielle côtière de l’Université du Zhejiang. Les produits d’encre de l’entreprise présentent les caractéristiques d’un taux de coloration élevé, d’une couleur vive, d’une large surface d’adaptation des tissus, d’une grande solidité des couleurs et d’un faible rejet d’eaux usées dans le processus d’impression, et certains produits ont une qualité supérieure à celle des produits importés similaires.
3. L’acquisition vise à réaliser davantage l’objectif de développement stratégique de l’entreprise, à enrichir l’aménagement de la chaîne industrielle en amont et en aval de l’entreprise, à améliorer le taux de production d’encre de l’entreprise, à réduire encore les coûts de production d’encre et à renforcer la compétitivité de base de l’entreprise.
Optimisation de la pensée: technologie + marque + coût
Honghua Digital Printing Equipment occupe la première place en Chine et la troisième place dans le monde. À l’avenir, l’entreprise devrait saisir plus de parts de marché grâce à l’itération technologique (de 0 à 1 → de 1 à ∞) + avantage de marque (Canal & Marketing → prime de marque) + avantage de coût (produit standard partiel → effet d’échelle → amélioration du pouvoir de négociation → avantage de coût → rapport coût – efficacité élevé).
Prévisions de bénéfices
Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère en 22 – 23 ans sera de 3,1 / 430 millions de RMB en Z et que le PE correspondant sera de 49 / 36 x respectivement.
Conseils sur les risques: l’acquisition n’a pas été réalisée comme prévu; L’opération peut être exposée au risque d’évaluation, au risque de dépréciation de l’achalandage et au risque de difficulté à réaliser une intégration efficace; Les prix des produits sont fortement influencés par les fluctuations des prix des matières premières; La marge brute globale est faible; Les principaux produits sont soumis à des changements de politique industrielle dans les domaines d’application en aval, etc.
