Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) ( Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) )
La société a publié son rapport annuel de 2021, avec une forte augmentation des bénéfices d’une année sur l’autre; Le volume d’affaires du diaphragme de l’entreprise a augmenté rapidement, la nouvelle capacité a été lancée avec succès et le volume de produits de procédé humide était évident; Maintenir la cote de surpoids.
Points clés à l’appui des notations
Les bénéfices de la société en 2021 ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes: la société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation annuel de 1861 milliard de RMB, en hausse de 92,48% d’une année sur l’autre; Le bénéfice est de 283 millions de RMB, en hausse de 133,49% par rapport à l’année précédente; Après déduction du bénéfice sans but lucratif de 296 millions de RMB, en hausse de 235% par rapport à l’année précédente. Entre – temps, la société a annoncé qu’elle avait l’intention de verser un dividende en espèces de 0,5 yuan (impôt inclus) par 10 actions et d’ajouter 5 actions par 10 actions à tous les actionnaires au moyen de la réserve de capital. La société avait précédemment prévu un bénéfice de 280 à 290 millions de RMB en 2021 et un rendement annuel conforme aux attentes.
Le volume des diaphragmes a augmenté de façon spectaculaire, ce qui a entraîné une augmentation significative de la contribution des produits de procédé humide: en 2021, la société a réalisé un volume de ventes de diaphragmes de 1,22 milliard de RMB, en hausse de 74,25% d’une année sur l’autre, un volume de ventes de 1 842 millions de RMB, en hausse de 109,71% d’une année sur l’autre, et un prix unitaire moyen de règlement de 1,51 rm La marge brute était de 37,75%, en hausse de 6,47 points de pourcentage d’une année sur l’autre, et le bénéfice brut d’un seul nivellement était de 0,57 Yuan, en hausse de 45,24% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de la filiale Changzhou Xingyuan (méthode humide) s’est élevé à 705 millions de RMB, en hausse de 78,79% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net a atteint 129 millions de RMB, en hausse de 65,36% par rapport à l’année précédente. En 2021, le chiffre d’affaires à l’étranger de la société s’élevait à 395 millions de RMB, en hausse de 71,39% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 51,37%, en hausse de 8,67 points de pourcentage d’une année sur l’autre.
Les flux de trésorerie d’exploitation ont été brillants et les charges ont diminué de façon significative au cours de la période: les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation de la compagnie se sont élevés à 399 millions de RMB, en hausse de 38,78% d’une année sur l’autre, dont 121 millions de RMB pour Q4, en hausse de 108586% d’une année sur l’autre et de 5,23% d’une année sur l’autre, ce qui indique que la compagnie continue d’améliorer la qualité des bénéfices Le taux de dépenses de la compagnie pour la période 2021 est de 20,71%, en baisse de 3,45 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
La nouvelle capacité de production a été libérée rapidement et la coopération avec les clients étrangers a été approfondie: le « projet de membrane humide de batterie lithium – ion d’une capacité annuelle de 360 millions de mètres carrés » de l’entreprise a été achevé et fourni en grande quantité aux clients, et une partie de la capacité du projet d ‘« usine de super revêtement » a été achevée et livrée en grande quantité aux clients. On s’attend à ce que la capacité de production de l’entreprise atteigne plus de 2 milliards de m2 en 2022. En outre, la société a successivement signé des accords de garantie d’approvisionnement avec northvolt AB et LG New Energy afin d’approfondir les relations de coopération.
Évaluation
Sous le capital social actuel, en combinaison avec le rapport annuel de 2021 de la compagnie et l’évolution de l’offre et de la demande de l’industrie, nous ajustons le bénéfice prévu par action de la compagnie de 2022 à 2024 à 0,87 / 1,31 / 1,78 Yuan (le bénéfice dilué initial prévu par action de 2022 à 2023 est de 0,66 / 1,04 Yuan), ce qui correspond à un rapport P / e de 37,3 / 24,9 / 18,3 fois; Maintenir la cote de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
Les prix des matières premières ont fluctué négativement, les politiques de l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques n’ont pas répondu aux attentes, la capacité des nouveaux véhicules énergétiques n’a pas répondu aux attentes, la demande de la chaîne industrielle n’a pas répondu aux attentes et l’impact de l’épidémie a dépassé les attentes. Résumé des investissements
