Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) ( Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) )
Événement: le 8 mars 2022, la compagnie a publié l’annonce de rendement rapide de 2021, qui a réalisé un revenu d’exploitation total de 11 759 milliards de RMB en 2021, en hausse de 15,01% d’une année sur l’autre (après ajustement); Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 1 819 milliards de RMB, en hausse de 35,92% d’une année sur l’autre (après ajustement), ce qui est conforme aux attentes du marché.
La transformation de Baowu Digital intellectualism a continué de progresser, et on s’attend à ce que la part des entreprises à marge brute élevée augmente considérablement. Compte tenu de l’acquisition de Pegasus Zhike en août 2021, la compagnie a reformulé et ajusté les états consolidés comparatifs antérieurs. En termes de revenus, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation annuel de 11 759 milliards de RMB en 2021, en hausse de 15,01% (après ajustement) et de 23,54% (avant ajustement) d’une année sur l’autre; Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4354 milliards de RMB au cours d’un seul trimestre, en hausse d’environ 2,8% par rapport à l’année précédente (après ajustement), ce qui est conforme aux attentes du marché. Par rapport au taux de croissance d’environ 35% d’une année sur l’autre au premier semestre de 2021 (après ajustement), le taux de croissance de la compagnie au deuxième semestre de 2021 a légèrement ralenti, principalement en raison de la confirmation plus élevée de certaines activités au deuxième semestre de l’année dernière, en particulier les Activités intelligentes avec une marge brute relativement faible, ce qui a entraîné une base relativement élevée l’année dernière. Dans le même temps, en ce qui concerne les bénéfices bruts, selon les rapports financiers antérieurs, la marge brute trimestrielle unique de la société au troisième trimestre est de 65,41%, en hausse de 5,18% par rapport à la même période l’an dernier, et on s’attend à ce que la proportion des revenus provenant de l’automatisation, de l’informatisation et des services en nuage avec une marge brute plus élevée de la société continue d’augmenter. En ce qui concerne les bénéfices, au cours de la période considérée, la société a réalisé un bénéfice net de 1 819 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 35,92% (après ajustement) et de 39,82% (avant ajustement) d’une année sur l’autre; Q4 a réalisé un bénéfice net de 404 millions de RMB au cours d’un seul trimestre, en hausse d’environ 12,4% d’une année sur l’autre (après ajustement), principalement en raison de l’intégration et de la promotion du Groupe Baowu en 2021, de la croissance de la demande de fabrication intelligente et d’exploitation intelligente, et de l’augmentation de l’échelle des revenus d’affaires de l’entreprise tels que l’automatisation, l’informatisation et les services en nuage.
Le taux global des dépenses est resté stable et les investissements dans la recherche et le développement ont continué d’être renforcés. Selon les états financiers de la période précédente, le taux global des dépenses de la compagnie est resté stable au cours de la période 2021q3. Au cours d’un seul trimestre, le taux des frais de vente de l’entreprise était de 1,81%, en hausse de 0,09 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente; Le taux des frais généraux était de 3,13%, en hausse de 0,6 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente; Le taux des charges financières s’est établi à – 0,19%, en hausse de 0,05 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente. 2021q3, les d épenses de R & D de l’entreprise s’élèvent à 306 millions de RMB, en hausse de 7,55% par rapport à l’année précédente; Il représente environ 10,89% des revenus d’exploitation, en hausse de 0,31 point de pourcentage par rapport à la même période l’an dernier. On s’attend à ce que l’entreprise continue d’accroître ses investissements dans la R & D dans l’internet industriel et la fabrication intelligente.
La fabrication intelligente de l’acier est le leader de la mise à niveau de l’industrie, et les logiciels industriels et les circuits doubles IDC accueillent un plus grand espace de croissance. Au cours des dernières années, la fusion et la réorganisation de l’industrie sidérurgique ont progressé, ce qui a entraîné l’expansion de la demande de transformation de l’informatisation de l’acier. Baowu, en Chine, a successivement absorbé des entreprises telles que Baosteel, WISCO, ma Steel, Ba Steel, Shaoguan Steel, Chongqing Steel, e Steel, Tai Steel, Kunming Steel et Shan Steel, et de nombreuses entreprises sidérurgiques à l’extérieur du système Baowu ont une grande demande de transformation de l’information, ce qui apporte Une grande demande pour les activités d’information de fabrication intelligente de l’entreprise. En raison de l’accumulation profonde dans le domaine de l’informatisation et de l’automatisation de l’industrie sidérurgique, l’activité logicielle de l’entreprise s’étend continuellement de mes, EMS, ERP, etc. à PLC, et la gamme de produits logiciels industriels est continuellement enrichie pour ouvrir un nouveau pôle de croissance dans l’industrie du contrôle industriel. Parmi eux, le PLC lancé en juillet 2021 a d’excellentes performances et a mis en œuvre des stratégies nationales telles que la « sécurité de la chaîne industrielle» et le « contrôle indépendant», faisant face à l’espace de marché du contrôle industriel de près de 200 milliards de RMB par an en Chine. 2021h1, le solde des travaux de construction en cours de la compagnie est de 146 millions de RMB, en hausse de 210,18% d’une année sur l’autre, principalement en raison des dépenses de construction de 102 millions de RMB pour la phase V de baozhiyun IDC; Selon l’annonce de la Commission économique et d’information de Shanghai, en juillet 2021, la société a obtenu 3000 autres indices d’armoires à Shanghai. Au fur et à mesure que les cinq phases seront livrées, on s’attend à ce qu’elles contribuent davantage à l’augmentation des revenus de l’entreprise; Entre – temps, en s’appuyant sur l’expérience de Shanghai IDC, l’entreprise a officiellement commencé à mettre en place des capacités de service IDC et d’informatique en nuage dans tout le pays. Grâce à l’avantage des ressources et au niveau de contrôle de la consommation d’énergie de pointe de l’industrie, les activités d’IDC devraient se développer davantage.
Maintenir la cote d’achat. Selon les principales hypothèses et l’ajustement des prévisions de bénéfices annoncé récemment, le chiffre d’affaires de la société devrait atteindre 117,59, 153,70 et 19 921 milliards de RMB en 2021 – 2023 (119,04, 155,66 et 20 177 milliards de RMB au début de la période); Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 18,19, 24,02 et 3118 milliards de RMB (16,82, 21,57 et 2716 milliards de RMB au cours de la période précédente).
Conseils sur les risques: risque de ralentissement de la demande d’IDC, progrès de la construction d’IDC inférieurs aux attentes, processus de remplacement des logiciels industriels nationaux inférieurs aux attentes, risque de baisse de la demande d’informatisation de l’industrie en aval, comme l’acier, fortement influencé par les conditions d’exploitation du Groupe Baowu
