Shenergy Company Limited(600642) ( Shenergy Company Limited(600642) )
Résumé de l’événement: la société a tenu une réunion du Conseil d’administration, a examiné et adopté la proposition relative à la provision pour dépréciation des actifs de la société et a nommé Chen Tao Vice – Président (Président).
Wuzhong Thermal Power a retiré plus de 500 millions de RMB de dépréciation. En 2021, la compagnie a l’intention de comptabiliser 517 millions de RMB de diverses dépréciations, dont 4,59 millions de RMB de dépréciation de crédit, toutes les dépréciations d’actifs de Ningxia Wuzhong Thermoelectric Power Plant Holding Company. Wuzhong Thermoelectric Power a été acquis par la société à partir de Gd Power Development Co.Ltd(600795) En 2021, sous une pression sans précédent sur les prix du charbon, la centrale électrique de Wuzhong a subi une perte importante à l’actif net négatif, de sorte que 512 millions de RMB de dépréciation ont été retirés après l’évaluation du test de dépréciation.
La structure des actifs est excellente et les risques sont relativement contrôlables. Contrairement à d’autres entreprises d’énergie thermique touchées par les fluctuations du prix du charbon, le secteur de l’énergie thermique de l’entreprise est stable. Étant donné que la consommation de charbon est bien inférieure à la moyenne de l’industrie, le secteur du charbon et de l’électricité peut assurer des bénéfices même pendant les périodes où les prix du charbon sont relativement élevés, bien qu’il y ait eu des pertes extrêmes en 2021, la situation est encore meilleure que celle de la plupart des pairs. En outre, le prix de l’électricité de capacité et l’approvisionnement en gaz du système à deux parties sont autosuffisants, ce qui assure un revenu et un coût contrôlables, et la plaque d’alimentation en gaz de l’entreprise assure le revenu de la sécheresse et de l’inondation; Les entreprises de production d’énergie au charbon, au gaz, à l’eau, au nucléaire et à l’énergie éolienne, ainsi que d’autres actifs financiers, ont réalisé un revenu d’investissement annuel moyen d’environ 1,4 milliard de RMB, représentant plus de 40% du bénéfice d’exploitation et moins de volatilité.
La nouvelle énergie est très rentable et se développe rapidement. Avec l’expansion de l’échelle installée et la baisse du secteur de l’énergie au charbon, la contribution de la nouvelle énergie aux bénéfices de l’entreprise a été très importante. Les travaux de construction en cours ont été mis en service successivement et les flux de trésorerie sont abondants. Dans le plan du quatorzième plan quinquennal de la compagnie, il est clairement indiqué que la nouvelle installation éolienne et légère de 1,6 – 2,0gw sera ajoutée chaque année et que le cagr sera d’environ 40% au cours des cinq prochaines années. D’ici 2025, l’énergie éolienne et l’énergie solaire devraient représenter plus de la moitié des installations de l’entreprise et environ un tiers de la production d’électricité.
Suggestion d’investissement: la planification du « quatorzième plan quinquennal » de l’entreprise est claire, l’ajustement de la direction est mis en place successivement, après avoir déchargé le fardeau, l’entreprise peut mieux promouvoir l’objectif de double carbone. Selon les prévisions de bénéfices ajustées en fonction de cette dépréciation, le SPE prévu pour 21 ans est de 0,39 Yuan (valeur précédente: 0,49 Yuan), le SPE prévu pour 22 / 23 est inchangé à 0,70 yuan / 0,73 Yuan, ce qui correspond à un prix de clôture de pe de 16,5 / 9,3 / 8,8 fois le 8 mars. Compte tenu de l’ajustement récent du cours des actions du secteur de l’énergie thermique, la compagnie a reçu 12 fois PE en 2022, avec un prix cible de 8,40 RMB, et a maintenu la cote « recommandée».
Conseils sur les risques: 1) pression macroéconomique pour réduire la demande d’électricité; La hausse des prix du carburant augmente les coûts d’exploitation; La concurrence sur le marché de l’électricité réduit le prix de l’électricité sur le réseau; La sortie de l’unit é de pressage pour le réglage de la structure d’alimentation.
