Shanghai M&G Stationery Inc(603899) ( Shanghai M&G Stationery Inc(603899) )
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Shanghai M&G Stationery Inc(603899)
Bref commentaire
Le chiffre d’affaires du 21q4 a continué de croître régulièrement sous une forte pression de base et le taux de croissance des performances s’est nettement amélioré par rapport au Q3. Au cours d’un seul trimestre, 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 5,46 milliards de RMB, en hausse de 18,6% par rapport à l’année précédente. Le 21q1 / Q2 / q3 a augmenté de 83,0% / 44,7% / 18,3%, dont le 21q1 et le Q2 ont augmenté plus rapidement, principalement en raison de la faible base (12% d’année en année au 20q1 et 8% d’année en année au 20q2) affectée par l’épidémie au cours de la même période en 2020. Sous la forte pression de base de la croissance annuelle de 44% du 21q4 au 20q4, la croissance du 21q4 est restée stable. Du côté de la performance, 21q4 a réalisé un bénéfice net de 400 millions de RMB, en hausse de 16,9% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance de 0,6% d’une année sur l’autre s’est nettement amélioré par rapport à 21q3.
Les actionnaires contrôlants de la société ont agi à l’unanimité pour augmenter leur participation de 180 millions de RMB, ce qui témoigne de la confiance de la société dans le développement à long terme. Le 2 mars 2022, la société a publié l’annonce de l’expiration de la période de mise en œuvre du plan d’augmentation de la participation des actionnaires contrôlants et des résultats de l’augmentation de la participation. Du 3 décembre 2021 au 2 mars 2022, la société a agi à l’unanimité pour augmenter la participation de 3 millions d’actions de la société, soit 0,32% du capital social total de la société, par voie d’appel d’offres centralisé, en utilisant les fonds propres / autofinancés de Keying Investment et Shanghai jiekui Investment. Le montant de l’augmentation de participation est de 176 millions de RMB. Après l’augmentation de la participation, la participation du Groupe Chenguang et de ses actionnaires est passée de 64,4% à 64,7%.
En 2021, les principaux clients de l’entreprise kolip se sont développés sans heurt, et la société jiumu a continué d’augmenter le développement des magasins. En 2021, l’entreprise a bénéficié du développement d’entreprises centrales, de gouvernements et d’autres grands clients, avec une croissance rapide des revenus (72% d’une année sur l’autre au cours des trois premiers trimestres de 21 ans). Entre – temps, avec l’optimisation continue de la structure de la clientèle, on s’attend à ce que la marge bénéficiaire future de l’entreprise ait un espace d’amélioration stable. En tant que tête de pont pour la mise à niveau de la marque de l’entreprise, l’entreprise a continué d’accroître le soutien en matière de ressources et d’ouvrir rapidement des magasins (les revenus des trois premiers trimestres de 21 ans ont augmenté de 79% d’une année sur l’autre). Au 21q3, l’entreprise comptait 496 grands magasins de détail (60 Morning Light Living Hall et 436 Kowloon Wood Commodities Agency, respectivement – 20 et + 75 au début de l’année).
Prévision des bénéfices: Nous prévoyons que le revenu total d’exploitation de Shanghai M&G Stationery Inc(603899) 2021 – 2023 sera de 176,1, 213,8 et 26,08 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 34,0%, 21,4% et 22,0%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 15,2, 17,9 et 2,15 milliards de RMB, en hausse de 20,9%, 18,0% et 20,1% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 30 x, 25 X et 21 X de PE, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: la demande commerciale traditionnelle diminue; Les nouvelles entreprises ne se sont pas développées comme prévu.
