Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) ( Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) )
Événement: la compagnie a publié l’avis du premier trimestre de 2022 et prévoit que le bénéfice net attribuable à la société mère au premier trimestre atteindra 105 à 125 millions de RMB, en hausse de 98,19% – 135,94% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 95 à 115 millions de RMB, en hausse de 117,43 à 163,2% d’une année sur l’autre.
Les nouvelles entreprises d’engrenages énergétiques continuent d’améliorer leurs performances. L’entreprise est entrée dans la période d’inflexion des performances à partir du second semestre de 2020, et a réalisé une croissance rapide d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre à chaque trimestre en 2021. Parmi eux, les engrenages des nouveaux véhicules énergétiques sont devenus la principale force motrice. Nous pensons que la raison principale est: le modèle de production d’engrenages a subi un grand changement dans le processus de passage des véhicules à carburant aux nouvelles sources d’énergie – les entreprises automobiles ne sont plus enclines à produire leurs propres engrenages, Les fournisseurs in vitro sont sélectionnés. Au cours du processus de changement des droits de production, l’entreprise a mis en place une capacité de production avancée à l’avance, puis s’est classée au premier rang de l’industrie avec d’excellentes capacités complètes de conception, de transformation et d’assurance de la qualité, et a obtenu une part de marché énorme. Avec l’augmentation rapide du volume, l’avantage d’échelle apparaît et le coût continue d’être optimisé, de sorte qu’il a déjà un avantage de coût remarquable au début de la réforme de l’industrie, et il renforcera encore la position de leader de l’industrie et formera un cercle vertueux.
Le réducteur de vitesse RV peut devenir un point culminant pour l’avenir. En plus de bénéficier de la nouvelle réforme énergétique, l’entreprise a également brisé le monopole japonais et européen de son propre réducteur de RV, et a essentiellement réalisé la couverture complète et le remplacement complet de Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) produits de réducteur de RV par la localisation, et est entrée Dans les principaux fabricants de Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Au fur et à mesure que la technologie et la reconnaissance continuent d’augmenter, ou deviendront un autre point culminant après les nouveaux engrenages énergétiques, la croissance secondaire de l’entreprise.
Conseils d’investissement: profitant de la tendance changeante de la guilde, la société continue de croître à un niveau élevé. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 520 / 700 millions de RMB en 22 – 23 ans. Correspond à environ 27 fois PE sur 22 ans et maintient la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques: les ventes de l’industrie des voitures particulières ont été inférieures aux prévisions et les prix des matières premières ont fortement augmenté.
