China Yangtze Power Co.Ltd(600900) ( China Yangtze Power Co.Ltd(600900) )
“4”: au cœur des Trois Gorges, quatre centrales électriques sont construites en deux étapes. En tant que sector – forme d’exploitation hydroélectrique du Groupe Three Gorges, la société est le moteur de base de son exploitation et de son développement, et le Groupe injecte continuellement des actifs hydroélectriques matures dans la société. Avant d’être cotée en bourse en 2003, la société n’avait qu’une seule centrale hydroélectrique de Gezhouba. Après avoir été cotée en bourse, la société a continué d’acquérir des actifs hydroélectriques matures en exploitation du Groupe. À l’heure actuelle, elle possède à 100% quatre grandes centrales hydroélectriques de Gezhouba, Three Gorges, Xiluodu et Xiangjiaba. Grâce à l’acquisition, l’installation de l’entreprise, la quantité d’électricité, les revenus, les bénéfices ont atteint deux étapes de croissance.
“2”: l’injection de deux grandes centrales électriques, Wuhan et baizhou, a commencé, et la troisième étape est imminente. À la fin de 2021, les travaux d’injection d’actifs de deux grandes centrales électriques du Groupe, Wudongde et Baihetan, ont commencé. Une fois l’injection terminée, la capacité installée de Sinohydro en Chine passera de 45,5 millions de kW à 71,7 millions de kW, et la production annuelle moyenne d’électricité devrait passer d’environ 200 milliards de kWh à plus de 300 milliards de kWh. Le calcul montre que le chiffre d’affaires annuel de yunchuan Hydropower est d’environ 26 milliards de RMB, le bénéfice brut est d’environ 14,3 milliards de RMB et la marge bénéficiaire brute est d’environ 55% après que Wu et Bai sont entrés dans une période stable. En outre, la mise en service conjointe de quatre réservoirs est mise à niveau en « mise en service conjointe de six réservoirs », ce qui permettra d’économiser environ 10 milliards de degrés d’eau et d’augmenter la production d’électricité et d’augmenter le bénéfice net de près de 2 milliards de RMB pour les quatre centrales électriques existantes Chaque année.
« n»: le développement de nouvelles sources d’énergie devrait dépasser les attentes en raison de trois facteurs. “3060” double objectif carbone pour promouvoir l’engagement de l’entreprise dans le développement de nouvelles énergies; L’exploitation du vent et de l’énergie solaire est similaire à celle de l’hydroélectricité, et le Rao est supérieur au taux de rendement des investissements actuels de la compagnie dans les capitaux propres interbancaires; Après l’entrée dans l’ère de la parité, l’entreprise n’est plus soumise à la réévaluation de la valeur des actifs éoliens et optiques en défaut de subvention et à l’amélioration de l’attrait de l’investissement. Les flux de trésorerie solides de l’entreprise l’aident à se développer rapidement dans le domaine de la nouvelle énergie. Selon les calculs, la capacité installée peut atteindre 18,48 – 49,80 GW d’ici 2025. En combinaison avec les objectifs de planification de la nouvelle énergie du Groupe et de ses frères et sœurs, il est possible pour l’entreprise d’atteindre une nouvelle échelle installée de 20 à 30 GW d’énergie d’ici 2025.
Proposition d’investissement: une fois la restructuration des actifs terminée, le secteur d’activité futur de la société peut être divisé en « 4 + 2 + n», c’est – à – dire les actifs existants, y compris Ge, San, XI et les quatre centrales hydroélectriques, les actifs à injecter dans les deux centrales hydroélectriques, y compris yunchuan Hydropower, et les nouvelles activités d’exploitation de l’énergie qui devraient dépasser les attentes. Bien que le plan d’émission de cette injection d’actifs n’ait pas encore été déterminé, selon notre estimation, l’évaluation raisonnable du secteur de l’énergie hydroélectrique « 4 + 2 » devrait atteindre près de 700 milliards de RMB. Après le « N » de la nouvelle entreprise énergétique aura le potentiel de devenir « Big Mac » et de maintenir la cote « recommandé » de l’entreprise.
Indice de risque: 1) fluctuation de l’eau entrant dans la rivière Yangtze; Structure d’alimentation unique; L’absorption du marché influe sur le prix de l’électricité; Ajustement des politiques fiscales et fiscales; La restructuration des actifs n’a pas progressé comme prévu; Le développement de nouvelles sources d’énergie n’est pas à la hauteur des attentes.
