Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) ( Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) )
Les résultats de 2021 sont conformes aux attentes: les revenus annuels ont augmenté de 19% d’une année sur l’autre et le bénéfice net de 20% d’une année sur l’autre.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 9,3 milliards de RMB, en hausse d’environ 19% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net d’environ 2,7 milliards de RMB, en hausse d’environ 20% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice non net d’environ 2,6 milliards de RMB, en hausse d’environ 17% d’une année sur En 2021, le chiffre d’affaires du quatrième trimestre était d’environ 2,1 milliards de RMB, en baisse de 16% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 710 millions de RMB, en baisse de 9% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit est d’environ 640 millions de RMB, en baisse de 10% par rapport à l’année précédente.
En 2021, le taux d’intérêt net a augmenté de 0,15 PTC d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’amélioration continue de la structure des produits et de la gestion des opérations.
En 2021, le taux d’intérêt net annuel était de 28,9%, en hausse de 0,15 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net trimestriel du quatrième trimestre était de 33%, soit une augmentation de 2,4 PCT et de 3,8 PCT d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre. L’entreprise a surmonté les effets négatifs de la hausse des prix des matières premières, de la baisse du boom en aval et de l’appréciation du taux de change du RMB, et a obtenu une augmentation continue du taux d’intérêt net grâce à l’amélioration de la structure des produits et de la gestion des opérations. Q4 l’augmentation du taux d’intérêt net est principalement due à l’amélioration de la structure des produits, à l’augmentation et à la déduction des dépenses de recherche et de développement et à l’augmentation des subventions gouvernementales.
Principaux moteurs de la croissance des revenus en 2021: 38% pour les vannes de pompe et 24% pour les cylindres non standard
En 2021, les ventes de l’industrie des excavatrices ont augmenté de 4,6% d’une année sur l’autre, et les revenus des produits des cylindres d’huile d’excavatrice de l’entreprise ont augmenté de 12% d’une année sur l’autre, ce qui est plus élevé que la croissance de l’industrie en aval, et la part de marché des cylindres d’huile d’exc
Cylindre d’huile non standard: la sector – forme de travail en hauteur, la machine à bouclier et l’équipement offshore ont maintenu une forte croissance, de nouveaux clients dans de nouveaux domaines tels que l’industrie militaire et la nouvelle énergie ont été développés, et les revenus des produits de cylindre d’huile non standard ont augmenté de 24% d’une année sur l’autre;
Vanne de pompe hydraulique: la nouvelle capacité de production est libérée, la proportion de vannes de pompe à excavation moyenne et grande est augmentée rapidement, la proportion de vannes de pompe à excavation moyenne et grande est augmentée de 6 PCT, et le revenu des produits de vanne de pompe est augmenté de 38% d’une année sur l’autre.
La capacité d’investissement proposée s’oriente vers le Haut de gamme, l’électrification et la mondialisation; Départ après ajustement en 2022
L’entreprise a annoncé que l’augmentation proposée ne dépasserait pas 5 milliards de RMB pour des projets tels que Hengli Mexico (1,1 milliard de RMB), Linear Drive (1,4 milliard de RMB), Universal Hydraulic Pump Technical Reform (290 millions de RMB) et Super Heavy Duty Cylinder (140 millions de RMB), etc., et que la disposition des produits se dirigerait vers le Haut de gamme, la mondialisation et l’électrification. L’année 2022 est l’année de l’ajustement de l’entreprise. On s’attend à ce que la capacité de la vanne de pompe générale, du cylindre d’huile non standard, du cylindre électrique et du marché d’outre – mer de l’entreprise augmente considérablement après la mise en service du projet d’investissement levé et qu’elle revienne au canal de croissance.
Voie de croissance claire: remplacement domestique + expansion de catégorie + électrification + mondialisation, qui devrait devenir le leader mondial
Voie de croissance: 1) substitution nationale, augmentation de la part de marché des produits en stock; Pénétration de l’industrie des excavatrices à l’industrie des machines de construction autres que les excavatrices; S’étendre de l’industrie des machines de construction au domaine général; Extension de la catégorie de produits et duplication de la trajectoire de croissance du cylindre d’huile par le moteur de la vanne de pompe; Mise à niveau technique de l’électrification; La mondialisation a un plus grand espace de croissance.
Prévision et évaluation des bénéfices
Le chiffre d’affaires prévu pour 2021 – 2023 est de 93 / 98 / 11,2 milliards de RMB, en hausse de 19% / 5% / 15% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la mère est de 27 / 28 / 3,3 milliards de RMB, en hausse de 20% / 5% / 16% par rapport à l’année précédente, ce qui correspond à pe27 / 26 / 23 fois. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: baisse des investissements dans les infrastructures immobilières; Les prix des matières premières ont augmenté plus que prévu;
