Shanghai M&G Stationery Inc(603899) ( Shanghai M&G Stationery Inc(603899) )
Événement: la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de l’année 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires total de 17 607 milliards de RMB en 2021, en hausse de 34,02% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 518 millions de RMB, en hausse de 20,91% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice par action est de 1,64 yuan.
Commentaires:
Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5455 milliards de RMB au cours d’un seul trimestre, en hausse de 18,6% d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que les activités de base traditionnelles soient stables et que les nouvelles activités continuent de croître à un niveau élevé. En tant qu’année d’ouverture de la nouvelle stratégie quinquennale de l’entreprise, 2021 favorisera le développement stable des activités de base traditionnelles et continuera de développer de nouvelles activités. 21h2 dans le contexte de l’influence de la politique de double réduction de base élevée, les revenus ont continué à se développer relativement bien. Les revenus de Q1 / Q2 / q3 / Q4 ont augmenté respectivement de + 82,96% / + 44,68% / + 18,25% / + 18,59% d’une année sur l’autre. Compte tenu de la tendance à la hausse de la consommation en Chine et de l’avantage concurrentiel important de l’entreprise dans les produits, les canaux et les équipes, on s’attend à ce que l’objectif de croissance à moyen terme de 10 à 15% des activités de base traditionnelles demeure inchangé à l’avenir. Au cours des trois premiers trimestres de 2021, les ventes directes des grands magasins de détail et des bureaux ont augmenté de 73% d’une année sur l’autre, et on s’attend à ce que les nouvelles entreprises continuent de croître rapidement au cours des quatre trimestres.
Le bénéfice net du trimestre Q4 pour la société mère s’élevait à 401 millions de RMB, en hausse de 17,0% d’une année sur l’autre. La mise à niveau des produits et l’optimisation de la rentabilité de kolip ont été effectuées. Q1 / Q2 / q3 / Q4 la société a réalisé un bénéfice net trimestriel attribuable à la société mère de + 42,50% / + 44,34% / + 0,57% / + 17,00% d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que le taux de croissance des bénéfices du Q4 augmente d’une année sur l’autre En raison de la mise à niveau continue de la structure des produits et de l’amélioration de la rentabilité de la société. En ce qui concerne les produits, dans le contexte de la hausse des coûts des matières premières en 2021, l’entreprise a activement optimisé la structure des produits, introduit la PI et adopté le développement intégré des produits par la DPI. La croissance des catégories développées par la DPI est évidemment meilleure que la moyenne. La croissance s’est poursuivie tout en réduisant de moitié le nombre de SKU et en augmentant considérablement la contribution des nouveaux produits. En ce qui concerne les canaux, l’entreprise passe davantage des grossistes aux détaillants de marques afin d’améliorer l’efficacité des canaux. Atteindre directement les clients par l’intermédiaire d’entreprises en ligne, d’entreprises d’approvisionnement direct à plusieurs niveaux, de canaux complets et de contacts multiples, afin d’aider à améliorer la capacité de vente au détail des produits finaux et d’accroître les revenus des magasins individuels. En ce qui concerne les nouvelles entreprises, le pouvoir de négociation de certaines catégories clés a été amélioré avec l’augmentation de la profondeur des achats, et la marge bénéficiaire devrait s’améliorer. Entre – temps, en améliorant l’expérience des consommateurs et en augmentant l’exposition à la marque, l’entreprise a amélioré la reconnaissance de la marque de Morning Light. L’ouverture de magasins dans les centres commerciaux de première ligne dans les principales villes a joué un rôle important de tête de pont. À la fin du 21q3, l’entreprise comptait 496 grands magasins de détail dans tout le pays, dont 60 Morning Light Living Hall et 436 Kowloon Wood Commodities Agency (299 ventes directes et 137 franchises).
Prévision des bénéfices: Nous continuons d’être optimistes quant à la solidité des obstacles aux canaux d’affaires traditionnels de base de l’entreprise, et nous espérons que la mise à niveau des produits et l’expansion des catégories conduiront à un développement durable et stable des entreprises traditionnelles à l’avenir. Les nouvelles entreprises en sont encore à un stade de développement rapide, la concentration de l’industrie de l’achat centralisé de bureaux s’est améliorée, les activités de la science et de la technologie ont connu une croissance rapide, le modèle des grands magasins de détail a progressivement mûri et la rentabilité des nouvelles entreprises devrait augmenter progressivement. L’augmentation récente de la participation des actionnaires contrôlants témoigne de la confiance dans le développement. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 1 514 millions de RMB, 1 785 millions de RMB et 2 118 millions de RMB respectivement de 2021 à 2023, en hausse de 20,6%, 17,9% et 18,7% d’une année sur l’autre. Actuellement, le cours des actions correspond à un pe de 25 X en 2022.
Facteurs de risque: risque d’éclosion à grande échelle et risque d’augmentation significative du coût des matières premières.
