Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) ( Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Au cours du dernier mois, les prix de détail des produits représentatifs de MCU de l’entreprise ont été fermes et stables au cours de la dernière semaine: de 2021 à 2022, l’augmentation de la performance de l’entreprise a principalement contribué aux activités de MCU. Nous nous concentrons régulièrement sur le suivi de l’évolution des prix de détail de 54 produits MCU de l’entreprise afin de suivre l’évolution des activités de MCU de l’entreprise. En outre, en tant que 32 MCU de premier plan en Chine continentale, les changements de prix reflètent également le climat général de l’industrie. Au cours du dernier mois (2022 / 2 / 6 – 2022 / 3 / 6), les prix de détail des produits des séries m3, m3 et M4 ont été fermes et n’ont guère fluctué au milieu du mois, ce qui reflète le fait que les produits MCU de l’entreprise et l’industrie MCU ont maintenu un profil élevé. Vue par produit: 1) série M23: l’ensemble de la série est positionné bas de gamme. Parmi les cinq modèles de produits suivis, les prix ont été fermes et il n’y a pas eu de fluctuation au cours du dernier mois. Série m3: les applications haut de gamme et bas de gamme sont disponibles. Parmi les 25 modèles de produits suivis, le prix d’un seul produit a diminué au cours du dernier mois. Parmi eux, les prix de 5 produits haut de gamme sont fermes et il n’y a pas de fluctuation au milieu du mois, seulement 1 des 9 produits haut de gamme est réduit et les prix de 11 produits bas de gamme sont stables. Série M4: elle se concentre principalement sur les produits haut de gamme moyens, avec 24 modèles suivis, 21 modèles haut de gamme + moyen de gamme, et seulement 3 modèles bas de gamme, dont seulement 3 produits à prix réduit et 1 produit à prix élevé. Seulement 2 des 9 produits haut de gamme ont diminué de prix, 1 des 12 produits moyen de gamme a diminué de prix, 1 des 3 modèles bas de gamme a augmenté de prix de plus de 110%. Au cours de la dernière semaine (2022 / 2 / 27 – 2022 / 3 / 6), il y a eu 54 produits M23, m3 et M4, dont 2 modèles avec des prix de détail en hausse et seulement 2 modèles avec des prix en baisse et des prix globalement stables. Vue par produit: 1) série M23: parmi les 5 modèles bas de gamme suivis, les prix n’ont pas fluctué au cours de la dernière semaine. Série m3: sur les 25 produits statistiques, 1 a augmenté le prix. Parmi eux, 5 modèles haut de gamme + 9 produits finaux ont un prix stable et 1 des 11 modèles bas de gamme a une augmentation de prix. Série M4: 24 produits, dont 2 à prix réduit et 1 à prix majoré. Parmi eux, 2 des 9 produits haut de gamme ont été réduits, 1 des 12 produits moyens a été augmenté et 3 produits bas de gamme ont été stables.
Au cours du dernier mois, NAND a obtenu la certification de la réglementation des véhicules et nor et MCU se sont bien débrouillés. Spécification du véhicule NAND: en février de cette année, gd5f full Series domesticated spinand a obtenu la certification de niveau de spécification du véhicule, qui est une extension efficace des produits nor de l’entreprise. Selon IHS, NAND représente plus de 25% des puces de stockage automobile et le marché est de près d’un milliard de dollars. Spécification du véhicule nor: À l’heure actuelle, les produits de spécification du véhicule nor de l’entreprise couvrent une capacité de 2MB – 2gb, ce qui permet de paver l’ensemble de la ligne et a été adopté par lots dans de nombreuses entreprises automobiles. L’automobile est la troisième application en aval dans l’industrie du Nor, avec une part de marché de plus de 18%, après les communications et l’électronique grand public, et le Nor de qualité automobile continuera de stimuler la croissance de l’entreprise. Spécification du train MCU: 2021q3, gd32a est un produit MCU de niveau de spécification du train qui a obtenu la certification et qui est principalement destiné au marché général de la carrosserie, comme la cabine. Le produit a été mis à l’essai avec succès à la fin de l’année dernière et est actuellement en phase d’essai avec les clients. Il devrait être produit en série au milieu de l’année et commencer à générer des revenus au cours du deuxième semestre. L’automobile est la plus grande application en aval de MCU, représentant 35% du marché de MCU. Sept leaders étrangers détiennent 95% du marché mondial. Le taux d’autosuffisance du continent est très faible. Les produits de l’entreprise appuieront efficacement une partie de la demande du continent et continueront de contribuer au moteur de croissance de l’entreprise. Pour plus de détails, veuillez consulter le rapport publié le 28 février 2022 intitulé Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) : toute la série spinand a obtenu la certification AEC – q100 Vehicle Gauge level et continue d’être optimiste sur le développement des activités de réglementation des véhicules.
Le Président a réduit sa participation de 1,6% et a mis fin au programme de réduction plus tôt la semaine dernière et ne le fera plus dans les 12 mois. Le 4 mars 2022, la compagnie a annoncé que M. Zhu Yiming mettrait fin au plan de réduction des actions à l’avance. Au cours de la période de mise en œuvre du plan de réduction des actions, de 2021 / 12 / 3 à 2022 / 3 / 1, M. Zhu Yiming détiendrait 10654600 actions par le biais d’Une transaction en bloc, représentant environ 1,6% du capital – actions total (la réduction des actions initialement prévue ne devrait pas dépasser 2% du capital – actions total avant la réduction des actions). Après la réduction des actions, la participation de M. Zhu Yiming serait de 6,86%. Après la réduction des actions, le contrôle Des actions et le Contrôleur effectif ne changeraient Selon l’annonce publiée par la compagnie le 29 janvier 2022, M. Zhu Yiming s’est engagé à ne pas réduire sa participation au cours des 12 prochains mois.
Nous soulignons à nouveau que l’entreprise, en tant que double chef de file de l’industrie du stockage Continental + MCU, continuera de bénéficier de la double logique de « localisation » + « optimisation de la structure des produits » en 2022. NOR Business, le troisième leader mondial et continental, apporte continuellement l’optimisation de la structure des produits de l’entreprise en termes de capacité de stockage, de champ d’application et de distribution des procédés. MCU Business, 32 leaders en Chine continentale, continue de bénéficier d’un faible taux d’autosuffisance local, et la mise à niveau des produits vers l’industrie et l’automobile continue d’apporter l’optimisation structurelle. DRAM Business, continental Self – sufficiency rate is very low, and Self – Research Development is Rapid. Selon l’annonce de l’entreprise, on estime que 860 millions d’agents d’achat de marques privées et 1,08 milliard d’agents d’achat de DRAM seront achetés au cours des 22 prochaines années; De janvier à novembre de l’année 21, le montant réel des travaux d’auto – étude et d’achat pour le compte de l’Agence n’était que de 189 millions de RMB, ce qui a entraîné une croissance rapide d’une année sur l’autre. Selon le calcul selon lequel la fabrication de Wafers représente 75% du coût total de fabrication et 30% de la marge brute, le chiffre d’affaires correspondant est de 1,6 milliard de RMB, et l’auto – recherche se développe rapidement. Pour plus de détails, veuillez consulter le rapport publié le 24 janvier 2022 intitulé Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) : 2021 fermeture parfaite et « localisation + optimisation de la structure du produit » demeure la logique principale de 2022.
Proposition d’investissement: le bénéfice net prévu pour 2021 / 2022 / 2023 est de 23,1 / 32,2 / 4,03 milliards de RMB, ce qui correspond à 43 / 31 / 25 fois PE. Compte tenu du fait que l’entreprise est le double chef de file de l’industrie du stockage Continental + MCU, dans le contexte de la localisation, la demande en aval est forte, la structure des produits est continuellement optimisée, la rareté et la croissance sont combinées, et la cote d ‘« achat» est maintenue.
Événement de mise en garde contre les risques: MCU et nor peuvent ne pas être en mesure de s’attendre à ce que le climat soit plus favorable que prévu et que les entreprises dont les coûts d’agence augmentent ne soient pas en mesure d’assumer le risque de compression de la marge brute par la restructuration des produits ou l’augmentation des prix.
