Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) ( Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) )
Le bénéfice net en 2021 atteint 79,97 – 92,38% du Centre de prévision des bénéfices et maintient la cote « achat»
La compagnie prévoit que le bénéfice net atteindra le Centre de 79,97 à 92,38% des prévisions de bénéfices en 2021, avec un chiffre d’affaires de 15419 milliards de RMB (+ 1,41%) en 2021 et un bénéfice net de 1486 milliards de RMB (+ 84,39%) pour la société mère. La croissance rapide du bénéfice net est principalement due à une base plus faible en raison de l’impact de la situation épidémique et de la perte du Groupe français kidiliz sur les résultats d’exploitation au cours de la même période; La qualité de l’exploitation des entreprises existantes continue de s’améliorer, avec une double croissance des revenus et des marges brutes. À l’exclusion des pertes consolidées du Groupe K, le bénéfice net de 2021 sur une base comparable augmentera de 14,06%. Au cours d’un seul trimestre, le chiffre d’affaires prévu pour 2021q4 est de 5398 milliards de RMB (- 6,20%), le bénéfice net attribuable à la mère est de 543 millions de RMB (- 7,90%) et le taux de croissance est en baisse de 1 PCT / 51 PCT par rapport à Q3. Compte tenu du fait que les vêtements pour adultes sont encore en période d’ajustement, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices et nous prévoyons que le bénéfice net de 2021 – 2023 sera de 14,9 / 17,9 / 2,06 milliards de RMB (15,8 / 18,5 / 2,22 milliards de RMB auparavant), ce qui correspond à 0,6 / 0,7 / 0,8 RMB pour le SPE, et que le prix actuel des actions correspond à 12,1 / 10,1 / 8,7 fois PE. La part des vêtements pour enfants devrait encore augmenter et maintenir la cote d ‘« achat ».
La part de marché des vêtements pour adultes et pour enfants est en tête de liste et devrait augmenter à l’avenir.
Vêtements pour adultes: en 2021, semma se classait au dixième rang sur le marché de l’habillement pour adultes, profitant de la faiblesse des marques étrangères et de la perspective d’une augmentation de sa part de marché à l’avenir. Vêtements pour enfants: en 2021, la part de marché de barabarabara était de 7,1%, se classant au premier rang des marques de vêtements pour enfants. La part de marché des marques étrangères superposées à la politique des trois pneus a diminué, et la part de marché devrait encore augmenter à l’avenir; En 2021, l’image des magasins balabalabala est entrée dans la septième génération, et plus de 1000 magasins ont mis à jour leur image. Actuellement, le taux de rachat des membres est en avance sur celui des pairs. À l’avenir, avec la disposition de la ligne sportive et le lancement de la ligne haut de gamme, La force de la marque et les revenus devraient encore être améliorés.
En 2021, le nombre de magasins de vêtements pour enfants a augmenté de façon nette et les nouveaux canaux en ligne ont augmenté rapidement.
Hors ligne: en 2021, le nombre de magasins de vêtements pour adultes était essentiellement le même qu’en 2020, comparativement à 3091. L’ouverture nette de magasins de vêtements pour enfants devrait être positive et l’expansion devrait se poursuivre en 2022. La tendance à l’ouverture des magasins de vêtements pour enfants conduit à la normalisation de l’environnement épidémique superposé, et les vêtements pour adultes devraient connaître une expansion des magasins en 2022. En ligne: Au cours de la période du « double 11» en 2021, le chiffre d’affaires de la société est passé de 1718 milliards de RMB à 2298 milliards de RMB, et le chiffre d’affaires devrait augmenter de 5 à 10 fois par rapport à celui de JD d’une année sur l’autre. En 2021, barabarabara est devenu le premier distributeur de l’industrie de la Sous – division mère – enfant de Shakespeare, et maintenant Shakespeare est devenu le deuxième canal de la ligne de vêtements pour enfants.
Le taux d’intérêt net s’est amélioré en 2021 et les stocks devraient rester élevés tout au long de l’année.
Rentabilité: en 2021, le taux d’intérêt net était de 9,64% (+ 4,34 PCT) et le taux d’intérêt net Q4 était de 10,06% (- 0,18 PCT), principalement en raison de l’amélioration de l’efficacité opérationnelle et de l’escompte sur les produits. Capacité d’exploitation: la valeur comptable des stocks de 2021q3 de la compagnie est de 4023 milliards de RMB, et les stocks de 2021q4 ont augmenté d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de la préparation des vêtements d’hiver, mais les ventes de Q4 sont à un niveau normal, ce qui entraîne une faible probabilité de nouveaux stocks.
Conseils sur les risques: l’épidémie affecte la reprise des ventes, l’intensification de la concurrence dans l’industrie et la détérioration des stocks.
