Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) ( Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Les principales entreprises nationales de plaquettes de silicium semi – conductrices ont connu une croissance significative de leurs résultats en 2021 et ont maintenu leur cote d ‘« achat ».
La compagnie a publié son rapport annuel pour 2021 le 9 mars 2022, avec un chiffre d’affaires de 2541 milliards de RMB en 2021, soit + 69,17% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’élevait à 600 millions de RMB, soit + 197,24% d’une année sur l’autre; Déduction du bénéfice non net de 584 millions de RMB, soit + 288,83% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 44,90%, soit + 9,61 PCTs par rapport à l’année précédente. Selon le calcul, le chiffre d’affaires trimestriel de 2021q4 de la société s’élevait à 788 millions de RMB, soit + 67,86% d’une année sur l’autre et + 8,67% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 196 millions de RMB, soit + 175,77% d’une année sur l’autre et + 0,41% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net déduit est de 210 millions de RMB, soit + 253,17% d’une année sur l’autre et + 10,13% d’une année sur l’autre. En raison de la forte demande du marché, de l’optimisation de la structure des produits et de l’augmentation des prix de vente en temps opportun, la croissance de l’entreprise est suffisante. Nous avons augmenté nos prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 et augmenté nos prévisions de bénéfices pour 2024. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 9,41 (+ 0,25) / 13,37 (+ 1,10) / 1 671 millions de RMB pour 2022 – 2024, et le SPE est estimé à 2,06 (+ 0,06) / 2,92 (+ 0,24) / 3,65 RMB. Le cours actuel des actions correspond à un pe de 51,0 / 35,9 / 28,7 fois, ce qui maintient la cote d’achat.
L’industrie est très prospère, l’entreprise développe activement la production et a suffisamment d’élan de croissance
En ce qui concerne les activités, en 2021 (1), le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le secteur des plaquettes de silicium s’élevait à 1459 milliard de RMB, soit + 49,85% d’une année sur l’autre, une marge brute de 45,45% et + 4,79 PCTs d’une année sur l’autre, principalement parce que les lignes de production de 6 et 8 pouces dans le secteur des plaquettes de silicium semi – conductrices fonctionnaient à pleine charge et que l’échelle des plaquettes de silicium de 12 pouces était évidente, avec une capacité de production de 150000 plaquettes par mois à Les capteurs d’image et les dispositifs d’alimentation couvrent les noeuds techniques requis par les clients et ont été expédiés à grande échelle. À l’heure actuelle, les principaux produits vendus comprennent les puces d’essai polies et les puces épitaxiques positives. La société a l’intention de contrôler les semi – conducteurs GUOJing (capacité de production de 400000 plaquettes de silicium dopées légères de 12 pouces par mois, en phase d’introduction des clients) et a signé un accord d’achat d’actions, qui devrait renforcer la Force des plaquettes de silicium dopées légères; Le chiffre d’affaires des dispositifs de puissance s’est élevé à 1007 milliards de RMB, soit + 100,34% d’une année sur l’autre, une marge brute de 50,95% et + 21 PCTs d’une année sur l’autre. L’entreprise a continuellement optimisé la structure des produits, et les produits photovoltaïques ont continué d’augmenter, représentant 46% des expéditions totales de dispositifs de puissance tout au long de l’année, Représentant 43% ~ 47% des ventes mondiales de puces photovoltaïques tout au long de l’année; Les expéditions de puces rainurées ont augmenté de façon significative, atteignant 260% d’une année sur l’autre. Produits plats Schottky + 170% d’une année sur l’autre; Les commandes de puces SBD et MOS liées à l’alimentation électrique dépassent largement la capacité réelle et l’offre annuelle est insuffisante; Le chiffre d’affaires de GaAs Chip est de 44 millions de RMB, soit + 474,32% d’une année sur l’autre, avec une capacité de production de 70 000 pièces / an. Avec plus de 60 groupes de clients de haute qualité, y compris onry micro et chippet, l’entreprise a une dynamique de croissance suffisante.
Conseils sur les risques: la demande en aval n’est pas à la hauteur des attentes, la concurrence sur le marché s’intensifie et l’itération technique n’est pas opportune.
