Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ( Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Événements:
Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 23,35 milliards de RMB, en hausse d'environ 17% par rapport à l'année précédente.
Principaux points d'investissement:
1. On s’attend à ce que les ventes réelles de la société en 2021 soient meilleures que celles indiquées dans les états financiers: en 2021, le revenu net de la société / bénéfice net de la société mère a augmenté de 15% / 17% d’une année sur l’autre, atteignant l’objectif de croissance à deux chiffres au début de l’année; Le chiffre d'affaires prévu pour 2021q4 est de 16,48 milliards de RMB (en hausse d'environ 11,1%) et le bénéfice net attribuable à la société mère est de 6,02 milliards de RMB (en hausse d'environ 11,3%). Nous prévoyons que les ventes de la marque principale Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Les prix des tonnes ont bénéficié de l'augmentation imprévue des quotas, qui devrait atteindre un niveau à un chiffre d'une année sur l'autre. Au cours des dernières années, la croissance de l'entreprise s'est ralentie. D'une part, nous pensons qu'il est normal que le prix de 1000 yuans augmente avec le volume et le prix pendant de nombreuses années consécutives, avec une base de performance élevée, une faible élasticité de la croissance future et un retour à la stabilité, et la baisse de la vitesse de l'entreprise est relativement normale; D'autre part, ou avec l'entreprise par l'intermédiaire de l'entrepôt de transfert pour ajuster l'expédition, de sorte que l'impression, la vente dynamique et le rythme de confirmation du rapport sont différents. En 2021, l'entreprise se concentrera sur l'élimination des stocks historiques. Les ventes mobiles terminales de l'entreprise sont florissantes et la pression des stocks est réduite. Nous prévoyons que les ventes mobiles terminales de l'entreprise surpasseront les performances de l'extrémité du rapport. Puwu est toujours un produit de référence avec une bande de prix de 1000 yuans.
2. La vitalité opérationnelle est pleinement libérée et les attentes en matière de valeur de la marque sont accélérées: l'ajustement actuel du personnel de l'entreprise est fondamentalement en place, et la vitalité opérationnelle de suivi devrait également être pleinement libérée. L'accent de la réforme du marketing à l'avenir devrait encore être mis sur le prix élevé du plan quinquennal et la construction de la marque. Entre - temps, l'entreprise continue d'ajouter du Code à l'achat collectif du côté du canal afin d'optimiser le système d'évaluation des concessionnaires; Les produits classiques Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858)
3. Prévision des bénéfices et notation des investissements: le marché est pessimiste à l'égard de l'entreprise dans un avenir proche. Les problèmes tels que le prix de gros de l'entreprise n'a pas dépassé 1000 yuans depuis longtemps, le prix classique Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) À long terme, nous pensons qu'à l'avenir, nous devrions réduire les attentes élastiques en matière de rendement de l'entreprise dans le contexte de la baisse de la bande de prix de 1000 yuans et de la base de rendement élevée de l'entreprise. Cependant Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) On estime que le SPE de la compagnie pour la période 2021 - 2023 sera de 6,02 / 6,96 / 8,06 RMB et que le PE correspondant sera 27 / 23 / 20 fois respectivement, ce qui donnera une cote d '« achat ».
4. Indice de risque: 1) la consommation est limitée en raison de la récurrence de l'épidémie; L'intensification de la concurrence sur le marché entraîne une augmentation des coûts; Baisse du prix de l'alcool causée par de fortes fluctuations économiques; Le rythme de mise à niveau du produit n'est pas aussi rapide que prévu; Risques pour la sécurité alimentaire. En cas de divergence entre les données et informations pertinentes et le contenu publié par la société, le contenu publié par la société l'emporte.
