Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ( Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) )
Événements:
Le 9 mars, la société a publié le plan d’incitation à l’option d’achat d’actions (projet), qui prévoit d’inciter 388 administrateurs et cadres supérieurs à l’option d’achat d’actions. Le nombre total d’options d’achat d’actions à accorder est de 51 300000, soit 6,48% du capital social total. À cet égard, nous formulons les observations suivantes:
Principaux points d’investissement:
L’évaluation à deux niveaux des revenus et des bénéfices de l’incitation démontre la confiance de l’entreprise dans le développement futur: l’objet de l’incitation à l’option d’achat d’actions comprend 388 administrateurs, cadres supérieurs, etc. le nombre d’options d’achat d’actions à accorder est de 51 300000, Représentant 6,48% du capital social total. Sur la base de l’évaluation des indicateurs de rendement à deux niveaux du revenu (poids 45%) et du bénéfice net attribuable à la mère (poids 55%), l’objectif d’évaluation du rendement exige que le revenu d’exploitation ne soit pas inférieur à 9 milliards de RMB, 10,8 milliards de RMB, 13 milliards de RMB et 15 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2025, et que le bénéfice net attribuable à la mère ne soit pas inférieur à 400 millions de RMB, 540 millions de RMB, 780 millions de RMB et 1,05 milliard de RMB respectivement, et que le prix d’exercice soit de 10,14 RMB. Ce plan d’incitation à l’option d’achat d’actions met l’accent sur l’amélioration substantielle de la rentabilité de l’entreprise, lie les intérêts fondamentaux des employés au développement à long terme de l’entreprise et démontre la confiance de l’entreprise dans le développement à long terme à l’avenir.
La gestion thermique des nouveaux véhicules énergétiques se développe rapidement et le processus d’internationalisation est bon: l’entreprise a mis en place le domaine de la gestion thermique des nouveaux véhicules énergétiques plus tôt, y compris le module de refroidissement avant, le module d’intégration du liquide de refroidissement du réfrigérant, le système de climatisation par pompe à chaleur, le panneau de refroidissement de la batterie, etc. en raison du développement rapide des nouveaux véhicules énergétiques dans le monde et de l’étalonnage des nouveaux véhicules énergétiques en Amérique du Nord, Xiaopeng, Weilai, Geely, On s’attend à ce que les activités de gestion thermique des nouveaux véhicules énergétiques de l’entreprise se développent rapidement sous l’impulsion de projets de soutien tels que Jiangling New Energy. En outre, l’entreprise a une stratégie d’internationalisation ferme. L’entreprise a successivement mis en place des sectorformes de production et de services techniques en Europe et en Amérique du Nord. En octobre de l’année dernière, l’entreprise a l’intention d’investir 270 millions de RMB dans la construction d’une base de production au Mexique, qui produit principalement des modules de gestion thermique des véhicules électriques et des produits de refroidissement d’huile pour les clients stratégiques en Amérique du Nord. Après cela, le chiffre d’affaires annuel moyen de l’entreprise devrait atteindre 422 millions de RMB. Avec l’avancement du processus d’internationalisation, on s’attend à ce que l’avantage concurrentiel mondial de l’entreprise soit encore renforcé.
Prévisions de bénéfices et recommandations d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 sera de 320 millions de RMB, 420 millions de RMB et 570 millions de RMB, et que le SPE sera de 0,40, 0,53 et 0,71 RMB respectivement. Combiné au prix de clôture du 9 mars 2022, Le pe correspondant sera de 22,6, 17,1 et 12,8 fois respectivement. Compte tenu de l’effet positif de l’incitation à l’option d’achat d’actions de la société et du développement rapide de la gestion thermique des nouveaux véhicules énergétiques, Passez à la cote d’achat.
Facteurs de risque: l’expansion des activités de gestion de la chaleur des nouveaux véhicules énergétiques n’a pas été à la hauteur des attentes, les progrès de la mondialisation n’ont pas été à la hauteur des attentes, le développement des activités traditionnelles n’a pas été à la hauteur des attentes et le développement des activités après les gaz d’échappement n’a pas été à la hauteur des attentes.
