Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
En février, le volume total des ventes s’élevait à 70 800 véhicules, en baisse de 20,5% par rapport à l’année précédente, dont les ventes des principaux modèles de véhicules ont diminué d’une année sur l’autre et les marques Wey et Tank ont affiché des performances remarquables.
Le 8 mars 2022, Great Wall Motor Company Limited(601633) La production a atteint 70 631 véhicules, soit une baisse de 16,9% par rapport à l’année précédente. De janvier à février 2022, les ventes cumulatives de 182570 véhicules ont diminué de 19,95% par rapport à l’année précédente; La production cumulative de 181949 véhicules a diminué de 18,42% d’une année sur l’autre.
Les ventes des principaux modèles ont chuté d’une année sur l’autre, mais les marques Wey et Tank se sont bien comportées. Le volume mensuel des ventes de la marque haver était de 41 994 véhicules, en baisse de 31,23% par rapport à l’année précédente; Le volume mensuel des ventes de pick – up Great Wall était de 11 637, en baisse de 23,07% par rapport à l’année précédente; Les ventes mensuelles de la marque Euler sont de 6 261 véhicules, en baisse de 15,09% par rapport à l’année précédente; Les ventes mensuelles de la marque Wey sont de 4 432 véhicules, en hausse de 103,12% par rapport à l’année précédente; Les ventes mensuelles de la marque Tank ont atteint 6 468 unités, en hausse de 96,00% par rapport à l’année précédente.
La principale raison en est la pénurie d’approvisionnement en PSR de Bosch. L’entreprise est actuellement activement résolue avec Bosch. Nous pensons que l’approvisionnement en puces devrait reprendre en mars et que la production et les ventes devraient augmenter d’une année sur l’autre.
Selon l’annonce du 8 mars « February Production and sales Express », la baisse de la production et des ventes en février est principalement attribuable à l’insuffisance de l’approvisionnement en ESP du système électronique de stabilité de la carrosserie automobile produit par Bosch Automotive Parts (Suzhou) Co., Ltd. Bosch est le fournisseur exclusif de la configuration ESP du modèle principal Great Wall Motor Company Limited(601633) . À l’heure actuelle, l’entreprise fait activement la promotion de l’élaboration d’un plan d’amélioration de la production avec le siège du Groupe Bosch et les fournisseurs de puces Bosch, dans l’espoir de résoudre rapidement les problèmes d’approvisionnement en PSR. Nous pensons qu’il existe un risque d’incertitude dans la chaîne d’approvisionnement en puces automobiles de chaque entreprise automobile dans un environnement mondial de pénurie de puces. À l’heure actuelle, l’entreprise négocie activement des solutions avec Bosch afin d’améliorer la stabilité de la chaîne d’approvisionnement des pièces de base. Nous croyons que l’approvisionnement en PSR devrait être résolu en mars, ce qui favorisera la reprise de la production et des ventes de l’entreprise, et que la production et les ventes devraient augmenter d’une année sur l’autre en mars.
La matrice des produits est continuellement mise à jour, de nombreux nouveaux modèles de véhicules sont mis en service pour segmenter le marché et enrichir davantage la matrice des produits. Les produits continuent de progresser vers une « valeur élevée et une intelligence», et les bénéfices ultérieurs peuvent être libérés à terme.
En 2022, les marques Euler, Wey et tank de Great Wall Motor Company Limited(601633) De janvier à février 2022, Great Wall Motor Company Limited(601633) 150000 Les ventes de modèles ont augmenté à 15,5%, les modèles intelligents à 88,1%, et les trois marques technologiques intelligentes citron, réservoir et café ont atteint 75,1%.
Le chat noir et le chat blanc de la « voiture d’entrée rentable» ont suspendu la réception des commandes, tandis que le chat de ballet, le chat foudre et le chat punk ont poussé la transformation haut de gamme de la marque Euler. Le 23 février, la marque Euler a publié une déclaration dans laquelle elle a annoncé qu’elle cesserait de recevoir des commandes pour ses véhicules électriques purs de classe a0, le chat noir et le chat blanc. Nous pensons que dans le grand environnement de “manque de cœur et moins d’électricité”, combiné à la baisse des subventions à la nouvelle énergie et à l’augmentation des prix des matières premières et d’autres facteurs, la marque Euler arrête les pertes dans le temps et incline les ressources limitées vers de nouveaux modèles de véhicules avec une rentabilité plus élevée est une solution raisonnable à l’heure actuelle. Nous accorderons la priorité à la livraison de modèles à forte marge brute, à l’amélioration de la structure des ventes de la marque, à la promotion de nouveaux modèles sur le marché et à la promotion du développement haut de gamme de la marque Euler. La nouvelle voiture de la marque Wey, Moka DHT – pehv, a été officiellement lancée le 1er mars. Deux modèles ont été lancés pour un prix de 29,5 – 315000 RMB. Ils combinent la technologie DHT hybride citron et l’intelligence café, et sont équipés d’un système de conduite intelligent de haut niveau Noh auto – développé sur toute la pile, avec une performance d’endurance électrique ultra – longue et pure wltc de 204 km. Nous pensons qu’avec la sortie de moka DHT – pehv, la gamme de prix et la configuration de Wey marquent le début de la marque Wey vers le segment énergétique haut de gamme. Le tank 500 de la marque Tank sera officiellement lancé le 18 mars, remodelant la nouvelle référence des SUV de luxe de taille moyenne et grande en Chine, et les matrices de produits de la technologie des machines et du luxe d’affaires continueront d’être enrichies. Le nouveau modèle de pick – up Great Wall “King Kong Gun” a été entièrement pré – vendu le 2 mars. Il offre deux types de puissance et deux modes de conduite pour le choix des consommateurs. Le prix de vente est de 90 000 à 120000 yuans. Nous pensons que les nouveaux modèles suivants favoriseront Great Wall Motor Company Limited(601633)
Proposition d’investissement: Compte tenu du volume des ventes et de la marge bénéficiaire nette de la société au cours des trois premiers trimestres de 2021, compte tenu de la pénurie de puces et de l’augmentation du prix des matières premières, nous prévoyons que le revenu de la société en 2021 sera de 136,4 milliards de RMB et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 7,09 milliards de RMB, ce qui correspond au pe38 de 2021 à 2022. 72 fois, 22,81 fois. Nous sommes optimistes quant à la capacité de positionnement de l’entreprise sur le marché du segment et à la stratégie de « Définition de la marque par catégorie »; Soyez optimiste sur la disposition de l’entreprise dans le domaine de l’intelligence; Entre – temps, l’entreprise a lancé le programme hybride DHT et la sector – forme de salon électrique intelligent haut de gamme dans le domaine de la nouvelle énergie, afin d’aider l’entreprise à se développer à long terme.
Conseils sur les risques: le volume de livraison des nouveaux véhicules de l’entreprise n’est pas aussi élevé que prévu, le taux de pénétration des nouveaux véhicules énergétiques n’augmente pas aussi rapidement que prévu, l’approvisionnement en pièces et composants tels que les puces et les batteries électriques est instable, le prix des matières premières est trop élevé pendant une longue période, la situation épidémique affecte les ventes de véhicules et le lancement de nouveaux produits n’est pas aussi bon que prévu.
