Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) ( Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) )
Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285)
Les principaux secteurs d’activité ont connu une croissance constante. Grâce à l’augmentation des ventes de matériaux diélectriques de la MLCC, le chiffre d’affaires de la société dans le secteur des matériaux électroniques a augmenté de 19,53% à 1 046 milliards de RMB d’une année sur l’autre, les ventes de matériaux électroniques ont augmenté de 30,59% d’une année sur l’autre et la marge brute a légèrement augmenté de 0,33 point de pourcentage à 47,24%. Les ventes de matériel dentaire en Chine ont augmenté et l’effet de développement des affaires à l’étranger a été remarquable, ce qui a entraîné une augmentation annuelle du chiffre d’affaires du secteur des matériaux biomédicaux de 19,44% à 695 millions de RMB et une augmentation de la marge brute de 4,84% à 62,33%. Avec la mise en service de la nouvelle capacité de production du transporteur de céramique cellulaire de l’entreprise, l’amélioration progressive du taux de qualité et l’augmentation significative des ventes sur le marché à l’étranger, le chiffre d’affaires de la plaque de matériaux catalytiques de l’entreprise a augmenté de 32,18% à 417 millions de RMB d’une année sur l’autre, mais la baisse du prix de vente moyen a entraîné une baisse de la marge brute de 2,24% à 53,13%.
L’expansion de la capacité des entreprises de matériaux électroniques a contribué à la croissance continue des revenus. Bénéficiant du développement rapide de l’industrie de la construction 5G, des nouveaux véhicules énergétiques et d’autres industries, la chaîne industrielle des MLCC domestiques est en forte demande. L’entreprise est le premier producteur mondial de poudre MLCC, représentant 80% du marché chinois et plus de 25% du marché mondial. Les clients en aval de l’entreprise, y compris Samsung Motor, Guang Dong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co.Ltd(000636) Afin de répondre à la demande croissante de poudre MLCC en aval, l’entreprise ajoutera 2500 tonnes / an et agrandira l’usine en plus de la capacité de 2500 tonnes / an du projet d’investissement initial, et la capacité des matériaux moyens MLCC atteindra 15000 tonnes / an après l’achèvement. En outre, la poudre de zircone Ultrafine et les produits de perles de zircone de l’entreprise ont été introduits avec succès dans la nouvelle industrie de l’énergie et ont été fournis en vrac. On s’attend à ce que les ventes futures augmentent. En ce qui concerne l’alumine Ultrafine de haute pureté et les matériaux de Boehmite utilisés pour le revêtement des batteries au lithium, l’entreprise est activement engagée dans l’expansion de la capacité. La capacité de production d’alumine Ultrafine de haute pureté devrait être progressivement étendue à 30 000 tonnes / an et Boehmite à 100000 tonnes / an En trois ans, afin de répondre à la forte demande du marché des matières premières des batteries au lithium. Nous nous attendons à ce que l’expansion de la capacité de production de chaque produit contribue à la croissance continue des revenus de l’entreprise.
Le matériel biomédical améliore encore la disposition. Avec le développement rapide du marché chinois des soins buccaux au cours des dernières années, l’entreprise a acquis une certaine popularité dans l’industrie des matériaux dentaires. La part de marché de la poudre de zircone nanométrique utilisée dans les prothèses dentaires de l’entreprise en Chine continue d’augmenter. L’effet de développement du marché à l’étranger des matériaux dentaires tels que les blocs de zircone et la céramique de verre est remarquable, et l’influence à l’étranger des produits connexes augmente progressivement. En outre, l’actionnariat de l’entreprise dans le fabricant d’équipements de traitement des matériaux coled aidera l’entreprise à saisir l’occasion de la transformation numérique de l’industrie de la cavité buccale.
Le remplacement domestique des matériaux catalytiques a été poursuivi. Le marché mondial des porte – céramiques cellulaires est monopolisé par Corning Corporation des États – Unis et ngk Corporation du Japon. L’entreprise est l’un des rares fabricants chinois de céramiques cellulaires qui ont fait des percées technologiques et réalisé une production de masse. L’entreprise fait de son mieux pour promouvoir la substitution de céramiques cellulaires domestiques. Le projet DPF de carbure de silicium de l’entreprise a réalisé une percée technique et a maintenant terminé le développement de l’ensemble de la série de six produits nationaux, tous les produits ont la capacité de production de masse. En ce qui concerne le développement du marché, les produits TWC à paroi ultra mince et les produits gpf de l’entreprise sont fournis en grande quantité dans le domaine des micro – cartes pour les moteurs à essence en Chine, et les produits tels que doc, SCR, DPF et ASC pour les moteurs diesel commencent à être fournis de façon stable. Au fur et à mesure que la nouvelle capacité de production sera mise en service et que le taux de produits de qualité augmentera progressivement, l’Entreprise obtiendra plus d’annonces et entrera dans la liste des fournisseurs d’un plus grand nombre d’usines hôtes, afin de continuer à promouvoir le processus de remplacement national.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement de l’entreprise: Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) Sur la base du rapport annuel 2021 de la compagnie, nous ajustons les prévisions de bénéfices de la compagnie pour 2022 – 2024 en conséquence. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société de 2022 à 2024 sera respectivement de 1 021, 1 263 et 1 528 milliards de RMB, ce qui correspond à un SPE de 1,02, 1,26 et 1,52 RMB, et que le cours actuel des actions correspondra à des valeurs P / e de 33, 27 et 22 fois respectivement. Maintenir la cote « fortement recommandée ».
Indice de risque: concurrence accrue sur les itinéraires technologiques; Réduction des commandes des clients en aval; La demande en aval a augmenté plus lentement que prévu.
