Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ( Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Événement: la compagnie divulgue les conditions d'exploitation de janvier à février 2022. Selon la comptabilité préliminaire, de janvier à février 2022, la compagnie prévoit réaliser un revenu d'exploitation total de plus de 7,4 milliards de RMB, en hausse de plus de 35% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée devrait être supérieur à 2,7 milliards de RMB et le taux de croissance annuel devrait être supérieur à 50%.
La goupille mobile du Festival de printemps est bonne, la proportion de fleurs bleues augmente. En janvier - février 2022, les revenus ont dépassé les attentes du marché et les bénéfices ont été conformes aux attentes du marché. À partir des données communiquées par la société, le chiffre d'affaires de janvier à février 2021 est d'environ 5,5 milliards de RMB et le bénéfice d'environ 1,8 milliard de RMB, et la marge bénéficiaire de janvier à février 2021 est de 32%; Le chiffre d'affaires de janvier à février 2022 a dépassé 2021q1, et la marge bénéficiaire de l'entreprise de janvier à février 2022 a atteint 36%, principalement en raison d'une nouvelle augmentation de la proportion de liqueur de Fenjiu Qinghua. Nous nous attendons à ce que la proportion de liqueur de Fenjiu Qinghua dépasse 2021q1 (environ 40%), avec une forte dynamique.
Continuer à jouer un rôle dans la série de produits Blue Blossom, les prix des produits sont stables. Lors de la Conférence des concessionnaires de 2021, l'entreprise a une fois de plus précisé que la liqueur Fenjiu de Qinghua est un choix in évitable pour la renaissance de la liqueur Fenjiu, a déclaré que la mise en œuvre de la politique d'évaluation et d'incitation devrait être fortement encouragée en 2022, et que les ressources devraient être mises en évidence pour assurer l'amélioration rapide des trois principaux indicateurs, à savoir « l'indice de volume des ventes de liqueur Fenjiu de Qinghua, l'indice terminal de Qinghua 20 et le Groupe de leaders d'opinion de liqueur Fenjiu de qinghua». De janvier à février 2022, la proportion de fleurs bleues et bleues a augmenté. Selon la rétroaction du canal, le prix de lot de la version Fuxing est resté stable à 830 - 840 yuans et le prix de lot de 20 fleurs bleues et bleues est resté stable à 375 yuans / bouteille; La bofen appliquera strictement le système de quotas, contrôlera les marchandises pour les échanger contre de nouvelles, le lancement de la nouvelle bofen mérite également d'être attendu.
Le nouveau Directeur a pris ses fonctions et continue d'aider à la renaissance de Fenjiu. Depuis que le nouveau Président Yuan a pris ses fonctions, il a maintenu la stratégie établie et a continué de promouvoir le développement de haute qualité de Fenjiu de manière globale. Sur le plan régional, l'entreprise a clairement indiqué qu'elle devait continuer d'augmenter le volume du marché de base et d'accroître l'inclinaison vers le marché de la Chine de l'Est et du Sud. Le potentiel de consommation du marché au sud du fleuve Yangtze devrait être libéré progressivement et le processus de nationalisation devrait être accéléré.
Prévision des bénéfices et cote d'investissement: Fenjiu continue de libérer de l'énergie potentielle, le processus de nationalisation continue de s'accélérer, et le nouveau Président du Conseil d'administration prend ses fonctions en janvier de cette année, et la stratégie établie continue de progresser. Nous ajustons le SPE de 2021 - 2023 de RMB 6.06 / 7.92 / 10.06 à RMB 4.39 / 6.35 / 8.41 (sous l'influence de l'émission d'actions au milieu de 2021, le SPE d'une année sur l'autre est RMB 6.15 / 8.89 / 11.77), La valeur de marché actuelle correspond à 62 / 43 / 33 fois PE de 2021 à 2023. Compte tenu du rappel continu du risque systémique à court terme, la performance de l'entreprise est excellente. PEG sera d'environ 1 au cours des deux prochaines années. Le rapport prix / performance actuel est important et la note d'achat est augmentée.
Conseils sur les risques: l'expansion à l'extérieur de la province n'est pas à la hauteur des attentes, la réforme n'est pas à la hauteur des attentes et les ventes mobiles de fleurs bleues et bleues ne sont pas à la hauteur des attentes
