Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) ( Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) )
Événement: le 9 mars 2022, Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) a publié le rapport annuel de 2021: le Le bénéfice net attribuable à la mère était de 956 millions de RMB, en hausse de 17,00% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la mère s’élevait à 833 millions de RMB, en hausse de 20,53% par rapport à l’année précédente.
Les résultats de l’année ont été essentiellement conformes aux attentes, avec un léger ralentissement de la croissance des bénéfices au quatrième trimestre. Le bénéfice annuel de la société en 2021 est essentiellement conforme à la planification précédente de la société, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 2543 milliards de RMB pour le seul Q4, en hausse de 19,86% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 193 millions de RMB, en hausse de 3,7% d’une année sur l’autre, et a diminué d’une année sur l’autre, principalement parce que le bénéfice résultant de la hausse des prix des produits Q4 n’a pas été entièrement reflété dans les états financiers. Dans l’ensemble, les résultats de l’entreprise en 2021 sont principalement influencés par les facteurs suivants: 1) sous l’influence de l’épidémie mondiale de covid – 19, les revenus de vente des produits pharmaceutiques à base d’antibiotiques à marge brute plus élevée de l’entreprise ont diminué; L’augmentation des prix des matières premières entraîne une augmentation des coûts de production des produits; La demande de médicaments vétérinaires est faible en raison du cycle des prix des porcs; La politique nationale de double contrôle de l’énergie a affecté la production normale de l’entreprise en raison de la limitation de l’électricité. Toutefois, nous croyons qu’avec l’atténuation progressive de l’épidémie, l’amélioration progressive des restrictions politiques, la reprise progressive des activités d’antibiotiques et de médicaments vétérinaires en aval, l’ajustement du prix de commande de la compagnie transférera la pression sur les coûts en amont à l’aval, et le côté des revenus et des bénéfices de La compagnie s’améliorera considérablement en 2022.
La forte croissance des activités de cdmo a entraîné un développement rapide de l’entreprise et la structure de l’entonnoir du projet a été encore façonnée. Du point de vue de la structure des revenus, en 2021, la cdmo de la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1394 milliards de RMB, en hausse de 32,09% d’une année sur l’autre, un bénéfice brut de 601 millions de RMB, en hausse de 36,85% d’une année sur l’autre, une marge bénéficiaire brute de 43,12% d’une année sur l’autre, une augmentation de 1,50 PCT d’une année sur l’autre, un renforcement continu de la stratégie du secteur d’activité de la cdmo, une amélioration continue de la capacité de recherche et de développement, une augmentation significative du nombre de projets de Neuf projets sont déjà en phase de validation et 28 autres en phase de développement. Grâce à la coopération multi – domaines et multi – projets, la structure de l’entonnoir de la société de projet a été encore façonnée. À la fin de la période de rapport, le cdmo a cité 812 projets, en hausse de 50% par rapport à l’année précédente, et 323 projets en cours, en hausse de 62% par rapport à l’année précédente. Parmi les projets en cours, 143 projets en phase R & D, soit une augmentation de 63% par rapport à l’année précédente; Phase de commercialisation projet 180.
Le secteur des préparations et des API connaît une croissance constante. Le chiffre d’affaires de l’industrie pharmaceutique s’est élevé à 867 millions de RMB, en hausse de 14,11% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice brut a atteint 498 millions de RMB, en hausse de 13,71% par rapport à l’année précédente. Bien que l’augmentation des coûts de certaines matières premières, de l’énergie et de l’énergie ait entraîné une augmentation des coûts et que la demande d’exportation d’antibiotiques ait diminué en raison de la situation épidémique à l’étranger, le secteur des API a encore réalisé un revenu de 6546 milliards de RMB, en hausse de 10,37% Par rapport à l’année précédente, avec un bénéfice brut de 1253 milliards de RMB et une marge bénéficiaire brute de 19,15%. En résumé, avec l’amélioration progressive des facteurs défavorables internes et externes en 2022 et le développement rapide de la plaque cdmo, l’entreprise a de vastes perspectives de développement à l’avenir.
Proposition d’investissement: l’entreprise dispose d’une sector – forme intégrée « API + preparation» et d’un service personnalisé de R & D et de production d’intermédiaires pharmaceutiques et d’api à guichet unique. Entre – temps, la demande et la capacité des principaux produits de l’entreprise sont en phase d’amélioration rapide et l’espace de marché futur est vaste. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de 2022 – 2024 sera de 107,80, 129,02 et 15 638 milliards de RMB respectivement, et le bénéfice net attribuable à la mère sera de 12,74, 16,55 et 2 065 milliards de RMB respectivement, et le PE correspondant sera 27, 21 et 17 fois respectivement, couvrant pour la première fois et donnant la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: risque d’exportation à l’étranger, les activités de cdmo ne progressent pas aussi rapidement que prévu.
