Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Événements
Le 9 mars, la compagnie a publié les données d’exploitation de janvier à février 2022. Au cours de la période du Festival de printemps de 22 ans, les ventes de produits de l’entreprise ont augmenté de façon satisfaisante, ce qui a permis à l’entreprise d’obtenir un « succès initial »; Le chiffre d’affaires total réalisé au cours de la période comptable initiale est d’environ 2,45 milliards de RMB, soit une augmentation d’environ 25%; Le bénéfice net pour la mère est d’environ 940 millions de RMB, soit une augmentation d’environ 26%.
Analyse des opérations
Les données d’exploitation à court terme sont conformes aux attentes et le festival de printemps a été couronné de succès. La compagnie a divulgué les données d’exploitation de janvier à février. La croissance stable des revenus et des bénéfices a été conforme aux attentes antérieures, et on s’attend à ce qu’elle bénéficie principalement de la poursuite des primes d’amélioration de la consommation et de l’amélioration de la demande du Festival du printemps dans la province. Du point de vue du produit, sikai et duo Kai sont toujours les produits de base de l’entreprise. Le prix d’approbation de sikai dans la province est de 420 ~ 425 RMB, et le prix d’approbation de duo Kai est d’environ 260 RMB. Actuellement, la proportion de la série V est estimée à moins de 10%. À l’extrémité du canal, les coûts de rétroaction du canal sont actuellement orientés vers la série V. Nous nous attendons à ce que les dépenses globales augmentent également et que les bénéfices soient résilients sous la mise à niveau structurelle ultérieure. En outre, la flexibilité des dépenses de l’entreprise a également été améliorée et le contrôle initial des dépenses a été renforcé, ce qui sera bénéfique pour la culture des consommateurs et l’innovation des modèles de commercialisation en fonction des conditions locales.
Les points de départ à l’extérieur de la province sont encore abondants et l’accent est mis sur les résultats de l’expansion à l’extérieur de la région. À l’extérieur de la province, l’entreprise opère principalement sous la double marque nationale + Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) À l’heure actuelle, nous nous attendons à ce que la part de l’extérieur de la province soit d’environ un chiffre, ce qui laisse encore de la place à l’objectif de 20% à la fin du quatorzième plan quinquennal. À l’heure actuelle, il n’y a pas eu d’augmentation significative de la part de l’entreprise dans la province, nous pensons que la principale raison en est que le taux de croissance de l’entreprise dans la province elle – même est relativement important, bien que le taux de croissance à l’extérieur de la province soit relativement élevé, mais la marge excédentaire est limitée; L’entreprise continuera de mettre en œuvre la stratégie de « concentration périphérique» et de se concentrer sur les marchés clés « 2 + 5». Nous suggérons de prêter attention à la logique à deux lignes de « l’optimisation de la structure + l’expansion régionale » de l’entreprise. À l’heure actuelle, il y a encore de la place pour la mise à niveau des produits, et l’entreprise augmentera également le soutien des séries haut de gamme. Auparavant, l’entreprise a divulgué son plan d’expansion de la production, l’échelle de capacité de codage et la capacité de réserve, ainsi que l’avancement des progrès du marché modèle à l’extérieur de la province. Nous nous attendons à ce que la croissance à moyen et à long terme demeure stable et que les objectifs du 14e Plan quinquennal soient atteints.
Prévisions de bénéfices
Compte tenu de l’accélération du rythme de reprise de la demande dans la province, nous avons augmenté le bénéfice net de la mère de 2% / 5% / 7% en 21 – 23 ans; On s’attend à ce que le taux de croissance des revenus de la compagnie au cours des 21 à 23 années soit respectivement de 25% / 24% / 22%, ce qui correspond à un revenu de 64 / 79 / 9,7 milliards de RMB; Le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère est respectivement de 28% / 25% / 23%, ce qui correspond au bénéfice net attribuable à la mère de 20 / 25 / 3,1 milliards de RMB; Le SPE est de 1,59 / 1,99 / 2,44 RMB, et le cours actuel des actions est de 29 / 23 / 19 fois PE, ce qui maintient la cote d ‘« achat ». Conseils sur les risques
Risque récurrent d’éclosion, expansion à l’extérieur de la province moins que prévu, risque accru de concurrence régionale, problèmes de sécurité alimentaire.
