Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) Coal to Olefin Leading growt

Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ( Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )

Événement: le 9 mars, la compagnie a publié le rapport annuel 2021: le revenu d’exploitation de 2021 a atteint 23,3 milliards de RMB, en hausse de 46,29% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 7,07 milliards de RMB, en hausse de 52,95% d’une année sur L’autre, et le bénéfice net non attribuable à la société mère a atteint 7,36 milliards de RMB, en hausse de 51,33% d’une année sur l’

Commentaires:

Le volume et les prix ont augmenté de façon constante et la rentabilité annuelle a atteint un niveau plus élevé. 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 7104 milliards de RMB, en hausse de 53,48% d’une année sur l’autre et de 24% d’une année sur l’autre, a réalisé un bénéfice net attribuable à la société mère de 1752 milliards de RMB, en hausse de 19,11% d’une année sur l’autre et de 10,58% d’une année sur l’autre, a réalisé un bénéfice net non attribuable de 1808 milliards de RMB, en hausse de 18,41% d’une année sur l’autre et En ce qui concerne la rentabilité, la marge brute était de 42,21% en 2021, en baisse de 2,89 PCT par rapport à l’année précédente, la marge nette était de 30,35%, en hausse de 1,32 PCT par rapport à l’année précédente, le Rao était de 25,33%, en hausse de 6,29 PCT par rapport à L’année précédente. La marge bénéficiaire brute de 2021q4 était de 27,97%, en baisse de 23,12 PCT par rapport à l’année précédente, de 14,76 PCT par rapport à l’année précédente, de 24,67% par rapport à l’année précédente, de 7,12 PCT par rapport à l’année précédente, de 2,99 PCT par rapport à l’année précédente, de 5,88% par rapport à l’année précédente, de 0,03 PCT par rapport à l’année précédente et de 0,26 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux des dépenses de la période 2021 de la compagnie est de 4,5%, en baisse de 4,63 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux des dépenses de vente est de 0,26%, en baisse de 3,12 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses de gestion (y compris les dépenses de recherche et de développement, calibre comparable) est de 3,13%, en baisse de 0,74 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses financières est de 1,11%, en baisse de 0,77 PCT par rapport à l’année précédente, l’entreprise maintient la production « stable, longue, pleine et excellente» exploitation, optimise la production et le volume des ventes de l’exploitation de l’entreprise, et le taux des dépenses au cours de la

L’optimisation technologique réduit encore la consommation unitaire, le volume et le prix augmentent pour couvrir la hausse des matières premières. Le chiffre d’affaires du segment oléfine 2021 de la société s’élevait à 11 519 milliards de RMB, soit + 24,93% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 32,31%, soit – 10,46 PCT par rapport à l’année précédente. En raison de la hausse des prix des produits et de l’augmentation des ventes, l’échelle des revenus de l’entreprise a augmenté, mais en raison de la hausse des prix du charbon brut, le niveau de la marge brute a été sous pression. En termes de production et de commercialisation, la production annuelle de polyéthylène et de polypropylène de l’entreprise est de 740700 tonnes et 625000 tonnes, soit + 6,60%, – 2,46% d’une année sur l’autre; Les ventes ont été de 7379 millions de tonnes, 624200 tonnes, avec + 7,54%, – 1,53% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les prix, les prix moyens annuels du polyéthylène et du polypropylène sont respectivement de 7 329,66 yuan / T et 7 657,18 yuan / t, soit + 17,93% et 9,86% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les matières premières, le prix moyen annuel du charbon brut gazéifié et du charbon à moteur est de 661,57 yuan / tonne et 473,64 yuan / tonne, soit + 91,24% et 91,11% d’une année sur l’autre. Face à la forte augmentation du prix du charbon, d’une part, l’entreprise renforce activement la communication avec les fournisseurs de production de charbon des trois provinces voisines du Shanxi, de la Mongolie et de la Mongolie, et 19 nouveaux fournisseurs assurent l’approvisionnement en matières premières; D’autre part, nous avons activement ouvert de nouveaux canaux d’approvisionnement et négocié l’achat de charbon à haute valeur calorifique au Xinjiang en tant que complément du charbon à moteur, établissant ainsi un nouveau canal pour le « charbon du Xinjiang au Ningxia ». En ce qui concerne la consommation unitaire, l’entreprise a continué à réaliser une nouvelle réduction de la consommation unitaire grâce à l’optimisation technique: la consommation unitaire de méthanol de l’usine d’oléfines II a été réduite de 0033 T / t à 2852 T / t; La consommation unitaire de charbon brut de l’usine de méthanol I (convertie en 5400 kcal de charbon) est de 1,41 T / t, celle de l’usine de méthanol II (convertie en 5400 kcal de charbon) est de 1,37 T / t, soit 0,07 T / t de moins que l’année précédente, ce qui maintient Le niveau de l’industrie à un faible niveau. Optimiste quant à l’élasticité des bénéfices de l’industrie du charbon à l’oléfine: le 24 février, la NDRC a publié l’avis sur la poursuite de l’amélioration du mécanisme de formation des prix du marché du charbon, précisant que le prix du charbon sous – Marin (q5500) dans le port de Qinhuangdao est compris entre 570 yuan / T et 770 yuan / t. Par rapport à la fourchette de prix (550 yuan / t – 850 yuan / t) publiée dans le plan de travail pour la signature de contrats à moyen et à long terme de charbon en 2022 (projet d’appel d’offres) à la fin de décembre de l’année dernière, le coût du charbon brut extrait de l’entreprise devrait diminuer. L’augmentation continue du pétrole brut à court terme soutient le prix des oléfines. Selon la coutume, l’aval entrera progressivement dans la saison de demande relativement élevée en mars, et la rentabilité devrait encore augmenter.

Le prix du coke est resté élevé et la capacité de production est sur le point d’être libérée. Le chiffre d’affaires du secteur de la cokéfaction de la société en 2021 s’élève à 9336 milliards de RMB, soit + 24,93% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 32,31%, soit + 1,68 PCT par rapport à l’année précédente. La production de coke a été de 454559 millions de tonnes, soit + 2,31% d’une année sur l’autre, et les ventes ont été de 45439 millions de tonnes, soit + 18,42% d’une année sur l’autre. Le prix moyen annuel du coke de la compagnie est de 196464 yuan / tonne, soit 69,70% de la même année. En 2021, en raison de l’élimination continue de l’ancienne capacité de production, l’offre globale du marché du coke était très serrée, ce qui a entraîné la plus forte augmentation du marché au cours des cinq dernières années et le prix annuel a atteint un sommet au cours des cinq dernières années. Les principaux travaux du projet de cokéfaction Multi – production de 3 millions de tonnes / an de l’entreprise ont été achevés et on s’attend à ce que l’augmentation de la capacité de contribution des solides se poursuive au cours de l’année, lorsque la capacité totale de coke de l’entreprise passera de 4 millions de tonnes / an à 7 millions de tonnes / an.

Le chef de file de l’industrie chimique du charbon entre dans une phase de croissance accélérée. Le projet de production d’oléfines à partir du charbon de 500000 tonnes / an et le projet de production d’oléfines à partir du charbon de 500000 tonnes / an C2 – C5 dans la phase III de ningdong progressent régulièrement, y compris l’unit é EVA de 250000 tonnes / an. Le méthanol et les oléfines devraient être achevés d’ici la fin de 2022 et l’unit é Eva devrait être achevée et mise en service d’ici 2023; L’EIE est en cours d’annonce pour le projet de production d’oléfines à partir de 500000 tonnes de charbon de la phase IV de ningdong. Le projet de production d’oléfines à partir de charbon de 4 millions de tonnes / an en Mongolie intérieure est un projet moderne de l’industrie chimique du charbon, qui fait partie de la planification et de la mise en page de l’État et de l’extension de la chaîne et de l’approvisionnement de la région autonome, et un Projet de démonstration clé dans quatre zones de démonstration de l’industrie chimique moderne du charbon, qui sont prévues et mises en page dans le plan de mise en page de l’innovation et du développement de l’industrie chimique moderne du charbon publié par la Commission nationale de développement et de réforme et le Ministère de l’industrie et de l’information Il est convenu d’utiliser l’indice des oléfines dans le plan directeur de Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) pour la construction d’une zone nationale moderne de démonstration de l’industrie chimique du charbon. L’entreprise accélère actuellement l’examen et l’approbation de l’évaluation environnementale.

Dans le cadre de l’objectif « double carbone », le projet national de démonstration de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) production d’ En tant que projet national de démonstration visant à accélérer la construction de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) Mise en page de la neutralisation du carbone et amélioration de l’utilisation propre et efficace du charbon: le projet utilise un seul équipement de production d’hydrogène de cellule électrolytique alcaline à haut rendement d’une capacité de 1000 m3 / h, ainsi que l’équipement de compression et de stockage de l’hydrogène correspondant, ce qui permet d’obtenir une production annuelle de 240 millions de m3 d ‘« hydrogène vert» et de 120 millions de m3 d’ « oxygène vert», de réduire la consommation de ressources en charbon d’environ 380000 tonnes et de réduire les émissions de dioxyde de carbone d’environ 660000 tonnes. Réduire de 5% les émissions totales de carbone des installations chimiques et réaliser une utilisation propre et efficace du charbon. S’efforcer d’être le chef de file de la neutralisation du carbone et de la période de développement du projet de démonstration: l’entreprise utilise le gaz de synthèse direct « hydrogène vert » pour produire du méthanol afin d’améliorer l’efficacité de l’utilisation du charbon brut, et l’oxygène vert est utilisé pour remplacer l’oxygène de l’Unit é de séparation de l’air afin de réduire la consommation de charbon, et l’industrie chimique du charbon est couplée à « hydrogène vert » et à « oxygène vert », ce qui Par la suite, l’entreprise produira de l’hydrogène vert à un taux de croissance de 300 millions de m3 / A et réduira de 5% les émissions totales de carbone de l’usine chimique chaque année. Entre – temps, l’entreprise peut réaliser des bénéfices durables dans le cadre de ce projet dans le contexte de la neutralisation du carbone. En tant que chef de file de l’industrie chimique du charbon et de l’hydrogène Vert, la performance devrait augmenter régulièrement et s’efforcer de prendre l’initiative de réaliser la neutralisation du carbone de l’entreprise dans 20 ans pour atteindre une position de leader dans l’industrie

Conseils sur les risques: fluctuation des prix des produits et des matières premières, calendrier du projet non conforme aux attentes, facteurs de sécurité et de protection de l’environnement.

Prévisions de bénéfices: selon le calendrier de mise en service du nouveau projet de la société, nous ajustons les prévisions de bénéfices de la société, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 8079 milliards de RMB (8008 milliards de RMB à l’origine), 10975 milliards de RMB (12132 milliards de RMB à l’origine) et 21399 milliards de RMB (nouvellement augmenté) respectivement de 2022 à 2024, afin de maintenir la cote d’achat.

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