Yto Express Group Co.Ltd(600233) ( Yto Express Group Co.Ltd(600233) )
Événement: Yto Express Group Co.Ltd(600233) Selon le calcul préliminaire de la compagnie, 2022m1 – M2 a réalisé un volume de livraison express de 2,3 milliards de pièces, soit + 27,8% d’une année sur l’autre, un chiffre d’affaires d’exploitation de 7,62 milliards de pièces, soit + 39,3% d’une année sur l’autre, un bénéfice net d’environ 550 millions de RMB, soit + 186,36% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net d’environ 520 millions de RMB, soit + 207,45% d’une année sur l’autre, qui a dépassé les attentes.
Les données sur le volume des pièces confirment la demande et l’amélioration continue des prix de livraison express par billet unique. La société a indiqué que 2022m1 – M2 a réalisé un volume de livraison express de 2,3 milliards d’unités, soit + 27,8% d’une année sur l’autre (21m1 – M2 a réalisé 1,78 milliard d’unités). Par mois, 22m1 a réalisé un volume de livraison express de 1,33 milliard d’unités, soit + 4,8% d’une année sur l’autre, et 22m2 a réalisé un volume de livraison express de 970 millions d’unités, soit + 83,4% d’une année sur l’autre. Selon les statistiques publiées par le Bureau de poste, l’indice de développement de l’industrie de l’express a montré que le volume d’articles a augmenté de 48% en février, ce qui correspond à un volume d’articles express de 22m2 de 6,82 milliards d’articles. Il n’y a pas besoin de s’inquiéter de la croissance du volume d’articles au niveau de l’industrie et de l’entreprise. L’attribut de défense des consommateurs requis pour l’express de
En 2021, l’État et les administrations locales ont successivement publié des politiques pour réglementer la concurrence irrationnelle dans l’industrie. Au début de septembre, les sociétés de livraison express dans l’industrie ont annoncé une augmentation des frais de livraison sous contrôle. La concurrence est passée progressivement de l’orientation des prix à l’orientation de la valeur. Depuis la haute saison, l’ASP dans l’industrie de la livraison express a continué d’augmenter. L’ASP dans l’industrie de la livraison express a atteint 2,72 yuan RMB, soit + 14,6% d’une année sur l’autre et + 8
Digital + stable Quality + Customer Structure Adjustment, help Company Performance steady improvement. L’entreprise continue de promouvoir la transformation numérique globale, d’attacher de l’importance à la qualité du service, d’améliorer la stratification des clients et la mise à niveau des produits, et d’améliorer la capacité de tarification des produits. En outre, l’entreprise optimise la structure de la clientèle, améliore la composition de la clientèle, la rentabilité de l’entreprise continue d’être bonne. Dans l’ensemble, la rentabilité de l’entreprise a continué de s’améliorer, avec un bénéfice net d’environ 550 millions de RMB pour la société mère au cours des deux derniers mois, soit + 186,36% d’une année sur l’autre. Réaliser un bénéfice net non attribuable à la mère d’environ 520 millions de RMB, soit + 207,45% d’une année sur l’autre; Par rapport aux deux premiers mois de 2021, le chiffre d’affaires de la contribution s’élevait à 5,47 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 190 millions de RMB et le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 170 millions de RMB. Du point de vue d’un billet unique, l’effet d’échelle de superposition a entraîné une amélioration plus évidente de l’entreprise, avec un bénéfice net de 0,24 RMB pour le billet unique 22m1 – M2 attribué à la mère, soit + 123,4% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 0,22 RMB déduit pour Le billet unique non attribué à la mère, soit + 144,4% d’une année sur l’autre.
Validation continue de la chaîne de développement de l’industrie. La chaîne de développement de l’industrie décrite dans le rapport précédent est la suivante: le bas de la politique → le bas du prix unitaire → le bas des bénéfices. L’industrie a commencé à vérifier le bas de la politique en avril 2021. En septembre 2021, chaque entreprise a annoncé une augmentation des frais d’expédition et les Données de l’industrie et de l’entreprise ont continuellement vérifié le bas du prix unitaire. Les données d’exploitation de 22m1 – m2 ont montré une amélioration constante des performances. La concurrence de l’industrie passe de la concurrence fondée sur les prix à la concurrence fondée sur la valeur, ce qui entraîne une restructuration de l’évaluation de l’industrie: le système d’évaluation dans le cadre de la concurrence des muscles (capitaux) → le système d’évaluation dans le cadre de la concurrence des services d’exploitation. L’industrie est entrée dans la phase de développement de la restauration des bénéfices du siège social, et dans l’ensemble, elle entrera dans la voie d’une augmentation lente des prix à long terme pour absorber le coût de l’inflation / le coût de la main – d’oeuvre / le coût du système (cinq assurances et un fonds). Les coûts engendrés par les économies d’échelle de l’industrie elle – même continuent de diminuer, et le leader dispose d’un espace de profit à long terme extrêmement élevé, et la performance de l’entreprise augmentera régulièrement.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de 2,1, 2,9 et 3,5 milliards de RMB pour 2021 / 22 / 23, respectivement 0,62, 0,84 et 1,03 RMB pour le SPE correspondant et 26x, 19x et 16x pour le PE correspondant pour 2021 / 22 / 23, et maintenons la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques: la guerre des prix s’intensifie, la mise en oeuvre de la politique n’est pas aussi rapide que prévu, la croissance du commerce électronique diminue et les coûts de main – d’oeuvre augmentent considérablement.
