Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ( Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Questions:
Annonce de la société: en 2021, la société prévoit réaliser un chiffre d'affaires d'environ 66,2 milliards de RMB (+ 15% environ), un bénéfice net pour la société mère d'environ 23,35 milliards de RMB (+ 17% environ) et un SPE d'environ 6,0 RMB / action. En 2021, le chiffre d'affaires et le bénéfice net de la société ont augmenté d'une année sur l'autre, principalement en raison de la croissance continue du volume et du prix des produits de base de la société.
Point de vue de Guoxin Food & Drink: 1) 2021q4 fonctionnement stable, qualité des bénéfices stable à moyenne; 2022q1 a bien commencé et l'augmentation des prix des principaux produits devrait contribuer à la performance; Les principales marques et séries de vins progressent régulièrement, avec une nouvelle période de croissance endogène et épitaxique; Conseils en matière d'investissement: l'évaluation actuelle est très rentable et continue d'être fortement recommandée. Nous prévoyons que le revenu d'exploitation de la société sera de 662,0 / 780,8 / 895,5 milliards de RMB en 2021 - 2023, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 233,5 / 284,0 / 33,41 milliards de RMB, l'EPS dilué correspondant sera de 6,02 / 7,32 / 8,61 RMB et le prix actuel des actions PE correspondant sera de 27 / 22 / 19x, et la cote d '« achat » sera maintenue.
Commentaires:
2021q4 l'exploitation est stable et la qualité des bénéfices est stable et positive
Depuis le quatrième trimestre de l'année dernière, les ventes mobiles terminales sont restées relativement lisses, les ventes classiques Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Selon les estimations, le chiffre d'affaires de 2021q4 est d'environ 16,48 milliards de RMB (+ 11,1%) et le bénéfice net pour la société mère est d'environ 6,02 milliards de RMB (+ 11,3%), ce qui est essentiellement conforme aux attentes; En 2021, le taux d'intérêt net attribuable à la mère était d'environ 35,3% (+ 0,5pct), dont le taux d'intérêt net attribuable à la mère était d'environ 36,5% (+ 0,1pct) au cours du quatrième trimestre de 2021, et le niveau des bénéfices était stable et bon.
2022q1 a bien commencé et la hausse des prix des principaux produits devrait contribuer à la performance
À la fin de l'année dernière, l'entreprise a augmenté les prix de plusieurs produits principaux tels que puwu, 1618 et Classic Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Au cours du Festival de printemps de 22 ans, le Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) La hausse des prix n'a pas eu d'incidence significative sur les recouvrements et les ventes mobiles et devrait contribuer de façon significative aux résultats du premier trimestre. Entre - temps, compte tenu du fait que le prix de revient des concessionnaires P - 5 a été porté à 969 yuan / bouteille, combiné à la stratégie de l'entreprise en matière de prix de contrôle hors saison, on s'attend à ce que le prix de vente P - 5 augmente encore au cours de l'année et qu'il change de temps et d'espace. Nous nous attendons à ce que les revenus augmentent d'environ 15 à 17% et les bénéfices d'environ 16 à 19% au cours du premier trimestre de 2022.
Les principales marques et séries de vins progressent régulièrement, avec une nouvelle période de croissance endogène et épitaxique
À court terme, l'inventaire de la marque principale, le prix du marché et les ventes dynamiques sont demeurés bénins, et le Festival du printemps a été couronné de succès, jetant les bases de la performance annuelle, la mise à niveau de la structure de la série de vins a progressé régulièrement, et les nouveaux produits céréaliers et de printemps ont été mis sur le marché au début du cinquième mois de mars, positionnant les produits stratégiques secondaires de haut de gamme. Il est recommandé que le prix de détail de 728 yuans se classe au premier rang de la série de vins, afin À moyen et à long terme, l'efficacité de la gestion et l'exécution devraient être améliorées après le changement de groupe directeur de base de l'entreprise, ce qui devrait stimuler la mise à niveau continue de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) et de la structure des produits alcoolisés en série. Le marché était auparavant préoccupé par l'orientation du développement de l'entreprise et la stratégie d'exploitation de la marque en raison du changement de direction. Maintenant que les bottes sont tombées, un facteur important qui a supprimé l'évaluation de l'entreprise au début devrait être éliminé progressivement.
Conseils en matière d'investissement: l'évaluation actuelle a un bon rapport qualité - prix, continue de recommander fermement et maintient la cote « achat »
Nous prévoyons que le revenu d'exploitation de la société sera de 662,0 / 780,8 / 895,5 milliards de RMB en 2021 - 2023, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 233,5 / 284,0 / 33,41 milliards de RMB, l'EPS dilué correspondant sera de 6,02 / 7,32 / 8,61 RMB et le prix actuel des actions PE correspondant sera de 27 / 22 / 19x, et la cote d '« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques
Le risque de fluctuation macroéconomique, le risque de récurrence à grande échelle de l'épidémie et le risque que la demande d'alcool haut de gamme ne soit pas aussi élevée que prévu.
