Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ( Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Événements
Le 9 mars, la compagnie a publié l'annonce des résultats de 2021, avec un chiffre d'affaires annuel d'environ 66,2 milliards de RMB en 21 ans, en hausse d'environ 15%; Le bénéfice net pour la mère est d'environ 23,35 milliards de RMB, en hausse d'environ 17%. Analyse des opérations
Le rendement a atteint la clôture prévue, 22 léger et flexible. Selon l'annonce de la compagnie, le taux de croissance des revenus / bénéfices nets attribuables à la société mère au cours des 21 dernières années est de 15% / 17%, dont le taux de croissance des revenus / bénéfices nets attribuables à la société mère au cours du 21q4 est de 11%. En ce qui concerne les sous - produits, 1) Les ventes dynamiques à l'extrémité du canal puwu ont été récupérées. La différence entre 21 ans et l'extrémité du rapport est due à l'effet de la pénurie de marchandises au début de la période de réapprovisionnement, et l'offre a augmenté, ce qui a entraîné le prix d'approbation de puwu à 1000 yuans sous pression en 21 ans. Au cours des 22 dernières années, la société a ajusté la politique générale de paiement en cinq versements et a porté le prix global de paiement à 969 yuans; À l'heure actuelle, le prix de gros de la vente en commun de cinq produits est d'environ 970 yuans, ce qui devrait être dû à la perturbation de l'épidémie du côté de la demande, mais l'inventaire des canaux sous contrôle de la distillerie est toujours à un niveau Bénin d'environ 1 à 1,5 mois. Classique Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) importé dans les 21 ans, À l'heure actuelle, le prix de vente s'est stabilisé à environ 1800 yuans et le prix de transaction a été fixé à 2000 yuans +, et on s'attend à ce que le lancement soit plus facile dans 22 ans. Cette année, l'entreprise a mis l'accent sur l'équilibre entre l'offre et la demande, ce qui rendra le contrôle des canaux plus flexible en faisant semblant d'être plus léger. L'entreprise espère que le prix d'approbation de l'année prochaine se stabilisera à 1 000 yuans.
On s'attend à ce que le redressement interne et externe résonne et que l'énergie potentielle à moyen et à long terme soit libérée. Nous pensons que l'entreprise améliore et redresse continuellement les produits, les canaux et la gestion interne: 1) du côté des produits, l'entreprise vise à consolider le positionnement de base du marché de la ceinture de prix de 5000 yuans et à importer la ceinture de prix classique de 2000 yuans avec une position cible de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) À l'extrémité du canal, l'entreprise a mis en place un service d'achat de groupe en 21 ans afin de créer une atmosphère de consommateurs pour les produits haut de gamme; L'entreprise optimisera également le système d'index d'évaluation des concessionnaires, en tenant pleinement compte des contributions multidimensionnelles telles que les ventes mobiles, l'impression et la culture des consommateurs. À l'heure actuelle, le changement de direction de l'entreprise a pris fin, nous sommes optimistes que la vitalité opérationnelle de suivi continue de libérer.
Prévisions de bénéfices et propositions d'investissement
Compte tenu de l'impact de l'épidémie + d'une croissance économique stable et de l'espoir que la nouvelle direction prendra des mesures telles que le contrôle des quantités pour renforcer la confiance des canaux, nous avons réduit respectivement de 1% / 6% / 7% le bénéfice net pour les mères de 21 à 23 ans; On s'attend à ce que le taux de croissance du chiffre d'affaires de la compagnie au cours de la période de 21 à 23 ans soit respectivement de 15% / 12% / 14%, ce qui correspond à un chiffre d'affaires de 662 / 741 / 84,5 milliards de RMB; Le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère est respectivement de 17% / 14% / 16%, ce qui correspond au bénéfice net attribuable à la mère de 234 / 26,6 / 30,9 milliards de RMB; EPS est RMB 6.01 / 6.86 / 7.97, et le cours actuel des actions correspond à PE 27 / 24 / 20x. L'évaluation est rentable et maintient la cote d'achat.
Conseils sur les risques
Risques macroéconomiques à la baisse, risques récurrents d'épidémies, concurrence accrue sur les marchés régionaux et problèmes de sécurité alimentaire
