Kingsemi Co.Ltd(688037) ( Kingsemi Co.Ltd(688037) )
Le 9 mars, Kingsemi Co.Ltd(688037) a publié le rapport annuel 2021, et la Réaliser un bénéfice net de 77 millions de RMB, en hausse de 58,41% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 64 millions de RMB, en hausse de 395,83% par rapport à l’année précédente.
Les revenus des deux principales gammes de produits sont remarquables et la période de croissance élevée se poursuit en 2022. Grâce à la mise sur le marché réussie de l’équipement de développement de revêtement / procédé humide à une seule pièce, le chiffre d’affaires de l’entreprise a fortement augmenté en 2021, passant de 151,95% à 829 millions de RMB d’une année sur l’autre. Parmi eux, les revenus des équipements de développement de colle se sont élevés à 506 millions de RMB, en hausse de 114,40% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires de l’équipement de procédé humide monolithique s’est élevé à 290 millions de RMB, en hausse de 280,56% par rapport à l’année précédente. Le niveau global des bénéfices de l’entreprise a également augmenté de façon significative. Avec l’expansion du marché des produits de première ligne, la marge brute annuelle des activités d’équipement a été de 37,40%, en baisse de 4,55 PCT d’une année sur l’autre. Cependant, sous la croissance rapide des revenus, le taux de Dépenses de la période a diminué de 41,23% en 2020 à 30,90%, ce qui a entraîné une augmentation de 39,83% à 64 millions de RMB du bénéfice non net déduit d’une année sur l’autre en 2021.
À la fin de 2021, les stocks de la société ont atteint 932 millions de RMB, en hausse de 131,73% d’une année sur l’autre, principalement constitués de marchandises expédiées et de produits en cours; Le passif contractuel est passé à 353 millions de RMB, en hausse de 166,42% d’une année sur l’autre, ce qui devrait assurer la poursuite d’une forte augmentation des revenus en 2022.
Les dépenses en capital en aval ont fortement augmenté et le boom de l’équipement s’est poursuivi. Semii prévoit que les fabricants mondiaux de semi – conducteurs ouvriront 29 usines de Wafers à haute capacité d’ici 2022, avec des dépenses en capital de plus de 140 milliards de dollars. TSMC, le chef de file mondial de l’industrie des Wafers, a donné des lignes directrices sur les dépenses en capital de 40 à 44 milliards de dollars d’ici 2022, en hausse de 33 à 46% d’une année sur l’autre, et prévoit que l’industrie mondiale des Wafers augmentera de 20% d’ici 2022. Le leader chinois de l’industrie des Wafers Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) Le marché des équipements en amont bénéficiera d’une croissance soutenue des dépenses en capital en aval.
Le développement et le nettoyage de l’adhésif avant doivent être effectués en même temps, et la gamme de produits doit être élargie en ajoutant un code fixe. En 2021, l’équipement de la voie avant de l’entreprise a fait des progrès remarquables, et le volume d’équipement de développement et de nettoyage de la voie avant a augmenté. En ce qui concerne le développement de revêtements adhésifs, l’entreprise a vendu 158 ensembles d’équipement tout au long de l’année, en hausse de 110,58% d’une année sur l’autre. Parmi eux, l’équipement hors ligne de première ligne a été vendu en vrac, l’équipement en ligne I a réussi la vérification de certains clients et est entré dans la phase de production et de vente en série, et l’équipement KrF a réussi l’acceptation ATP du client. En ce qui concerne l’équipement de procédé humide à puce unique, la société a vendu 65 ensembles d’équipement en 2021, en hausse de 248,28% d’une année sur l’autre. Parmi eux, l’équipement de nettoyage physique de la voie avant a reçu des commandes répétées en vrac de Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) En 2021, l’entreprise a activement développé des clients d’emballage tels que Sunshine et moon, Silicon Products Technology, etc., et intensifiera ses efforts pour exploiter continuellement les marchés chinois de Taiwan et d’outre – mer. Entre – temps, l’entreprise a également publié un plan d’augmentation fixe en 2021. On estime que le capital levé ne dépassera pas 1 milliard de RMB pour les projets Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) et Shenyang phase I I. L’équipement ARF / ARF – I de la voie avant sera encore élargi Dans la ligne de produits de développement de revêtement adhésif, et l’équipement de procédé humide à une seule pièce entrera sur le marché du nettoyage
Suggestion d’investissement: Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de l’entreprise en 2022 – 2024 sera de 13,22 / 18,44 / 2439 milliards de RMB, et le prix courant correspondant PS sera 11 / 8 / 6 fois respectivement. En tant que fournisseur rare d’équipement de développement de revêtement avant en Chine, l’entreprise devrait continuer à obtenir une part plus élevée de remplacement domestique et maintenir la cote « recommandée».
Conseils sur les risques: la validation du produit n’est pas aussi bonne que prévu; Fluctuation cyclique de l’industrie en aval; La concurrence sur le marché s’est intensifiée.
