Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ( Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) )
Événement: la société a annoncé le dernier plan d’incitation au capital, qui prévoit d’émettre 51,3 millions d’options, soit 6,5% du capital total, pour un prix d’exercice de 10,14 RMB, couvrant 388 employés clés de niveau intermédiaire et supérieur (voir l’annonce pour le plan détaillé).
1. L’incitation au capital est forte et couvre une large gamme. Le plan d’incitation au capital – actions représente 6,5% du total des actions, et l’échelle absolue est déjà grande. En même temps, compte tenu de la proportion d’actions des grands actionnaires, l’échelle relative de l’incitation au capital – actions est plus grande, ce qui reflète la détermination des grands actionnaires et de la Direction à motiver les employés de base. L’incitation a couvert 388 employés, soit 15% du nombre d’employés, à l’exception du personnel de production de première ligne, ce qui a essentiellement permis une couverture complète aux niveaux intermédiaire et supérieur, reflétant la détermination de l’épine dorsale centrale à travailler ensemble.
2. Le prix d’exercice est plus élevé que le prix actuel des actions, de sorte que l’incitation plutôt que l’incitation est vraiment réalisée. L’incitation au capital prend la forme d’options plutôt que d’actions restreintes ordinaires, et le prix d’exercice est plus élevé que le prix actuel des actions, ce qui lie vraiment les intérêts des employés de base à la valeur marchande de l’entreprise et lie également les intérêts des employés de base aux intérêts des actionnaires, ce qui rend l’incitation réelle plutôt que la récompense.
3. La période de déverrouillage est raisonnable. Si l’objectif de performance est atteint, l’entreprise dirigera la première équipe mondiale de gestion thermique. La période de libération intense des capitaux propres est divisée en quatre ans (2023 – 2026). Après la réalisation du dernier objectif de performance, le chiffre d’affaires de l’entreprise atteindra 15 milliards de RMB et le bénéfice net atteindra 1,05 milliard de RMB, ce qui fera de l’entreprise une entreprise de gestion thermique de premier plan Dans le monde en termes d’échelle.
4. La neige épaisse sur la longue pente de l’industrie de la gestion thermique a jeté de bonnes bases pour la réalisation des objectifs de performance de Silver wheel. Dans plusieurs rapports approfondis sur la gestion thermique des nouvelles sources d’énergie, nous avons noté que les nouveaux véhicules énergétiques apportaient de nouveaux ajouts à l’industrie traditionnelle de la gestion thermique et que la valeur ajoutée de la gestion thermique des véhicules individuels augmentait constamment. L’avantage de leader de la Chine Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) Dans le même temps, le faible coût et la capacité technologique de pointe de la Chine font également que la gestion thermique traditionnelle de l’automobile se déplace continuellement vers les entreprises chinoises, ce segment de l’industrie donnera naissance à de nombreuses entreprises internationales en Chine à l’avenir, et Silver Wheel a été l’embryon d’une entreprise de classe mondiale à l’heure actuelle.
Stratégie d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 320 millions de RMB en 21 / 22. Actuellement, le prix des actions correspond à 17 fois le pe17 dynamique de la société en 2022 et maintient la cote d ‘« achat » de la société.
Conseils sur les risques: les ventes des clients ne sont pas à la hauteur des attentes et la popularité des nouvelles sources d’énergie n’est pas à la hauteur des attentes.
