Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
Logique d’investissement
Le fer et le lithium passent progressivement de l’homogénéisation à la différenciation des produits et des coûts. Nous pensons que le marché correspondant en aval du lithium – fer à l’avenir est principalement divisé en trois types: le stockage d’énergie (cycle élevé), l’énergie de pointe (densité d’énergie élevée) et l’énergie de pointe (rapport qualité – prix). En raison de la grande différenciation de la demande en aval et de la différenciation des procédés du côté de l’offre, les produits Fe – Li passent de l’homogénéisation à la différenciation.
Phosphate de lithium – fer: technologie de pointe, coûts de construction et puissance des produits douves. Par rapport à la méthode ordinaire à l’état solide, la méthode en phase liquide présente les avantages d’un faible coût de propriété, d’un cycle élevé et d’une grande cohérence. L’entreprise peut produire du phosphate de lithium – fer par la méthode de la phase liquide (plus de 8000 fois) beaucoup mieux que la méthode de la phase solide pour préparer des batteries au lithium – fer peut fermement stabiliser le marché du stockage de l’énergie au lithium – fer.
Nouveaux matériaux cathodiques: les avantages évidents de la densité d’énergie et de la sécurité devraient ouvrir le marché de l’énergie haut de gamme. En novembre 2021, la société a annoncé la proposition de la filiale à part entière Qujing German Party de construire un « projet de base de production de nouveaux matériaux cathodiques de la série phosphate avec une production annuelle de 110000 tonnes». La proposition d’offre non publique a été approuvée en mars 22 et nous nous attendons à ce que la capacité de 110000 tonnes soit mise en service au cours du premier trimestre de 23 ans. Nous pensons que l’entreprise devrait accroître sa part de marché dans le domaine de l’énergie de pointe au lithium – fer en raison de ses excellentes performances dans les nouveaux matériaux cathodiques.
Additifs au lithium: l’entreprise continue d’ajouter de l’additif au lithium à la chaîne industrielle, en s’attendant à obtenir des revenus excédentaires grâce à sa technologie et à ses avantages de localisation. La compagnie a annoncé le plan d’expansion de l’agent de lithium en janvier 22, avec une capacité prévue de 20 000 tonnes. Selon la divulgation du brevet et d’autres informations par la société, l’additif de lithium ou l’additif de lithium positif Ferrite de lithium. L’entreprise utilise la méthode du solvant pour préparer l’additif Lithium – Supplément a les caractéristiques de haute pureté, faible coût et haute sécurité.
Capacité de production: dans le contexte d’une batterie lithium – fer à haute puissance et d’un stockage d’énergie florissant, nous prévoyons que les expéditions effectives de capitaux propres (y compris les nouveaux matériaux cathodiques) de l’entreprise au cours des 21, 22 et 23 ans seront de 8,9, 18,4 et 332500 tonnes.
Conseils en matière d’investissement et évaluation
L’entreprise est le leader mondial des cathodes de lithium – fer. La technologie en phase liquide construit des douves de coût profond et de puissance du produit. De nouveaux matériaux cathodiques accélèrent l’expansion de la production. L’additif de lithium – fer – lithium est sur le point d’atterrir. La compétitivité du produit et la logique d’expansion de catégorie sont lisses. Le plan d’offre non publique de la société a été approuvé et nous prévoyons qu’il sera mis en oeuvre au cours de l’année. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 798,12,30,1 milliards de RMB en 2021 – 2023. En ce qui concerne les sociétés comparables, la société recevra 50 fois PE en 2022, avec une capitalisation boursière cible de 61,5 milliards de RMB et un prix cible correspondant de 689 RMB / action. La société sera couverte pour la première fois et recevra une cote d ‘« achat».
Risques
Les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ont été inférieures aux prévisions; Risque accru de concurrence sur le marché; Le risque de surcapacité industrielle; Risque de levée de l’interdiction des actions restreintes.
