Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Événement: Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369)
Le Festival du printemps 2022 a été un succès. Le chiffre d'affaires total de janvier à février a augmenté de 25% d'une année sur l'autre, ce qui est conforme aux attentes du marché. According to Channel feedback, the 22 years Spring Festival in Jiangsu Market was Little Affected by the Epidemic, the company's Moving sales showed good performance. Avant le festival de printemps, Nanjing et d'autres marchés de base ont presque terminé 50% de la tâche de l'année, le niveau des stocks est faible, la motivation et la confiance des concessionnaires sont suffisantes. En ce qui concerne les produits par produit, on estime que les produits de catégorie A + spéciaux ont maintenu une croissance relativement élevée et que leur proportion a encore augmenté (les revenus des produits de catégorie A + spéciaux en 2020 / 2021 représentaient respectivement 60% / 65%), que l'augmentation de la marge d'ouverture de Quatre pays était relativement évidente et que le prix du marché était stable. Après 21 ans d'augmentation des prix, le prix de transaction réel était d'environ 450 - 460 yuan RMB, et le bénéfice du canal a augmenté. À l'heure actuelle, l'itération de mise à niveau est relativement lisse, et V3 est considéré comme Un Le prix de transaction réel est d'environ 650 yuans, et l'augmentation estimée sous la base inférieure est également évidente. On estime que le taux d'intérêt net de janvier à février est de 38,37%, en hausse de 4,76 PCT par rapport au 21q1 (33,61%), et que la rentabilité continue d'augmenter sous la mise à niveau et l'optimisation des produits.
La ligne principale de la mise à niveau de la structure des produits est inchangée tout au long de l'année. Au cours des 21 dernières années, l'entreprise a pris la série V comme centre de développement, et V9 a été positionné haut de gamme pour diriger l'image de marque. L'entreprise a également mis plus de ressources dans la culture des consommateurs de base. À la fin de décembre 21, l'entreprise a mis en place le Consortium v99, qui a établi le sud du Jiangsu avec un niveau de consommation élevé comme plaque stratégique. L'extérieur de la province a également été mis en place autour des villes de première ligne environnantes. V3 a occupé la zone de prix de 600 - 700 yuans avec le plus grand potentiel de croissance On s'attend à ce que les volumes continuent d'augmenter, les revenus de la série V ont augmenté de 120% d'une année sur l'autre au cours des trois premiers trimestres de 21 ans, représentant environ 10% des marques nationales, et à ce qu'ils s'améliorent encore au cours des 22 dernières années. Dans la série K, les quatre premières grandes pièces haut de gamme ont une position stable. Compte tenu des facteurs d'augmentation des prix, on s'attend à ce que le volume et les prix augmentent tous au cours des 22 prochaines années, Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369)
L'élan du marché provincial se poursuit et la part de marché devrait encore augmenter. Jiangsu est une grande province de consommation d'alcool. L'échelle du marché et le niveau de mise à niveau de la consommation fournissent à l'entreprise un marché de base supérieur. En tant que leader immobilier, l'entreprise a une demande relativement stable et une forte capacité de résistance aux risques. À l'heure actuelle, la part de marché de l'entreprise dans la province est d'environ 15%, et il y a encore beaucoup de place pour l'amélioration. À partir de 2021, la dynamique de croissance du marché de Huai'an et du marché de Xuzhou, qui est un repère de croissance élevé, n'a pas diminué. L'augmentation des revenus au cours des trois premiers trimestres a atteint 20% / 52%, et les régions du Sud et du Centre du Jiangsu ont maintenu une augmentation de 30%. L'énergie potentielle du marché dominant se poursuit, les marchés faibles comme le sud du Jiangsu devraient s'infiltrer davantage et promouvoir un développement plus équilibré à l'intérieur et à l'extérieur de la province, ainsi que des percées progressives dans les secteurs voisins.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: maintenir la prévision des bénéfices nets de 2021 - 2023 à 20,28 / 24,53 / 2947 milliards de RMB, correspondant à 1,62 / 1,96 / 2,35 RMB pour le SPE, et le prix actuel des actions correspondant à 29 / 24 / 20 fois P / E, et maintenir la notation d '« achat».
Conseils sur les risques: les ventes de la série V et de la série sikai n'ont pas répondu aux attentes et la concurrence sur le marché provincial s'est intensifiée.
