Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ( Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Événement: Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 21q4 a réalisé un chiffre d'affaires de 16 479 milliards de RMB au cours d'un seul trimestre, en hausse d'environ 11% d'une année sur l'autre, et le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 6 023 milliards de RMB, en hausse d'environ 11,35% d'une année sur l'autre.
Après 21 ans de fermeture régulière, on estime que le volume et le prix des principales marques ont augmenté régulièrement. En ce qui concerne les produits, le prix prévu / prévu à l'extérieur de l'usine a été mis en œuvre au cours des 21 dernières années, le prix moyen réel a augmenté dans le cadre du système de double filière des prix, l'augmentation prévue du prix prévu du produit a été limitée et l'augmentation non prévue a été relativement évidente. Compte tenu de l'impact des expéditions réelles en 21 ans sur les contingents non émis en 20 ans, on estime que le rendement réel des ventes en 21 ans est supérieur aux données confirmées dans le rapport. Le volume réel des ventes en cinq ans de 2019 à 2021 est d'environ 14% du tcac, et la contribution du prix des tonnes est superposée, et on estime que le tcac réel des ventes atteindra 20%. Le Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) La matrice des produits de la série a été optimisée, la marque et la quantité de produits ont été comprimées de 80%, et on estime que la série a également contribué à la mise à niveau de la structure. On estime que le taux d'intérêt net attribuable à la mère sur 21 ans est de 35,27%, ce qui représente une légère augmentation de 0,46 PCT par rapport à l'année précédente, et le taux d'intérêt net attribuable à la mère au 21q4 est de 36,55%, ce qui est essentiellement inchangé par rapport à l'année précédente.
Au cours des 22 dernières années, les ventes dynamiques du Festival du printemps ont été stables et la croissance du rendement du Q1 a été très déterministe. Au cours de la haute saison du Festival de printemps de 22 ans Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Du point de vue de la rétroaction du marché, la ténacité de la demande de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Tout au long de l'année, le prix global du contrat de 22 ans de puwu a atteint 969 yuan / bouteille, et le prix moyen a augmenté d'environ 6%. On s'attend à ce que puwu continue d'augmenter avec le volume et le prix. L'augmentation classique des prix Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858)
Les facteurs de compression sont progressivement éliminés et l'évaluation devrait être corrigée. À l'heure actuelle, le Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Mais dans l'ensemble, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) À l'heure actuelle, le prix de gros de puwu est d'environ 960 - 970 yuans, mais compte tenu de la résolution progressive du problème historique de la pénurie de marchandises, de la faible pression sur le volume hors saison et de l'augmentation du coût de livraison superposé, le prix de gros subséquent de puwu devrait augmenter et Le niveau d'évaluation devrait être corrigé progressivement.
Prévisions de bénéfices, évaluation et notation: selon les prévisions de résultats, les prévisions de bénéfices nets pour 2021 ont été légèrement réduites à 23,39 milliards de RMB (contre - 2,42% dans les prévisions précédentes), tandis que les prévisions de bénéfices nets pour 2022 - 23 ont été maintenues à 28,75 milliards de RMB / 34,208 milliards de RMB, ce qui correspond à 6,03 / 7,40 / 8,81 RMB pour le SPE, à 27 / 22 / 18 fois pour le cours actuel des actions et à la note d '« achat» maintenue.
Conseil de risque: la demande d'alcool haut de gamme est faible, le prix de l'alcool ordinaire n'est pas aussi élevé que prévu et la concurrence sur le marché s'intensifie.
