Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) ( Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) )
Les nouveaux arrivants de l’industrie des onduleurs photovoltaïques ont connu une forte croissance grâce à de multiples services.
L’entreprise s’occupe principalement de la recherche, du développement, de la production et de la vente de produits d’échangeurs de chaleur, de puces de commande à fréquence variable, d’onduleurs photovoltaïques et d’autres produits de commande de circuits, de déshumidificateurs, de ventilateurs à chaleur de pompe à chaleur de source d’air et d’autres produits électriques environnementaux. Dans le contexte du développement rapide du marché du stockage de l’énergie et de la croissance rapide des installations photovoltaïques, l’entreprise encourage activement l’expansion des activités d’onduleur et espère devenir une entreprise leader dans l’industrie chinoise des onduleurs domestiques à l’avenir. L’entreprise se positionne sur le marché des utilisateurs, la part des activités de stockage d’énergie augmente régulièrement, la marge brute est en avance sur les pairs, et chaque entreprise a un bon effet de synergie client et technique. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 sera de 577 / 9,19 / 1 371 millions de RMB et que le SPE sera de 3,38 / 5,38 / 8,03 RMB respectivement. Le cours actuel des actions correspond au pe78. 9 / 49.6 / 33.2x, première couverture, note d’achat.
L’onduleur se développe rapidement et les avantages multiples des produits de stockage d’énergie contribuent à la croissance des revenus.
Les produits actuels de l’entreprise couvrent les deux principaux domaines de la connexion au réseau photovoltaïque et du stockage de l’énergie, principalement vendus au Brésil, en Afrique du Sud, aux États – Unis, en Inde et dans d’autres pays et régions, représentant plus de 90% des exportations. En ce qui concerne les micro – onduleurs, l’entreprise se concentre principalement sur les produits one – Tower et four – products, qui devraient être lancés pour la première fois dans l’industrie en 2022, avec une gamme de puissance de produit nettement supérieure à celle des pairs; En ce qui concerne le stockage de l’énergie, l’entreprise se concentre sur l’onduleur de stockage d’énergie à basse tension, qui est plus sûr et plus fiable que le système de batterie à haute tension, et peut supporter l’application de “charge intelligente”, et le temps de commutation automatique hors réseau est beaucoup plus court que celui de l’industrie. La fonction de couplage AC peut facilement mettre à niveau le système photovoltaïque existant, avec 6 périodes de charge et de décharge réglables, et le nombre de connexions parallèles peut atteindre 16. Au début de 2022, l’entreprise a lancé des produits de stockage d’énergie de 16 kW de haute puissance pour le marché européen et américain, ce qui a encore enrichi la gamme de puissance des produits.
Les activités traditionnelles d’appareils ménagers se développent régulièrement et la part de marché de l’entreprise augmente régulièrement.
L’échangeur de chaleur est l’un des principaux facteurs qui déterminent l’efficacité énergétique de la climatisation, représentant environ 17% du coût de la climatisation. Grâce à un processus de production et à un niveau de gestion plus élevés et à une capacité continue de développement de produits, l’entreprise a été reconnue par des fabricants de climatiseurs de marques célèbres comme American et Ox, et est devenue le principal fournisseur externe de climatiseurs aux États – Unis. D’ici 2020, la part de marché de l’échangeur de chaleur de l’entreprise passera à 9,2% et devrait rester entre 10 et 15% à l’avenir. Les déshumidificateurs domestiques sont principalement axés sur l’exportation, la construction de canaux et le service après – vente sont relativement parfaits, avec une part de marché de 25,6% en 2020. Avec l’amélioration de la réputation de la marque Deye et l’augmentation des scénarios d’application, Deye peut aider l’entreprise à construire une marque leader dans L’industrie des appareils environnementaux haut de gamme.
Conseils sur les risques: installation industrielle inattendue, prévention et contrôle des épidémies, concurrence accrue sur les marchés d’outre – mer, ouverture de nouveaux marchés à l’extérieur de la Chine inattendue, développement de produits d’onduleur inattendu, risque de développement de modèles OEM, etc.
