Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) ( Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) )
Construction d’une barrière à marge brute élevée (plus de 65%) avec un niveau solide de technologie de procédé
Le cœur du matériau est toujours la question du rendement, de la stabilité et de la cohérence, et il n’y a pas d’exception pour le silicium monocristallin semi – conducteur. Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) L’entreprise de matériaux en silicium à marge brute élevée non seulement assure la capacité hématopoïétique de l’entreprise, mais fournit également un soutien en flux de trésorerie pour les pièces en silicium et les plaquettes en silicium.
L’expansion de la production de Wafers en Chine s’accélère et l’électrode de silicium entre dans la période d’or du développement
Les pièces en silicium sont utilisées avec l’équipement de gravure. Les attributs de personnalisation sont élevés. Les dimensions des pièces de différents équipements de gravure sont très différentes. Les caractéristiques de l’industrie sont: la difficulté du processus de traitement, les obstacles élevés, et les attributs de personnalisation forts et les obstacles à la certification des clients. L’expansion accélérée de la production de Wafers en Chine offre non seulement aux fabricants d’équipements à semi – conducteurs des possibilités de remplacement domestique, mais aussi une fenêtre d’or pour le développement de l’électrode de silicium en tant que consommable de base de la liaison de gravure. L’industrie chinoise de l’électrode de silicium devrait s’étendre rapidement, tandis que les fabricants chinois concernés devraient également acquérir plus de parts de marché, Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) Renforcer le processus de meulage de précision, faire des progrès dans la réduction de la planéité et de la granularité de surface des produits, et les pièces de silicium ont également reçu des commandes par lots de certains clients. Les progrès de certification des clients de 12 pouces à l’avenir devraient devenir un catalyseur potentiel pour le développement des activités d’électrodes de silicium.
Les plaquettes de silicium légères de 8 pouces continuent d’être mises en production et l’espace de croissance à long terme s’ouvre.
La plaquette de silicium est l’une des directions de croissance à moyen et à long terme de l’entreprise, Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) La plupart des indicateurs techniques et des taux de rendement ont atteint ou presque atteint le niveau des grandes usines de l’industrie. Jusqu’au premier semestre de 2021, l’installation et la mise en service de l’équipement d’une capacité de production mensuelle de 50 000 pièces ont été achevées dans le cadre du projet d’investissement de l’entreprise intitulé « semi – conducteur 8 pouces Light Doped Low Defect Polishing Sheet», qui est actuellement produit à l’échelle prévue de 8 000 pièces par mois afin d’optimiser continuellement le processus; Les produits sont entrés dans le processus de certification des clients. En 2023, la production mensuelle de 150000 pièces du projet d’investissement levé sera acceptée. Après l’évaluation de la certification des clients est passée, l’entreprise s’attend à une expansion rapide de la production à 150000 pièces par mois, et l’espace de croissance à moyen terme de l’entreprise sera encore ouvert.
Prévision et évaluation des bénéfices
Nous croyons que Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net attribuable à la société mère de 2,20 / 3,36 / 476 millions de RMB en 2021 – 2023, ce qui correspond à un SPE de 1,30 / 2,10 / 2,97 RMB. Correspondant à la période 2021 – 2023 PE 58.08 / 37.99 / 26.86x respectivement. Dans l’ensemble, nous donnons Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) 40xpe en 2023, avec une valeur de marché cible correspondante de 19,04 milliards de RMB, et nous donnons une cote d’achat pour la première couverture.
Conseils sur les risques
Le risque que l’expansion de la production de Wafers en Chine ne soit pas aussi rapide que prévu, le risque que la certification des clients ne soit pas aussi bonne que prévu, le risque que la capacité de production ne s’améliore pas aussi rapidement que prévu, le risque d’une concurrence accrue et la hausse des prix des matières premières.
