China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) ( China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) )
De janvier à février, de nouvelles commandes ont été signées et les revenus ont fortement augmenté. La compagnie a annoncé que le montant des nouveaux contrats signés de janvier à février 2022 s’élevait à 67,7 milliards de RMB, en hausse de 88% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance a augmenté de 4,6 PCT par rapport au mois dernier, poursuivant une tendance à la hausse. Parmi eux, 73,4 milliards de RMB de contrats de construction et 52,9 / 182 / 2,3 milliards de RMB de nouveaux contrats de génie chimique, de construction d’immobilisations et de traitement de l’environnement ont été signés respectivement, ce qui représente 72% / 25% / 3% des contrats de construction. Dans les contrats autres que les contrats d’ingénierie, les contrats d’arpentage et de conception, les contrats industriels et les contrats de vente de nouveaux matériaux et de services modernes ont été signés respectivement pour un montant de 6 / 18 / 800 millions de RMB. D’un point de vue régional, 67,2 milliards de RMB de nouveaux contrats ont été signés en Chine, soit une augmentation de 84%; À l’étranger, 9,6 milliards de RMB ont été nouvellement signés, en hausse de 118% par rapport à l’année précédente, et l’environnement opérationnel à l’étranger s’est considérablement amélioré depuis le début de l’année. En février, 25,6 milliards de RMB de nouveaux contrats ont été signés pour un seul mois, soit une augmentation de 97%, soit 14,4 PCT de plus qu’en janvier, dont 17,2 / 7 milliards de RMB de nouveaux contrats pour des projets chimiques / d’infrastructure, soit 71% / 29% des commandes totales de projets pour un seul mois, et – 1,7 / + 6,2 PCT de variation par rapport au mois précédent. De janvier à février 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation cumulé de 23,9 milliards de RMB, en hausse de 58% par rapport à l’année précédente, ce qui a maintenu une forte dynamique de croissance.
Les trois principaux projets d’adiponitrile, d’aérogel et de pbat progressent sans heurt et la transformation des nouveaux matériaux se poursuit. Selon l’annonce: 1) Le projet Tianchen Qixiang adiponitrile est entré dans la phase d’Interleaving de la CCCC et de la production pilote d’alimentation, et les matières premières chimiques en vrac nécessaires à la production ont été mises sur le site. La production de produits acrylonitriles admissibles est prévue pour la mi – mars de cette année, celle de produits adiponitriles admissibles est prévue pour la fin mars et celle de produits adiponitriles admissibles est prévue pour le début avril. Les produits de la série comprennent l’adiponylamine, le nylon 66 et ses sous – produits. Les ressources des clients en aval de l’adiponylamine sont principalement intégrées dans les ventes de produits. À l’heure actuelle, une coopération stratégique a été établie avec plus de dix clients, et le marché et les clients potentiels en aval du nylon 66 sont cultivés, y compris les utilisateurs de modification et de filage. Le projet Hualu New Materials Aerogel a été lancé avec succès le 27 février de cette année. À l’heure actuelle, le premier lot de produits de feutre isolant Composite Nano – Aerogel à base de silicium qualifié a été produit. Des accords de coopération ont été signés avec plus de 30 entreprises et environ 15 500 mètres cubes de divers produits d’Aerogel ont été vendus à l’avance. Le projet pbat de la phase I, avec une production annuelle de 100000 tonnes, investi et construit par East China Engineering Science And Technology Co.Ltd(002140) En outre, l’entreprise a récemment annoncé qu’elle avait l’intention d’investir dans deux grands projets, Fujian Quangang epoxy propane et Yichang New Materials innovation Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832)
À l’heure actuelle, le prix du pétrole est élevé, la politique précise que la consommation d’énergie des matières premières n’est pas incluse dans le contrôle de la quantité totale d’énergie, ce qui est bon pour le développement de l’industrie chimique du charbon, l’entreprise en tant que chef de file de l’ingénierie chimique du charbon devrait bénéficier. L’année dernière, la Conférence centrale de travail économique a souligné que, sur la base des conditions nationales de base du charbon, l’utilisation propre et efficace du charbon devrait être bien prise en compte, l’évaluation scientifique devrait être effectuée, les nouvelles énergies renouvelables et la consommation d’énergie des matières premières ne devraient pas être incluses dans Le contrôle de la consommation totale d’énergie, afin de promouvoir le développement de l’industrie chimique du charbon avec le charbon comme matière première. À l’heure actuelle, les prix du pétrole continuent d’augmenter en raison de facteurs tels que les conflits internationaux et régionaux. Jusqu’au 8 mars 2022, Brent Crude a dépassé 129 $, un nouveau sommet depuis 2009. Du côté de la demande, avec la reprise des activités économiques de suivi, la demande de pétrole devrait continuer à se redresser, tandis que du côté de l’offre, en raison des sanctions américaines et européennes contre la Russie, l’offre pourrait être faible, le prix du pétrole brut devrait fonctionner à un niveau élevé, ce qui augmenterait les attentes en matière de bénéfices de l’industrie chimique du charbon, et les dépenses en capital des entreprises concernées devraient augmenter sensiblement. Selon le numéro public officiel de l’entreprise, l’entreprise, en tant que chef de file mondial de l’ingénierie chimique du charbon, a entrepris plus de 95% des tâches de conception et de construction de l’industrie chimique du charbon en Chine. Actuellement, l’entreprise se classe au premier rang parmi les entreprises mondiales d’ingénierie et de construction du pétrole et du gaz et devrait bénéficier pleinement de l’accélération de la construction de l’industrie chimique du charbon à l’avenir.
Proposition d’investissement: on s’attend à ce que la société réalise un bénéfice net de 4,2 / 6,4 / 8,2 milliards de RMB attribuable à la société mère de 2021 à 2023, en hausse de 15% / 54% / 27% d’une année sur l’autre. Le SPE est respectivement de 0,69 / 1,06 / 1,34 RMB et le cours actuel des actions est respectivement de 13 / 8 / 6 fois PE. L’entreprise dispose d’un grand potentiel de transformation de l’industrie des nouveaux matériaux chimiques et maintient sa cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque récurrent d’éclosion, risque d’exécution de projets à l’étranger, rendement inférieur aux attentes des projets industriels et risque de baisse de la marge brute.
