Jiangsu Azure Corporation(002245) ( Jiangsu Azure Corporation(002245) )
Événement: la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de l’année 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires total de 6,68 milliards de RMB, en hausse de 57,20% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 674 millions de RMB, en hausse de 142,50% par rapport à la même période de l’année précédente; Le bénéfice non net de 587 millions de RMB a été déduit, en hausse de 217,24% par rapport à la même période de l’année précédente; Le bénéfice de base par action était de 06546 RMB, en hausse de 131,14% par rapport à l’année précédente.
À l’heure actuelle, la production de l’entreprise est pleine, la hausse des prix des matières premières a peu d’impact. Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 1 932 millions de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 169 millions de RMB, ce qui représente une légère augmentation par rapport à l’année précédente, déduction faite du bénéfice non net de 131 millions de RMB. La principale raison pour laquelle l’entreprise n’a pas augmenté ses revenus au cours d’un seul trimestre est que la hausse des prix des matières premières en amont a affecté la marge bénéficiaire nette des produits de l’entreprise. La capacité de production de l’entreprise est toujours à pleine capacité. Étant donné que l’offre et la demande de produits de batteries à haut rendement sont encore tendues, la capacité de transmission des prix des produits de l’entreprise est forte et on s’attend à ce que l’augmentation des prix des matières premières en amont soit influencée par l’ajustement des prix.
Cette année, la capacité de production a continué d’augmenter à grande vitesse et les commandes ont permis à l’entreprise d’obtenir une forte croissance. L’augmentation fixe de la société a été approuvée et le capital levé proposé est de 2,5 milliards de RMB pour l’expansion de la nouvelle capacité. À l’heure actuelle, le projet de la phase II de Zhangjiagang a été mis en service et atteindra sa pleine capacité de production, qui atteindra 700 millions de pièces. Huai’an Plant phase I is expected to be put into Production in the third quarter of 22 years, with a capacity of 1.3 billion after Reaching the post – partum, and Huai’an phase II is expected to be put into Production in the Next Year, when the capacity will reach 1.9 billion. L’entreprise a obtenu l’approbation des clients en aval et a reçu de nombreuses commandes manuelles. Récemment, l’entreprise a annoncé qu’elle avait reçu 120 millions, 240 millions et 280 millions de commandes de batteries au lithium cylindrique à trois éléments de Baidi de 2022 à 2024. Pour 2022, la limite supérieure peut être portée à 200 millions. Auparavant, la société avait annoncé qu’elle avait reçu 87 millions de commandes de Bosch en 2022. Au cours des trois dernières années, l’entreprise a réalisé une croissance rapide des revenus de ses clients à Baidi et Bosch, ce qui a prouvé sa force technique et assuré son développement stable à long terme à l’avenir. Nous pensons que cette année et l’année prochaine, l’offre et la demande d’outils haut de gamme au lithium et à l’électricité sont serrées, ce qui empilera la capacité de production de l’entreprise. Par la suite, l’entreprise continuera d’avoir de grands clients qui signent successivement de longues serrures uniques, et la performance de L’entreprise continuera de croître rapidement à l’avenir.
Le plan d’actionnariat des employés de la phase II a été acheté à un prix moyen de 23,8 RMB, ce qui témoigne de la confiance interne de l’entreprise. Jusqu’au 8 février, la société a complété l’achat d’actions dans le cadre du plan d’actionnariat des employés de la phase II par l’intermédiaire du marché secondaire, et a acheté au total 4 990900 actions de la société, Représentant 0,48% du capital social total de la société. Le montant total de la transaction était de 1187713 millions de RMB et le prix moyen de la transaction était de 23,80 RMB / action. Les participants au plan sont des cadres moyens et supérieurs et des employés clés, dont le nombre total ne dépasse pas 250. Le prix d’achat reflète la confiance interne dans l’avenir de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. Les perspectives de l’industrie des batteries lithium – ion sont optimistes, la capacité de production s’accélère et la proportion de clients géants en aval augmente d’année en année. Le scénario d’application en aval de la batterie à haut débit s’accélère et la demande augmente rapidement. Compte tenu de la tension actuelle entre l’offre et la demande dans l’industrie, nous estimons que la marge bénéficiaire de l’entreprise restera stable à l’avenir. De 2021 à 2023, le bénéfice attribuable à la société mère est de 674 / 954 / 1468 milliard de RMB, et le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable à la société mère au cours des trois prochaines années est de 74%. Nous maintenons le prix cible de 31,50 RMB et maintenons la cote « achat ».
Indice de risque: le taux d’expansion de la capacité des batteries au lithium n’est pas aussi rapide que prévu; Les prix des matières premières en amont continuent de monter en flèche, ce qui entrave la transmission des prix des produits en aval; Dans l’ensemble, l’industrie des LED continue d’être déprimée et le risque de perte ne peut être réalisé.
