Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) ( Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) )
Labourer profondément les déchets solides et diversifier la distribution des entreprises. Le champ d’activité de l’entreprise couvre l’ingénierie de la restauration de l’environnement, l’élimination des ordures ménagères urbaines et l’élimination des déchets solides industriels dangereux. Grâce à l’investissement dans de nouveaux projets de construction et à l’acquisition de projets matures, l’entreprise a réalisé une mise en page rapide de l’industrie. Au cours du premier semestre de 2021, les revenus des services d’exploitation ont dépassé les revenus de la construction d’ingénierie, la proportion d’actifs d’exploitation a augmenté et Les flux de trésorerie ont été en bon état.
Diriger la technologie et faire des progrès constants dans les activités de réparation. L’entreprise est l’une des principales entreprises chinoises dans le domaine de l’assainissement des sols, la technologie d’assainissement couvre essentiellement toutes les grandes catégories de voies technologiques. Au cours des deux dernières années, la concurrence de l’industrie s’est intensifiée et la pression a été exercée à court terme. L’entreprise a pris l’initiative de ralentir l’investissement dans le secteur de l’assainissement, en mettant l’accent sur la qualité du projet et la capacité de remboursement. Le projet d’assainissement des sols nouvellement acquis a une meilleure qualité et une rentabilité plus élevée dans l’industrie.
Accroître l’aménagement des ressources en déchets dangereux et contribuer à une croissance rapide des performances. À l’heure actuelle, la capacité de production effective du marché chinois des déchets dangereux est insuffisante et l’écart de marché est encore important. Au fur et à mesure que les politiques et la réglementation deviennent plus strictes et que l’industrie superposée est fortement axée sur le marché, les capacités en retard seront éliminées et la concentration de l’industrie continuera d’augmenter. Sous l’influence de facteurs tels que les obstacles à la qualification et les obstacles techniques, l’extension m & A est un moyen important d’expansion. L’entreprise prend l’activité de récupération des déchets métalliques dangereux comme centre de gravité et accélère l’aménagement de l’industrie des déchets dangereux. Au cours du premier semestre de 2021, la capacité de production de déchets dangereux transportés était de 535500 tonnes / an, et la capacité de réserve était de près d’un million de tonnes / an. Avec la libération progressive de la capacité de production, la croissance est durable.
La production d’électricité par incinération des déchets a progressé régulièrement et a contribué à des flux de trésorerie abondants. De 2020 à 2021, les projets de la compagnie seront mis en service de façon centralisée. À la fin de 2021, il y avait 12 projets opérationnels et 2 projets en construction. À l’heure actuelle, la capacité totale en exploitation est de 9 500 tonnes par jour et la capacité en construction est de 1 600 tonnes par jour. Dans l’ensemble, le projet a maintenu un fonctionnement stable et continu et a fourni des flux de trésorerie suffisants pour l’expansion des activités de l’entreprise.
Proposition d’investissement: le SPE de la société est estimé à 0,70 / 0,90 / 1,02 yuan / action en 21 / 22 / 23, ce qui correspond à un prix de clôture PE de 24 / 19 / 17 fois le 8 mars 2022. Compte tenu de l’accélération de l’aménagement des ressources en déchets dangereux, de l’abondance des réserves de projets, de l’amélioration de la capacité d’exploitation et de la prospérité de l’industrie; Entre – temps, les commandes d’assainissement des sols sont suffisantes et la capacité de prendre des commandes est forte, ce qui permet un espace de croissance élevé. Grâce à l’évaluation relative et à l’évaluation absolue, l’intervalle d’évaluation raisonnable de la société est de 17,99 – 20,98 yuan / action, ce qui correspond à 20 – 23 fois PE en 2022. La compagnie a reçu 22 fois PE en 2022, avec un prix cible de 19,79 RMB. La compagnie a été couverte pour la première fois et a reçu une cote de « recommandation prudente ».
Conseils sur les risques: risques liés aux politiques industrielles; L’intensification de la concurrence industrielle; Fluctuations des prix des matières premières et des produits.
