Jinhong Fashion Group Co.Ltd(603518) ( Jinhong Fashion Group Co.Ltd(603518) )
Aperçu de l’événement
La compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats. En 2021, le revenu / bénéfice net attribuable à la société mère / bénéfice net non attribuable à la société mère déduit était de 43,24 / 2,2 / 193 millions de RMB, en hausse de 29,48% par rapport à l’année précédente / perte inversée / perte inversée, et Le revenu / bénéfice net attribuable à la société mère / bénéfice net déduit non attribuable à la société mère au 21q4 était de 15,06 / 0,8 / 73 millions de RMB, en hausse de 31% / – 73% / – 74% par rapport à l’année précédente, ce qui est conforme aux attentes. La société a décidé d’ajouter et de mettre en place une offre non publique de 50 568600 actions à 14 investisseurs pour un prix d’émission de 9,19 yuan / action, avec un fonds de collecte de fonds total de 465 millions de yuan et une période de blocage de 6 mois.
En outre, la société a reporté le rachat de la part des biens de jinweig détenue par Hangzhou jintou. Le montant restant à racheter au 10 mars était de 1557 milliards de RMB, et la date de rachat a été reportée au 30 juin 2022.
Jugement analytique:
En 2021, teenie weenie a réalisé un chiffre d’affaires de 3180 milliards de RMB, en hausse de 37,61% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 309 millions de RMB, un taux d’intérêt net correspondant de 9,72%, et n’a pas encore retrouvé son niveau record de 15,6% (2018); Vgrass a réalisé un chiffre d’affaires de 1122 milliard de RMB, en hausse de 10,95% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 91 millions de RMB, un taux d’intérêt net correspondant de 8,11% et un sommet historique de 16% (2014). Les intérêts sur les prêts de fusion et d’acquisition et l’émission d’obligations convertibles se sont élevés à 165 millions de RMB. Nous analysons que les dépenses financières de l’entreprise devraient diminuer grâce au remplacement des prêts à faible taux d’intérêt, à l’augmentation fixe, à l’échange d’obligations convertibles en actions et au remboursement des flux de trésorerie opérationnels.
Conseils en matière d’investissement
En ce qui concerne l’avenir, à court terme: (1) côté revenu: l’industrie principale devrait maintenir une croissance à deux chiffres en 22 ans; Côté dépenses: les dépenses financières de 22 ans devraient économiser environ 95 millions de RMB par année. À moyen et à long terme: (1) Nous estimons que l’échelle du marché cible de vgrass est de 2,5 à 3,4 milliards de RMB et que l’échelle du marché cible de TW est de 5 à 6 milliards de RMB; Frais: d’une part, les frais financiers peuvent encore être améliorés; d’autre part, avec l’amélioration de l’efficacité des magasins et l’optimisation de la structure des coûts, le taux des frais de vente peut être amélioré de 3 à 5% selon le PCT. Nous pensons que le taux d’intérêt net à long terme devrait atteindre 15%.
Selon l’express des résultats, nous ajustons les revenus de 2021 – 2023 de 4319 / 50.87 / 5913 milliards de RMB à 4324 / 50.87 / 5913 milliards de RMB, maintenons le bénéfice net attribuable à la société mère à 2,20 / 3,50 / 427 millions de RMB, maintenons le SPE à 0,74 / 1,18 / 1,44 RMB, maintenons Le prix de clôture de l’action de 9,59 RMB le 9 mars 2022 à 14 / 9 / 7x, maintenons la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques
Risque récurrent d’éclosion; Risques financiers; Risque de dépréciation de l’achalandage; Risque systémique.
