Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Évaluation du rendement
Le 10 mars, la compagnie a publié une annonce. De janvier à février 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires total d’environ 21,5 milliards de RMB, en hausse de plus de 15% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice total est d’environ 3,3 milliards de RMB, en hausse de plus de 20% par rapport à l’année précédente.
Analyse des opérations
Les principaux produits continuent de croître et la perméabilité des canaux continue d’augmenter. Produits: de janvier à février, la proportion de revenus de Jindian, ammushi, jinjingguan, qiaolez, Zhen Xian, Changqing, Yitian et Yili Kids cheese Bar a augmenté de 3pcts d’une année sur l’autre. Le lait blanc à température normale a augmenté de 12,6% d’une année sur l’autre en janvier; Parmi eux, Jindian a augmenté de 15,1%, le taux de croissance étant le premier dans la même catégorie. La poudre de lait pour nourrissons de jinjingguan est devenue le premier lot de produits chinois qui ont réussi la nouvelle norme nationale pour la poudre de lait pour nourrissons (la nouvelle norme nationale pour la poudre de lait pour nourrissons a été promulguée en mars 2021, avec des indicateurs plus stricts et une période de transition de deux ans, et La mise en œuvre officielle devrait commencer en 2023). Le revenu de vente de jinjingguan a augmenté de plus de 30% d’une année sur l’autre en janvier – février, se classant au premier rang de l’industrie. De janvier à février, l’activité des boissons froides a également connu une forte croissance, les taux de croissance des marques haut de gamme QIXIAN et zhenxian atteignant respectivement 74% et 82%, et les marques ultra haut de gamme doivent augmenter de 748%. Selon Nielsen, la part de marché du fromage de l’entreprise a augmenté de 3 PCT d’une année sur l’autre en janvier. Les revenus ont doublé d’une année sur l’autre en janvier – février. Canal: le taux de pénétration du marché est resté le premier de l’industrie et a augmenté de 0,6 PCT et 1,2 PCT d’une année sur l’autre dans les villes au niveau des préfectures et des comtés. Marque: de janvier à février, grâce à l’intégration du marketing de marque pendant les Jeux olympiques d’hiver et le festival de printemps, l’entreprise a encore amélioré la force globale de la marque.
Nous pensons que les données d’exploitation de l’entreprise de janvier à février sont brillantes, ce qui reflète la bonne demande finale de lait liquide. Côté revenu: du point de vue de la demande, les produits laitiers sont moins touchés par l’épidémie et bénéficient d’une prise de conscience accrue de la santé. Depuis le deuxième semestre de 20 ans, la prospérité du lait blanc est bonne et la croissance de la série haut de gamme est plus rapide. On s’attend à ce que la demande demeure stable sur 22 ans et que les revenus continuent de croître à deux chiffres. Côté bénéfice: un contrôle approprié de la réduction et de la promotion des dépenses (la rétroaction du canal sur les dépenses de 21 ans et de 22 ans à ce jour a diminué par rapport aux dépenses de 19 et 20 ans), la mise à niveau de la structure des produits (la proportion de produits haut de gamme à marge brute élevée tels que la série Jindian et la poudre de lait continue d’augmenter) et la réduction de l’augmentation du prix du lait cru peuvent libérer un certain espace de profit pour atteindre l’objectif d’une augmentation annuelle du taux d’intérêt net de 0,5 PCT.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Si l’on ne tient pas compte de l’état consolidé d’aoyou pour le moment, nous prévoyons que le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise de 21 à 23 ans sera de 1102 / 1230 / 135,8 milliards de RMB, le taux de croissance correspondant sera de 13,8% / 11,6% / 10,4%, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 90 / 10,7 / 12,6 milliards, le taux de croissance correspondant sera de 27,1% / 19,0% / 17,4%, et l’évaluation correspondante de 22 à 23 ans sera de 22 / 19 fois.
Conseils sur les risques
Les prix du lait cru ont augmenté plus que prévu, les problèmes de sécurité alimentaire et la concurrence industrielle se sont intensifiés.
