Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ( Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation de 23,3 milliards de RMB, en hausse de 46,29% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net attribuable à la société mère de 7,07 milliards de RMB, en hausse de 52,95% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net attribuable à la société mère de 7,36 milliards de RMB, en hausse de 51,33% d’une année sur l’autre, le bénéfice de base La société a également publié un plan de dividende, qui prévoit de distribuer 03210 RMB (impôt inclus) de dividende en espèces par action à des conditions de vente illimitées et 02648 RMB de dividende en espèces par action à des conditions de vente limitées.
Le climat favorable de l’industrie a entraîné une hausse des prix des principaux produits, ce qui a permis d’accroître les revenus grâce à cette garantie. L’entreprise est une entreprise leader dans le domaine de l’industrie chimique du charbon de type nouveau en Chine. Ses principales activités comprennent l’exploitation du charbon à l’oléfine et à la cokéfaction, et ses principaux produits comprennent le polyéthylène, le polypropylène et le coke. En 2021, alors que la reprise économique à l’étranger a stimulé la croissance de la demande, les prix du charbon, du pétrole brut et d’autres sources d’énergie ont fortement augmenté, ce qui a entraîné une hausse des prix des oléfines, du coke et d’autres produits de l’entreprise, ce qui a entraîné une augmentation des principaux revenus d’exploitation de l’entreprise. En 2021, les ventes de polyéthylène, de polypropylène et de coke de la société ont atteint 73,8, 62,4 et 454000 tonnes respectivement, avec une variation annuelle de 7,55%, – 1,53% et 2,65%, et les prix de vente ont augmenté respectivement de 17,93%, 9,86% et 69,70% pour atteindre 732966 yuan / t, 765718 yuan / T et 196464 yuan / t. Sous l’impulsion de la hausse des prix des produits, la société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 23,3 milliards de RMB, en hausse de 46,29%, dont 11,52 milliards de RMB pour les produits oléfines, en hausse de 24,93%, 9 336 milliards de RMB pour les produits de cokéfaction, en hausse de 79,43% et 2 367 milliards de RMB pour les produits chimiques fins, en hausse de 62,90%.
En raison de la pénurie d’approvisionnement en charbon et en autres matières premières tout au long de l’année, d’une part, l’entreprise contrôle les coûts en réduisant la consommation d’énergie et de matières premières et en améliorant l’efficacité opérationnelle, d’autre part, elle communique avec les anciens et les nouveaux fournisseurs et introduit le charbon à haute valeur calorifique du Xinjiang comme complément pour assurer un approvisionnement stable en matières premières. Grâce à diverses mesures de contrôle de l’offre de cette assurance, la marge brute annuelle de la société a légèrement diminué et est restée globalement élevée. En 2021, la marge brute globale de la société était de 42,21%, en baisse de 2,89% par rapport à l’année précédente, dont 32,31% pour les oléfines, 10,46% pour les oléfines, 55,23% pour le coke, en hausse de 1,68% par rapport à l’année précédente, 38,34% pour les produits chimiques fins et 9,48% par rapport à l’année précédente. En outre, le contrôle des dépenses de la compagnie est bon, le taux des dépenses pour l’ensemble de l’année est de 4,5%, en baisse de 4,63 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Le taux des frais de vente était de 0,26%, en baisse de 3,12% par rapport à l’année précédente. Sous l’impulsion de la baisse du taux des dépenses, le taux d’intérêt net annuel de la compagnie était de 30,35%, en hausse de 1,33 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, ce qui a stimulé la croissance des résultats annuels.
Le pétrole brut entre dans la fourchette des prix élevés du pétrole et les principaux produits chimiques du charbon devraient en bénéficier. Depuis la fin de 2021, les prix mondiaux du pétrole brut ont augmenté rapidement en raison des contraintes de la demande et de l’offre et sont entrés progressivement dans la fourchette des prix élevés du pétrole. Le récent conflit russo – ukrainien a encore exacerbé la tension de l’offre mondiale de pétrole brut et a entraîné une nouvelle hausse des prix du pétrole. Lorsque le prix du pétrole brut est élevé, le charbon à l’oléfine comme alternative a une forte élasticité de profit. Bien que le prix du charbon ait également connu une forte hausse en 2021, sous le contrôle de la politique nationale d’expansion de l’offre, le prix du charbon est tombé à un niveau relativement bas. Le 24 février, la Commission du développement et de la réforme a publié l’avis sur la poursuite de l’amélioration du mécanisme de formation des prix du marché du charbon, qui a précisé que le prix à moyen et à long terme du charbon sous – marin du port de Qinhuangdao, y compris la taxe, se situait entre 570 yuan / tonne et 770 yuan / tonne, ce qui devrait entraîner une baisse du coût du charbon brut extrait par la société. À l’heure actuelle, les prix du pétrole, de l’éthane et du propane demeurent relativement élevés, ce qui présente un avantage sur le plan des coûts pour le procédé charbon – oléfine.
Tous les projets progressent régulièrement pour assurer la croissance future des performances. En 2021, tous les projets de l’entreprise progressent régulièrement, fournissant une base solide pour la croissance future des performances. Les principaux travaux du projet de cokéfaction Multi – production de 3 millions de tonnes / an de l’entreprise ont été achevés et devraient être mis en service successivement au cours de l’année. À ce moment – là, la capacité totale de coke de l’entreprise passera de 4 millions de tonnes par an à 7 millions de tonnes par an, ce qui garantira la croissance des résultats de cette année. Le projet de démonstration de la compagnie Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) Une fois le projet terminé, la consommation annuelle de ressources houillères peut être augmentée et réduite d’environ 380000 tonnes, les émissions annuelles de dioxyde de carbone augmentées et réduites d’environ 660000 tonnes et les émissions annuelles totales de carbone des installations chimiques augmentées et réduites de 5%, avec des avantages globaux remarquables. En outre, le projet de production d’oléfines à partir du charbon de 500000 tonnes / an et le projet d’utilisation globale d’oléfines à partir du charbon de 500000 tonnes / an C2 – C5 de la phase III de ningdong progressent régulièrement, y compris l’unit é EVA de 250000 tonnes / an. Ningdong phase IV has been published before EIA. En outre, la plupart des procédures d’approbation ont été mises en œuvre pour le projet de 4 millions de tonnes / an charbon – oléfine en Mongolie intérieure, et la société continue d’améliorer les autres procédures d’approbation du projet. Sous la garantie de plusieurs projets, la croissance future de la performance de l’entreprise repose sur une base solide.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: le SPE de la société est estimé à 1,09 et 1,53 RMB en 2022 et 2023. Calculé sur la base du prix de clôture de l’action de 17,17 RMB le 10 mars, PE est respectivement 15,70 et 11,21 fois, ce qui donne à la société une cote d’investissement de « surpoids». Conseils sur les risques: les prix des matières premières ont fortement augmenté et les progrès du projet ont été inférieurs aux prévisions.
