Hvsen Biotechnology Co.Ltd(300871) ( Hvsen Biotechnology Co.Ltd(300871) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 996 millions de RMB, en hausse de 28,1% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 130 millions de RMB, en baisse de 11,5% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net attribuable à la société mère de 120 millions de RMB, en baisse de 17,1% d’une année sur l’autre.
Commentaires: Au cours de la période visée par le rapport, les prix des porcs ont diminué, l’industrie de l’élevage a subi de lourdes pertes, les ventes de l’entreprise ont augmenté de 28,1%, les ventes d’API et de préparations animales solides ont atteint 7 891,4 tonnes, en hausse de 30,8% d’une année sur l’autre, et les ventes d’API et de préparations animales liquides ont atteint 1 million de litres, en hausse de 21,9% d’une année sur l’autre. La proportion de clients du Groupe de la société a encore augmenté, le chiffre d’affaires annuel des clients du Groupe s’est élevé à 610 millions de RMB, en hausse de 41% d’une année sur l’autre, 449 nouveaux clients de vente directe ont été ajoutés, la capacité de contrôle des risques a été renforcée et la politique de crédit différenciée a été mise en œuvre en cas de grave perte d’élevage en aval, et la proportion de créances dans l’actif total a diminué de 3,1% d’une année sur l’autre. Les coûts d’exploitation se sont élevés à 730 millions de RMB, en hausse de 48,2% d’une année sur l’autre. La baisse des bénéfices d’une année sur l’autre est principalement due à l’influence des prix des API en amont. L’augmentation des prix des produits de base a entraîné une augmentation des coûts de production Des API. D’autre part, l’inspection de la protection de l’environnement, le double contrôle de la consommation d’énergie, la politique du « double carbone » et la limitation de l’électricité ont limité À l’heure actuelle, le prix de la substance médicamenteuse continue de revenir à un niveau normal. Se référant à l’indice des prix de la substance médicamenteuse vétérinaire (IPV), il était d’environ 85 à la fin de février et a chuté de 17,1% par rapport au Sommet d’octobre 21. La marge bénéficiaire de l’entreprise s’améliorera progressivement et les projets de la substance médicamenteuse seront mis en production successivement au cours du deuxième semestre de l’année, ce qui peut fondamentalement résoudre les problèmes de qualité et de prix incontrôlables de la substance médicamenteuse, saisir l’intégration en amont et en aval et entrer dans la
En raison de l’élimination de la capacité de production en retard, du développement rapide de l’industrie des médicaments vétérinaires et de l’augmentation rapide de la concentration de l’industrie, l’entreprise espère renforcer la viscosité des clients et accroître la part de marché en fonction des produits avantageux. En 2019, le nombre d’entreprises de l’industrie nationale des médicaments vétérinaires était de 1 632, soit une diminution de 4% par rapport à l’année précédente, et de nombreuses politiques ont renforcé la gestion pour promouvoir la transformation et la modernisation de l’industrie. Mettre en œuvre la nouvelle norme d’acceptation et d’évaluation des BPF pour les médicaments vétérinaires en juin 2020, relever le seuil d’accès à la production de médicaments vétérinaires, éviter la construction répétée à faible niveau et la surcapacité, préciser que les fabricants de médicaments vétérinaires doivent passer la nouvelle norme d’examen avant le 1er juin 2022 avant de poursuivre la production et l’exploitation, et que les produits en retard seront éliminés du marché. Dans le même temps, afin d’assurer la sécurité alimentaire et de promouvoir l’élevage écologique, à partir de juillet 2020, les fabricants chinois d’aliments pour animaux interdiront complètement l’antibiotique. Se référant à l’expérience de l’UE en matière d’antibiotiques pour l’alimentation animale, l’immunité du bétail et de la volaille diminuera après l’Interdiction de l’antibiotique. En cas de maladie, la demande de médicaments contenant des antibiotiques augmentera en conséquence. L’entreprise mettra en jeu les avantages des principales entreprises de médicaments vétérinaires et saisira Augmenter les revenus d’exploitation. La concentration de l’industrie de l’élevage porcin continue d’augmenter, la proportion de porcs provenant de dix entreprises porcines cotées en bourse passant de 10,4% en 2020 à 14% en 2021, la sensibilisation à la prévention et à la lutte contre les épidémies a été renforcée, et l’entreprise a mis en place un réseau de commercialisation combinant la vente directe par les clients du Groupe et la vente par les canaux des concessionnaires, couvrant spécifiquement divers utilisateurs finaux de médicaments vétérinaires. La proportion de clients du Groupe a continué d’augmenter, de nouveaux efforts de marketing précis et de bonnes performances à l’avenir.
L’entreprise s’étend en amont de la chaîne industrielle, poursuit la qualité des produits tout en saisissant l’avantage concurrentiel de l’intégration. La qualité des produits de l’entreprise n’est pas seulement reconnue en Chine, mais aussi en Asie du Sud – Est, en Afrique du Sud, en Amérique du Sud, etc. À l’heure actuelle, la base de Xingou de Hubei est activement construite, y compris la base de production automatique de poudre / poudre / prémélange et le Centre d’inspection de la qualité R & D. Du point de vue de la substance médicamenteuse, la capacité actuelle de tyvanosine est de 240 tonnes, et le projet en construction progresse rapidement. Le projet de production annuelle de 1000 tonnes de tyvanosine et le projet d’expansion de la ligne de production de 600 tonnes de tyvanosine entrent dans l’installation de l’équipement. Pour réaliser l’intégration de la préparation de la substance médicamenteuse, la capacité de contrôle du coût et de la qualité des produits futurs sera encore améliorée. Entre – temps, l’entreprise a continué de renforcer la recherche et le développement, a obtenu de nouveaux certificats de médicaments vétérinaires pour le thaloxin (classe II), l’injection de thaloxin (classe II) et la poudre de gongxuan Zhixian (classe III) au cours de la période considérée, et a autorisé 7 nouveaux brevets d’invention.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE de 2022 à 2024 sera de 1,21 Yuan, 1,69 yuan et 2,25 Yuan respectivement, et que le PE dynamique correspondant sera 22 / 15 / 12 fois, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: éclosion dans l’élevage en aval; Les ventes de produits n’ont pas été aussi bonnes que prévu.
