Guanghui Energy Co.Ltd(600256) ( Guanghui Energy Co.Ltd(600256) )
L’industrie de l’énergie continue d’être florissante et la hausse des prix et des volumes a contribué à faire de la nouvelle année un succès. Maintenir la cote d’achat
La compagnie a publié l’annonce d’une augmentation anticipée des résultats du premier trimestre et prévoit réaliser un bénéfice net attribuable à la société mère de 1,96 à 2,06 milliards de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 1,157 à 1,257 milliard de RMB par rapport à la même période en 2021, en hausse de 144 à 157% d’une année sur l’autre; On s’attend à ce que le montant des gains et pertes non récurrents soit faible et qu’il ait peu d’incidence sur le bénéfice net attribuable à la mère. L’industrie du charbon, du gaz naturel et de l’industrie chimique du charbon continue de connaître une forte prospérité, les prix des principaux produits tels que le charbon, le GNL, le méthanol et les produits pétroliers à base de charbon étant plus élevés. Tous les travaux de production de l’entreprise se sont déroulés de façon ordonnée, le taux d’utilisation de la capacité a augmenté régulièrement, la demande en aval est restée vigoureuse, la hausse du volume et des prix a entraîné une performance trimestrielle de l’entreprise plus élevée que prévu, et la performance de l’entreprise tout au long de L’année a été optimiste. Nous maintenons les prévisions de bénéfices pour 2021 et augmentons les prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023. Le bénéfice net attribuable à la mère est estimé à 50,01 / 92,69 / 116,39 (valeur précédente: 50,01 / 62,75 / 79,75) milliards de RMB pour 2021 – 2023, avec une augmentation annuelle de 274,3% / 85,3% / 25,6%; Le SPE devrait être de 0,76 / 1,41 / 1,77 Yuan (valeur précédente: 0,76 / 0,96 / 1,21 Yuan); Calculé sur la base du dernier prix de clôture, le PE correspondant est 9,8x / 5,3x / 4,2x. Maintenir la cote d’achat.
Le volume et le prix des produits des principales entreprises ont augmenté, les résultats du premier trimestre ont dépassé les attentes.
Sous l’influence de l’asymétrie de l’offre et de la demande, du soutien des coûts et de la politique de « double contrôle » et de « double carbone » de la consommation d’énergie, le prix du charbon est élevé. Sous l’influence de la tension géographique internationale, l’Europe et les États – Unis ont adopté de nombreuses sanctions contre la Russie, ce qui a entraîné un changement de la structure mondiale de l’offre et de la demande d’énergie et une hausse continue des prix de l’énergie à l’étranger. Depuis 2022, l’économie chinoise est restée « stable » et la demande en aval est restée forte. Toutes les activités de production de l’entreprise ont été menées de façon ordonnée et le taux d’utilisation de la capacité a augmenté régulièrement. Dans ce contexte, la production et les ventes des principaux produits de l’entreprise sont en plein essor, ce qui entraîne des résultats supérieurs aux attentes. Secteur du gaz naturel: les ventes de GNL de la compagnie ont augmenté d’environ 10% d’une année sur l’autre de janvier à février, dont les ventes de GNL de Qidong ont augmenté de 17% d’une année sur l’autre; En mars, le prix de vente moyen du marché du GNL dans différentes sources de gaz a augmenté d’environ 77 à 171% d’une année sur l’autre et d’environ 28 à 30% d’une année sur l’autre. L’entreprise Verrouille le gaz naturel bien en dessous du prix du marché international en signant l’accord à grande échelle (10 ans) + l’accord à petite échelle (2 – 3 ans). Dans le cas où les prix du gaz naturel à l’étranger ont dépassé des sommets historiques, l’entreprise a ajusté sa stratégie d’exploitation de manière flexible et le commerce de transit maritime a généré des bénéfices élevés. Secteur du charbon: les ventes à l’étranger ont augmenté d’environ 17% d’une année sur l’autre de janvier à février; Le prix de vente du marché du charbon de chaque sous – segment de la société a augmenté d’environ 47 à 164% d’une année sur l’autre en mars, et il est resté stable d’une année sur l’autre. Secteur chimique du charbon: méthanol: le volume des ventes a diminué d’environ 6% d’une année sur l’autre en janvier – février, mais le prix de vente moyen sur le marché chinois a augmenté de 12,82% d’une année sur l’autre, ce qui a effectivement compensé l’impact d’une légère baisse des ventes et a permis d’augmenter le bénéfice global; En mars, le prix moyen des ventes de méthanol sur le marché chinois a augmenté d’environ 49% d’une année sur l’autre et d’environ 19% d’une année sur l’autre. Produits pétroliers à base de charbon: comme la flambée des prix du pétrole a entraîné une hausse continue des prix du pétrole raffiné en Chine, le goudron de houille a été favorisé comme substitut et la demande a augmenté rapidement. Le volume des ventes a augmenté d’environ 29% d’une année sur l’autre en janvier – février et le prix de vente moyen du marché du goudron de houille au Xinjiang a augmenté de 78,26% d’une année sur l’autre. En mars, le prix de vente moyen des produits pétroliers à base de charbon a augmenté d’environ 118% d’une année sur l’autre et d’environ 30% d’une année sur l’autre.
L’expansion de la capacité de production sera réalisée progressivement.
Plaque de charbon: la capacité de production de la mine de charbon de baishihu est passée de 8 millions de tonnes nucléaires à 25 millions de tonnes, le certificat de droit d’exploration de la mine de charbon de Malang a été obtenu et 15 millions de tonnes de capacité de production seront construites au cours de la période couverte par le Quatorzième plan quinquennal; Secteur du commerce du GNL: le chiffre d’affaires actuel est de 3 millions de tonnes. Le projet de la phase IV sera achevé et mis en service en août 2022, avec une capacité de chiffre d’affaires estimée à 5 millions de tonnes, qui sera portée à 10 millions de tonnes au cours de la période couverte par le Quatorzième plan quinquennal; Secteur chimique du charbon: 400000 tonnes d’éthylène glycol ont été mises à l’essai et devraient être pleinement mises en service au deuxième semestre de 2022.
Indice de risque: la reprise économique n’est pas aussi bonne que prévu; Une forte baisse des prix de l’énergie; Le calendrier des nouvelles capacités accuse un retard par rapport aux attentes
