Tongwei Co.Ltd(600438) ( Tongwei Co.Ltd(600438) )
L’entreprise a pris l’initiative d’augmenter sa capacité de production et de consolider davantage sa position de roi.
La société a publié les principales données d’exploitation de janvier à février 2022 et a obtenu de bons résultats. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation d’environ 16 milliards de RMB, en hausse d’environ 130% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère est d’environ 3,3 milliards de RMB, en hausse d’environ 650% par rapport à l’année précédente. Demande: depuis le début de l’année, grâce à la forte augmentation de la demande de photovoltaïque distribuée, la demande d’installation en aval n’est pas faible en basse saison, ce qui favorise le boom du silicium au – delà des attentes. Coût: depuis le début de 2022, le prix moyen du silicium industriel est d’environ 21 300 yuan / tonne, soit une baisse de plus de 90% par rapport au rapport trimestriel de 2021, ce qui entraîne une baisse du coût du silicium. Nous avons augmenté les prévisions du bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 de 82,21 (+ 2,04) / 161,26 (+ 62,25) / 163,10 (+ 3851) milliards de RMB, EPS de 1,83 / 3,58 / 3,62 yuan / action respectivement, et le prix actuel des actions correspond à un rapport P / e de 24,9 / 12,7 / 12,6 fois, maintenant la cote « buy – in ».
Le resserrement de l’équilibre du silicium se poursuivra et la libération de la capacité de l’entreprise entraînera une augmentation des bénéfices.
L’offre et la demande de silicium sont toujours dans un état d’équilibre serré, et l’augmentation de la capacité a entraîné une forte augmentation des bénéfices de l’entreprise. Prix: Bien que la capacité mondiale de silicium devrait augmenter considérablement en 2022, il faudra en moyenne six mois pour que la nouvelle capacité atteigne la pleine production. Avec la forte augmentation de la demande de photovoltaïque distribuée, l’équilibre serré du silicium restera le thème principal du marché en 2022, et les prix devraient rester élevés. Capacité de production: À la fin de 2021, la capacité de production de polysilicium de la compagnie atteignait 180000 tonnes. En 2022, avec la mise en service des phases Leshan III et Baotou II, la capacité de production de l’entreprise dépassera 230000 tonnes d’ici la fin de 2022. À l’avenir, la part de marché mondiale des ventes de silicium de l’entreprise passera progressivement de près de 20% en 2021 à plus de 30%. Les prix élevés, combinés à une productivité élevée, devraient maintenir une forte croissance des bénéfices des entreprises de polysilicium.
La capacité de production de la batterie continue d’augmenter et l’itération technologique renforce la position de leader de l’entreprise
La capacité des piles continue d’augmenter et les nouvelles technologies devraient ouvrir de nouveaux points de profit pour l’entreprise. En 2021, la capacité de production de la batterie de l’entreprise atteindra 35 GW. Avec l’achèvement et la mise en service de nouveaux projets successivement, on s’attend à ce que la capacité de production de la batterie de l’entreprise dépasse 50 GW d’ici 2022, dont 90% seront de 210 grandes batteries avec une meilleure rentabilité. Avec l’application de la technologie topcon sur 210 piles et l’achèvement de la ligne d’essai pilote de 1 GW à la fin de 2021, les grandes piles devraient devenir le principal point de contribution de la performance de l’entreprise en termes d’avantages techniques et de capacité de production.
Indice de risque: la capacité photovoltaïque installée est inférieure aux prévisions; Les fluctuations des prix des matières premières ont dépassé les attentes; Les prix du silicium ont fluctué plus que prévu; La technologie n’a pas progressé comme prévu.
