Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ( Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) )
Aperçu de l’événement. Le 10 mars 2022, la compagnie a publié l’aperçu des résultats de 2021 et les principales données d’exploitation de janvier à février de 22 ans. En 2021, la société prévoit réaliser un chiffre d’affaires de 15 971 milliards de RMB, en hausse de 31,88% et un bénéfice net pour la société mère de 1 682 milliards de RMB, en hausse de 15,02%. De janvier à février 2022, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 3,06 milliards de RMB, soit une augmentation d’environ 40%, et le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 290 millions de RMB, soit une augmentation d’environ 30%.
Le rendement du 21q4 a été conforme aux attentes et a augmenté régulièrement en janvier – février de 22 ans. Selon les prévisions de performance, 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4 251 milliards de RMB, en hausse de 20,89% et 5,07% respectivement; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 389 millions de RMB, en hausse de 5,06% et en baisse de 17,19%. La croissance de la performance par rapport à l’année précédente a bénéficié de l’optimisation de la structure des produits de réfrigération et d’une croissance stable; L’activité automobile Zero bénéficie d’une forte croissance du marché des nouveaux véhicules énergétiques en aval et d’une croissance rapide des performances. En ce qui concerne le taux d’intérêt net, le taux d’intérêt net de la compagnie au 21q4 était de 9,14%, en baisse de 1,54 PCT d’une année sur l’autre et de 2,46 PCT d’une année sur l’autre. Les principales raisons de la baisse du taux d’intérêt net de la compagnie étaient les suivantes: 1. La forte augmentation des prix du cuivre et de l’aluminium, le mécanisme d’ajustement des prix de l’entreprise automobile zéro n’est pas parfait et le coût n’est pas efficacement conduit; 2. Les activités à l’étranger de la compagnie au 21h1 représentent 51,74%, et les fluctuations des taux de change ont une incidence sur la marge bénéficiaire de la compagnie. Le taux d’intérêt net de la compagnie en janvier – février de 22 ans est de 9,58%, ce qui représente une augmentation de 0,44 PCT par rapport au quatrième trimestre de 21 ans. On s’attend à ce que la rentabilité de la compagnie s’améliore davantage à l’avenir grâce à l’amélioration du mécanisme de rajustement des prix avec les usines hôtes et à l’augmentation de l’amortissement des coûts découlant de la libération de la capacité.
Forte entrée dans le domaine de la gestion de la chaleur de la nouvelle énergie, développer des clients de haute qualité pour aider à une forte croissance des bénéfices. L’entreprise a établi des liens étroits avec des fabricants de véhicules électriques bien connus en Amérique du Nord, a réalisé l’approvisionnement en masse et a continué à développer des clients de haute qualité. À l’heure actuelle, l’entreprise a conclu une coopération stratégique avec GM, Volkswagen, Byd Company Limited(002594) À l’avenir, avec l’augmentation de la valeur d’un seul véhicule pour les pièces de gestion thermique des véhicules et la forte croissance des ventes de nouveaux véhicules énergétiques, l’entreprise maintiendra une croissance rapide de ses activités de pièces automobiles et améliorera considérablement sa rentabilité.
Obstacles techniques + avantages en matière de coûts pour renforcer la compétitivité de base de l’entreprise. Les principaux produits de l’entreprise sont la valve d’expansion électronique avec des barrières techniques plus élevées. L’entreprise est le premier leader mondial à réaliser la production de masse de valve d’expansion électronique dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques, et est en position de leader sur le marché dans l’accumulation de savoir – faire technologique et la force du produit. Et la croissance des clients en aval de l’entreprise est déterminée, l’effet d’échelle est plus important, la marge bénéficiaire brute des produits de l’entreprise est maintenue à plus de 30%, ce qui est largement en avance sur les pairs.
Le rachat témoigne de la confiance de l’entreprise. Au 28 février 2022, la société avait racheté 11 388000 actions par voie d’appel d’offres centralisé, soit 0,32% du capital social total actuel de la société, pour un montant total de 258 millions de RMB, ce qui démontre pleinement la confiance de la haute direction dans le développement futur de la société. L’objectif du rachat est d’utiliser Le plan d’actionnariat des employés subséquents et le plan d’incitation au capital pour mobiliser pleinement l’enthousiasme des employés.
Conseils en investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 16,82, 27,54 et 3 738 milliards de RMB en 2021 – 2023, soit une augmentation de 15,0%, 63,8% et 35,7%, et que le cours actuel des actions correspondra à 37, 22 et 17 fois PE en 2021 – 2023. Compte tenu des obstacles techniques importants et des avantages en matière de coûts de l’entreprise, de la position de chef de file solide de la gestion de la chaleur, de l’espace de croissance élevé des activités futures de pièces automobiles et du maintien de la cote « recommandée »
Indice de risque: les ventes de nouveaux véhicules énergétiques au terminal sont inférieures aux prévisions; Fluctuations des prix des matières premières; Le renminbi s’est fortement apprécié.
